“要解決中國老齡化問題，資本市場的支援是必不可少的。同時，基於養老金機構化的投資通道和投資制度建設相對緩慢的現狀，以及對資金結構的考慮，市場會特別青睞長期基金的機構投資者。”近日，在由中國社會福利協會、中國證券投資基金業協會、中國社科院世界社保研究中心主辦的“養老金與投資管理論壇”上，全國社保基金理事會副理事長王忠民提出了上述觀點。

　　    “目前中國老齡化養老問題，已經從20年前一個點的問題，延展為一條線的問題，它涉及中國社會經濟的方方面面。未來，隨著人口老齡化與人口結構的變化，人口紅利將會成為人口負利。”王忠民認為，目前中國養老制度建設、服務支援的每個節點都存在著或多或少的問題，其核心問題是養老服務的供需不平衡。一方面，民營養老機構眾多但尚未發揮有效作用。另一方面，民政部門開設的福利養老院卻排起了長隊，老人住不進去。要解決這一問題，可以將目前一些國家機關事業單位利用率不高的培訓中心、會議中心等，通過國有資産的劃撥來增加養老資産供給。同時，可設立專門的基金進行長期合作，對其整體資金進行整合和管理。

　　    證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩認為，目前，在養老保險“三支柱”（基本養老保險、企業年金、商業保險）體系下，基金的角色尚未得到充分發揮。目前，在第一支柱中，投資渠道相對較窄，基金尚未參與；第二支柱中，由於個人選擇權缺失，基金的專業性無從發揮；第三支柱中，商業養老保險先行，基金參與的方式還未知。她建議，個人遞延稅收體系只去買商業保險是不全面的，對於個人養老體系而言，更重要的是在個人遞延的稅收體系下，個人擁有自由的投資選擇權。

　　    實際上，在2013年3月人社部《關於企業年金養老金産品有關問題的通知》（“24號文”）發佈以後，年金投管機構紛紛備戰養老金産品。從發行數量來看，根據《2015養老金年度報告》，截至2014年年末，市場養老金産品備案共計148隻，實際運作62隻。其中6家保險公司運作38隻，平均每家6.3隻；10家基金公司運作31隻，平均每家3.1隻；1家證券公司運作3隻。而從2014年企業年金市場佔有率來看，7家保險公司佔據了50.68%的市場份額，11家基金公司佔據了40.24%的市場份額，兩家證券公司佔據了9.08%的市場份額。市場規模最大的是平安養老，達到1030億元，佔比13.95%。市場規模最小的是銀華基金，規模53億元，佔比0.7%。

　　    中國社科院世界社保研究中心主任、美國研究所所長鄭秉文則提出，要重視和推廣生命週期基金。生命週期基金是動態調整的投資工具。如一個人年輕的時候，高風險的資産配置多一些，然後隨著年齡的增長，高風險權益類的資産配置會越來越少，固守類資産則越來越多。

　　    “生命週期基金也常叫做目標日期基金，這樣的一個産品在美國發展得非常快。目前，在美國，大約1/4—1/3的養老金來自生命週期基金。”鄭秉文説。

　　    “生命週期基金在産品上的應用潛力非常大，而回報率也十分可觀。”鄭秉文介紹，以美國聯邦政府的職業年金來看，L2050自創建到2050年預期收益率超過10%，2040年達6.93%，2030年為6.56%，時間越長的收益率越高。因此，該産品在美國市場的增長率很高，十分適用於零售市場。

　　    “中國生命週期基金條件已經成熟。”鄭秉文介紹稱，第一，截至目前，匯豐晉信和大成管理的2隻生命週期基金，已經證明生命週期基金有不錯的開端。第二，相關政策會相繼落地，中國版的IRA(個人退休賬戶)即將問世，這可以看成是對生命週期基金的一個呼喚。目前，中國的商業健康賬戶的政策已經開始試點，商業養老政策也即將落地。第三，中國對生命週期基金的需求十分巨大。第四，生命週期基金成為改變中國人理財觀念的重要抓手。第五，在現實普及上，由於淺顯易懂，生命週期基金容易帶動中小企業的加入。