繼京翰教育、學大教育表示出明確的回歸A股動作之後，近日，ATA、弘成教育等中概股教育企業，也均釋放出回歸A股的信號。一方面，中概股教育企業長期低迷，另一方面，A股教育概念股如火如荼，這些教育中概股難擋“回家的誘惑”在所難免。相較于直接IPO，這些中概股企業在A股借殼上市的可能性較大，如今，賽道已經打開，誰將率先敲開A股之門？

　　學大教育

　　創始人團隊去意已決

　　儘管與新東方、好未來一起並稱為K12教育的三大巨頭，但是學大教育的股價卻很難跟上前兩者的步伐。截至上一個交易日，新東方、好未來市值分別為38.65億美元、28.58億美元，學大教育僅為2.12億美元；學大教育與好未來營收規模相當，市值卻不到後者1/13。

　　剔除學大教育本身較差的盈利能力之外，國外投資者對教育概念的不理解，無疑也是其股價低迷的原因之一，因此，學大教育退出美股、回歸A股便顯得順理成章。學大教育真正釋放出回歸A股的信號是在今年4月下旬，A股上市公司銀潤投資向其發送一份無附帶條件的初步收購要約，擬收購學大教育所有在外的流通股份。銀潤投資給出的報價是3.38美元/ADS（1ADS=2股普通股），按照學大教育目前總股本數為6518.87萬股計算，此次收購價格為2.2億美元。

　　雖然學大教育並未對該收購要約做何表態，但據業內人士分析，這顯然是雙方共同溝通後的結果。最新結果顯示，學大教育在5月15日發佈的公告稱，已經成立了一個特別委員會，評估來自銀潤投資的初步非約束性提議函。另據業內人士透露，學大教育的三位聯合創始人金鑫、姚勁波、李如彬將對此事共同商議，三者股權共達58.8%，某種意義上講，他們對學大教育退市上A股一事具有絕對的話語權。

　　“學大教育與銀潤投資接下來可能還會談判，目前雙方最大的談判條件應該是交易價格。”T.H.Capital分析師楊恒在接受北京商報記者採訪時如此表示，他認為，學大教育的價值嚴重被低估，市值並不一定是真實價值的體現，“不同的證券市場，價值評判體系也不盡相同，如果是在A股，學大教育的市值應該比現在高得多”。

　　ATA

　　拆分業務借道新三板

　　在中概股教育企業中，ATA似乎並沒有太多存在感。雖然早在2008年初便登陸納斯達克，但七年來，其在資本市場上的表現甚少可圈可點，時至今日，市值也僅僅維持在1.2億美元。近日，其再次傳出拆分的消息，不過不是登陸A股，而是新三板。

　　5月22日，ATA在公告中稱，正籌劃將原來的考試業務進行拆分，成立全資子公司，然後在新三板掛牌上市。而對於ATA主體，公告稱目前暫未有私有化或退市打算。據ATA董事長馬肖風介紹，在國內上市能夠極大提升品牌知名度，拆分部分業務回國上新三板可能會是促進業務增長的一個新機遇。

　　目前，新三板上約有20家教育相關企業，它們大多數表現活躍，初步達到了融資目的，其中，億童文教的市值超過42億元，分豆教育的市值超過230倍。對於規模不大的教育企業來説，新三板無疑是不錯的選擇。

　　有證券從業人士表示，相較于主機板、創業板等一板市場，新三板的掛牌門檻較低，對資産、盈利、股東等要求均無明確限制，但需要成立時間滿兩年，“因此，ATA短期內若想在新三板掛牌，或將採取借殼形式，例如在掛牌前借殼一家非掛牌公司以解決成立時間問題，或直接借殼已掛牌公司”。

　　京翰教育

　　或將借殼某A股企業

　　京翰教育此前並不是一家獨立的中概股上市企業，而是挂在安博教育的母體之下。由於近年來安博教育債務纏身、官司不斷，作為旗下為數不多的優良資産之一——曾佔據營收一半左右的京翰教育，被安博教育于去年底低調出售，其控股方為寧波東銀亞傑股權投資公司。

　　據媒體報道，京翰教育背後的投資方或將通過資本運作的手段，將其裝入某ST殼中，不過在後來的操作中，這顯然是一個比較棘手的問題。據接近京翰教育大股東的業內人士告訴北京商報記者，京翰教育在上市前首先需要解決管理標準等問題，例如將員工的五險一金等都規範了，甚至發現它是賠錢的。

　　“這個行業的利潤率居然這麼低，低到無法想像，”這是京翰教育新任總裁張勇的評價。不過，顯然京翰教育並未放棄覬覦A股的野心，從上任第一天起，張勇便表示是帶著讓京翰教育上市的目的而來，而借殼的方式則會選擇A股。為了上市，京翰教育目前已經做了一系列改革，例如更改LOGO完全去安博化、優化組織管理、打造O2O平臺等。

　　弘成教育

　　A股之路仍然存懸念

　　相較于其他幾家中概股教育企業，弘成教育也是一家體量較小的公司，市值約為1億美元左右，主營業務包括遠端學歷教育以及101網校等。去年4月，弘成教育私有化交易獲董事會通過，隨後從納斯達克正式退市。

　　雖然弘成教育並未明確表示未來的去向，但其或將回歸A股的消息，此前時有傳聞。在去年10月底的一次會議上，弘成教育董事長黃波曾公開表示：“未來弘成教育可能會在香港或者A股上市。一家優質的教育企業，不能僅僅為了套現和品牌構建而上市，應該為客戶提供價值。”

　　隨著A股行情的大好，近日，關於弘成教育或將在A股上市的消息再次傳出，不過北京商報記者多方打探後得知，弘成教育並未明確表示在A股上市的時間表，亦未透露重組、借殼意向。是否會選擇A股，對於弘成教育而言，未來仍然充滿懸念。北京商報記者 李立勳