央企上市公司近年來最大一起合併案告一段落，更名後的中國中車(601766.SH)將於6月8日復牌。對於南北車合併所帶來的協同效應，分析師紛紛看好，但對於復牌後中國中車的走勢，市場並不樂觀。

　　經證監會核準後，中國南車與中國北車本次合併涉及的A股換股已于2015年5月28日完成，新公司中國中車新增發行A股股份1113869萬股，均為無限售流通股，且已于本週四上市流通。但真正可以流通將在6月8日中國中車復牌之時。

　　僅從市場角度來看，目前大盤震蕩加劇，而且前一階段，中國南車漲幅已經過高，在沒有新故事可講的情況下，復牌後短期走勢難言樂觀。一位券商策略分析師認為。

　　世紀證券行業研究員趙曉闖也認為，在南北車合併、一帶一路及高鐵出口政策刺激下已出現了較大幅度的估值提升。因此在其研報中下調了對更名前中國南車的投資評級。

　　以更名前的中國南車為例。在南北車合併方案尚未公開披露之前，其股價一直維持在5元上方徘徊，而方案公佈並復牌後，第一波漲幅已接近兩倍，而後隨著大盤持續走牛以及“一帶一路”概念的持續發酵，中國南車股價繼續飛漲，最高漲至39.47元，累計最大漲幅已接近6倍。

　　而在中國中車最新的前十大股東名單中可以發現，除了一隻指數型基金因分別持有此前的中國南車和中國北車而持股增加外，另兩家機構席位在停牌前繼續減持。其中，全國社保基金五零三組合由一季度末的6888.89萬股減持至目前的4668.89萬股，而此前同樣曾同時持有中國南車和中國北車的長城品牌優選基金持股已降至3457.65萬股。

　　值得注意的是，此前進入中國北車前十大股東的兩位自然人中，孫惠剛未在中國中車目前十大股東名單中繼續出現，而錢衛東則再次出現，且持股有所增加。

　　上述策略分析師認為，這説明有資金開始撤出，除非復牌後的中國中車再出現事件性機會，如簽訂海外大單、亞投行再傳新消息、尤其“一帶一路”板塊再度被資金重點關注，才有可能觸發中國中車的連續上漲。

　　北京一位私募負責人則認為，南北車此前大漲的主線是央企合併的概念，而這一主要推動力已經消失。而依賴“一帶一路”概念，對於中國中車的估值提升也將較為有限。

　　但從“一帶一路”這一國家戰略來看，政策支援的慢牛將對中國中車的中長期走勢形成支撐。據中信證券關於“一帶一路”的分析報告，包括此前南北車在內絕大多數資本開支上升的企業投入資本回報率都是在下降的。如果這些上市公司未來大幅增加資本開支，面臨股權內在價值下降的壓力。因而，慢牛行情和貨幣寬鬆將是“一帶一路”大戰略的一個重要支撐。

　　中信證券認為，慢牛行情對於“一帶一路”的意義在於可持續融資，充分發揮直接融資的作用又不會造成過大的波動甚至因發系統性風險。因此，即便市場出現劇烈波動，監管層仍然會堅持“慢牛”的導向。