經濟下行壓力持續加大，股市卻如日中天、一路瘋漲。在此背景下，《人民日報》25日罕見發表“五問中國經濟”的權威訪談。有文章稱，官方如此系統全面地闡述對經濟基本面和走勢的判斷較為少見，對市場研判有著重要的風向標作用。不少網民也對官媒的此次表態展開猜想。

　　背離走勢如何看？

　　有網民提出，股市與實體經濟形勢出現背離，讓指數走勢充滿未知數，也使得投資者心裏忐忑不安。作為經濟晴雨錶，火爆的股市是不是如實反映了中國經濟疲軟的走勢？

　　網民“尹中立”認為，在經濟下行的背景下，股市卻氣勢如虹，如此背離的走勢不可能持久。企業負債率過高是當前中國經濟面臨的大難題，通過大量發行股票來補充資本金似乎能化解此難題。但從市場運作的實際情況來看，通過股市繁榮來化解企業高負債率存在較大的風險隱患。

　　網民“旭日東昇”則指出，股市繁榮背後有合理邏輯。按照經驗，股市一般會提前6至18個月反映宏觀經濟走勢。隨著中國政府一系列“穩增長”措施出臺，不得不讓市場對未來經濟階段性回暖充滿信心。再加上數次降準降息利好的刺激，沖銷了之前證監會提示風險和監管通報的“負面影響”。股市只是對經濟前景和監管層態度做出了應有的反應。

　　流動性面臨新困擾？

　　網民“小林子”表示，官媒此次通過權威人士發聲指出，常規性的財政貨幣政策空間有所加大，但也不能放水漫灌，而要注意“度”，注重精準滴灌，既有利於經濟增長和結構調整，又防止增加宏觀經濟的總負債率和杠桿率，在穩增長和降杠桿之間找到平衡點。這無疑打消了市場對“流動性氾濫”的幻想，“流動性不息、牛市不止”正在面臨挑戰。

　　網民“小豬凱凱”認為，一方面是改革利好政策的持續推出，一方面是央行通過穩健和適度寬鬆的貨幣政策，為市場注入流動性。改革向好和資金面寬鬆的共同作用下，A股市場不斷創出新高。但流動性也日漸面臨新的困擾。

　　網民“鵬飛”則認為，雖然“大幅寬鬆”的可能性降低了，但“流動性+政策”這兩個牛市啟動初期的邏輯目前並沒有發生根本改變，不會對中長期牛市形成根本性影響。目前國家致力於“疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道，把錢花到實體經濟上去”。在政策引導下，流動性會逐步進入實體經濟，但實體經濟的發展仍然離不開資本市場。

　　牛市還能走多遠？

　　網民“天天向上”説，《人民日報》文章指出，宏觀政策要有一定力度，達到穩增長的效果，確保經濟運作處在合理區間。但是，如果採取大規模強刺激和拼投資等老辦法，可能會積累新的矛盾，使包袱越背越重，結構調整步履維艱。中央對調結構改革的定力和決心可見一斑。

　　網民“魯洲”指出，支撐經濟增長的一些傳統力量正在消退，而一些新興力量儘管在成長，但還沒有銜接到位，在新舊力量交替之際，仍然需要股市發揮對實體經濟的支撐作用。在這新一輪牛市行情中，不排除有一定的資金“脫實入虛”，專為炒作股市而來。但不能因此否認股市對發展實體經濟的積極作用。同時，要使這種積極作用得以長期發揮，還需在維護股市健康運作上多下功夫，進一步推進資本市場的自身改革。

　　網民“別惹螞蟻”也認為，改革紅利的不斷釋放，擴展了投資者的想像空間，中國股市總體樂觀。伴隨著改革與轉型，中速高質運作的中國經濟仍將力挺股市。（記者 班娟娟 整理）