長沙晚報記者 李素平

　　“推薦國聯安優選行業，停牌股票18隻，包括萬達院線、華潤萬東、中國南車等，已經限額申購10萬……”伴隨著股指迭創新高，各路基金的銷售也進入火爆比拼階段。近日，長沙多位市民陸續收到了本土銀行理財經理的上述提醒。

　　自己選股買不到漲停板，借道基金那些重倉停牌個股的基金來套利，“曲線賺錢”的方式是否值得一試？

　　現象：重倉停牌個股成基金攬客招牌

　　今年以來，隨著股指的一路高歌猛進，個股停牌一段時間，然後復牌遭遇資金追捧的現象屢見不鮮。對很多股民來説，停牌幾乎與復牌連續漲停畫上了等號。此前熱極一時的南北車合併，很多投資者沒能在停牌前趕上車，就另辟蹊徑，申購重倉中國南車、中國北車的基金，套利效應十分明顯。

　　對於銀行理財經理而言，向客戶推薦此類穩賺概率更大的基金産品，在今年的行情下似乎也更能博得投資者的認可。如4月中旬，長沙一招行網點的理財經理就曾推薦過嘉實企業變革，理由就是打開申購當天，該基金持有停牌股票有銅陵有色、益生股份、牧原股份、百聯股份、長安汽車等，合計佔比達20%。並認為，停牌股的陸續復牌會對凈值有貢獻，後期國企改革和並購重組類似股票機會將不斷出現。

　　投資者：3隻停牌股復牌，基金大賺43.83%

　　借基金套利並不鮮見，也有投資者嘗到了甜頭。雪球上有投資者曾分享過其借基金套利的經歷——建信中小盤持有的三隻重倉股大華農、恒寶股份和通鼎互聯均曾停牌狀態，在4月28日，大華農和通鼎互聯雙雙復牌，分別作為其第二和第四大持倉股，持倉佔比分別為5.58%和4.47%。隨後，通鼎互聯復牌以來連續17個漲停，大華農則復牌以來連續18個漲停。另一隻停牌股恒寶股份則自5月14日復牌以來，已連續收穫7個漲停板。在多只停牌個股復牌暴漲行情下，建信中小盤基金的凈值也從4月28日的1.3120元漲至5月22日收盤的1.8870元，區間漲幅為43.83%，而同期上證指數漲幅為9.05%。

　　但也有投資者發現，借重倉停牌個股的基金套利，實際收益其實有諸多不確定性。如有人在東方財富復牌前買過重倉該股的融通新藍籌，但東方財富復牌後的漲幅有限，套利效果並不明顯。

　　支招：借基金套利需先厘清套路

　　停牌多日的個股復牌一定會漲停嗎？儘管不排除個別“黑天鵝事件”，如重組失敗復牌跌停等，但目前行情下，復牌收漲的概率仍較大。但這並不意味著借基金套利停牌個股，就能賺得盆滿缽溢。記者採訪到的某股份制銀行不願具名的理財師表示，利用停牌股進行基金套利，先要搞清楚停牌重倉股如何影響基金的凈值。另外，不同的基金購買渠道，申購費率有別，而這些也將影響到套利的最終收益。

　　目前，不同基金公司對停牌個股的收益估算方式有別，如採用指數收益法，則是將停牌期間行業指數的漲跌幅視為停牌股的漲跌幅，來計算期間基金凈值漲跌。有的則採用復盤當天收盤法。前者的風險在於，一旦行業指數漲跌幅與復牌後個股實際漲跌幅産生偏差，則基金凈值需要填補差額，此時，套利空間就很小。

　　因此，該理財師提醒投資者，套利前需要仔細斟酌：如果停牌股所屬的行業指數走勢落後於大盤，而停牌股本身預期復牌後漲幅較大，這種情況下套利成功的可能性比較大（比如南北車套利）；如果其所屬的行業指數漲幅過大（比如掌趣科技停牌期間），投資者就需要考慮，是否個股復牌後在行業漲幅之上還能有上漲空間，否則很可能套利變套牢。值得一提的是，不少基金為了防止套利資金蜂擁進入，還會設定申購限額，對於套利投資者而言，是否值得一試還需綜合權衡上述因素。