原標題：漢能薄膜暴跌謎團

　　5月20日上午，香港九龍香格里拉酒店，漢能薄膜股東會現場。深圳投資者葉小天(化名)參加完會議後邊走向酒店大堂邊掏出手機打開自選股，一看不由驚呆了——只見漢能薄膜發電(下稱“漢能薄膜”)的股價當日以7.35港元開盤後在10時15分左右突現斷崖式暴跌，半小時內跌幅高達46.95%。公司隨後緊急停牌。

　　作為堅定看多漢能薄膜的內地股民，葉小天早在去年股價尚在1.5港元附近時就開始重倉這家港股公司，隨後賺到一大筆收益。他準備賭一把大的，又將所有這些本金和收益改為重倉漢能薄膜的認購權證，行權價約5.2港元。

　　然而，經歷昨天的暴跌後，漢能薄膜股價僅為3.91港元。此時的葉小天感到連腿都邁不動了——須知，在權證期內漢能薄膜股價如果回不到5.2港元上方，他將血本無歸。

　　相比之下，持有上市公司絕大部分股權的漢能薄膜董事會主席李河君無疑損失更大。以昨日停牌後最新股價3.91港元/股計算，漢能薄膜市值蒸發逾1400億，李河君的首富寶座也暫時讓出。之後，公司緊急停牌並公告稱“有內幕消息待公佈”。

　　傳聞四起

　　就在漢能薄膜股價暴跌之後，市場各種傳聞紛紛涌起。一個説法是因李河君本人缺席股東大會，香港資本市場猜測他或失蹤，隨即在市場引發連鎖反應。

　　“李主席20日上午在總部參加我們也是全球最大清潔能源展示中心的開幕式，還發表了講話，所以沒能參加股東大會。”漢能薄膜一位管理人士昨天在接受上證報記者採訪時如是説。他最後不忘補上一句，“這個開幕式來賓有政府、協會和企業家100多人，媒體也有。”

　　此外，另一家光伏龍頭英利綠色能源前天晚間股價暴跌36.91%，這也為漢能薄膜昨天白天這一幕埋下了引線。

　　對此，匯業證券策略分析師岑智勇昨天表示，漢能薄膜股價暴跌很可能是因為英利經營能力受懷疑而受拖累——投資者擔憂出現類似英利的鉅額債務問題。他本人從1港元時就曾推薦過漢能薄膜，日前在6港元附近仍推薦過，“但推薦只是基於公開的財務數據，如果這些數據不實則不好説了。”他坦陳。

　　另據媒體報道，漢能薄膜股價腰斬，大概率是因為金融機構拋售漢能薄膜質押的股票引發連鎖反應。漢能薄膜以上市公司股票做質押，獲得金融機構貸款，公司有部分貸款逾期未還。因此多家機構昨日早盤進行了拋售，引發連鎖反應。而漢能薄膜方面未能及時回購股票或追加保證金，引發暴跌。

　　另一位漢能薄膜高管則告訴上證報記者，公司內部並沒有負面消息，生産經營也沒有大波動，“很有可能是機構做空，鑽了個空子，公司決策沒那麼快，還沒反應過來就被做空了。”

　　做空謎團

　　儘管如此，在一些市場分析人士看來，漢能薄膜此前之所以股價連連暴漲，只因大部分股份都在公司手裏，很難做空。

　　據悉，李河君通過關聯公司持有漢能薄膜80.75%的股份。公司今年來日均成交額只有5億港元，可交易的股份僅佔4%-5%，使得做空者無法借到足夠的股份來做空。

　　據香港媒體引用Powerticker大戶盤路數據顯示，漢能薄膜發電昨日的賣盤主要來自中信證券，沽出的金額達2098.2萬港元，重磅價為7港元。其他主要沽家還包括UBS、高盛及招商，重磅價都是7.01港元，涉及的沽出金額分別為1985.5萬港元、1901.8萬港元及1673.5萬港元。

　　由於漢能薄膜堅持走薄膜發電路線，薄膜技術成本仍然較高，難以商業化，公司在多地的工廠線並沒有正式開工，業內認為上市公司的主營業務就是向關聯公司“賣設備”。

　　一位新能源行業分析師向上證報記者表示，漢能薄膜不斷通過水電站質押獲取現金，公司內部資金比較短缺。上述公司內部人士也向上證報記者證實，近期公司在推全員持股計劃，鎖定期半年，並鼓勵客戶持股，並沒有增發；另外還有幾個短期公司債的發行在談。

　　而聯交所的一項數據也顯示，李河君曾于4月2日在場外盡沽5600萬股海天水電(08261.HK)，每股作價1.429港元，涉資8002萬港元，持倉由5.6%減至0.

　　資料顯示，漢能薄膜股價暴漲始於2014年11月滬港通交易開通後，公司股價從去年大部分時間的1港元多上漲至今年3月5日最高點9.07港元，漲幅接近5倍，同期恒生指數漲約4%。由此，李河君一躍成為內地首富，公司市值逾3000億。

　　昨日，在漢能薄膜股價急跌之後，港股通資金有炒底跡象，買入股份的資金共6524.1萬港元，重磅價為4.95港元，交易次數也是最多達763次。這亦是港股通資金中，當日最大成交的股份。

　　對於股價暴跌，上述漢能薄膜內部人士表示是外界對一些消息太敏感了。他透露，李河君已經在多次講話中宣示，到2020年時公司股價要到100港元。

　　至截稿時，有外媒引用知情人士的話稱，香港有關方面正在因操縱市場而調查漢能薄膜，這成為漢能薄膜股價暴跌迷局中的“第三重門”。