中國經濟新常態由新的供給、新的需求和新的宏觀調控三部分有機構成。

　　需求是短期經濟增長的促進點。老需求即傳統的“三駕馬車”：投資、消費和進出口。進出口衰退已成必然，消費則原本彈性空間就不大，投資下滑最快。這裡投資主要包括房地産投資、基礎設施投資和産能投資三塊。因為投資整體來説是繼發性的第二手需求，如果其餘兩駕馬車動力不足的話，那投資也很難孤軍奮戰。

　　當前新的三駕馬車，首先是消費升級：消費的品質、內涵擴大，發展新型的消費增長點。這裡更重要的是公共服務普及化，在當前中國經濟發展階段下，大量流動人口進入城市後，包括醫療、衛生、教育、養老等在內的需求增長巨大，這些都是新消費的來源。應更多通過開放服務業，制定新的標準來規範行業發展，從而促進消費的提升。其次對於投資這塊，房地産下滑很嚴重，但宏觀上來説還應保持其一定的發展速度以維持經濟穩定。基礎建設投資牽涉到剛剛提到的消費問題，消費裏産能的形成也是投資形成的，包括對醫院、教育設施和公衛設施的投資等推動民生改善的“智慧型投資”，都是需要進一步促進的。這一部分投資能夠有效地推動城市新一輪的擴張或增長。最後是出口，當前去向美國等發達國家的出口無疑彈性很小，但正如當前提出的“一路一帶”，在這個範圍內的國際貿易需求仍有巨大的增長空間，可創造新的出口需求點。由之所産生的新的需求推動可有效替代美國等發達國家的需求減少對進出口貿易造成的影響。

　　供給對經濟增長的意義主要是基於人力、資本、技術三點。過去的供給大部分是落後産能：技術是落後的，人力是繁重的，資源是消耗的。新的供給首先是要提高要素利用效率，達到更加環保，更加清潔，更加可持續，更加人力友好，更加技術密集的目的。一個非常簡潔的概念叫“五新産業”——即新産品，新技術，新組織，新制度和新模式。前面兩個“新”主要指新興産業，圍繞技術創新這部分。對於技術創新，尤其是原創很大一部分是一個概率問題，具體推動較難，因此目前來看主要國家可做的是在科技創新領域加大投入，這涉及金融系統的改革等，總體來説只有巨大的投入才能獲得可觀的成果。從“山寨”到“原創”，就要發揮“工匠精神”，如日本、德國，在製造業發展中把東西做精，從而提升所處産業鏈等級，當然這一過程也需要國家和市場良好分工。剩下的三個“新”就是目前很熱的“網際網路+”概念，或稱“工業化4.0”。現在民間已經出現了定制化、小型化生産模式，以消費者的需求為起點進行生産。其實工業化4.0也是這個道理，利用大數據、網際網路、物聯網等來進行智慧製造與智慧生産。不過網際網路+最終的模式是所謂的“一將功成萬骨枯”，BAT確實崛起了，但傳統的百貨公司、商業地産都受到了衝擊。因此網際網路+的關鍵是新供給要創造出額外的需求，這種供給才是真正有增加值的。

　　不少觀點覺得現在中國類似于日本，進入了一個通貨緊縮的週期，擔心會不會失去十年、甚至二十年，因為公司平臺的風險、國企的風險、銀行體系的壞賬都是存在的。日本當時經歷了一次瘋狂的刺激之後，所有東西歸於平淡，其中的原因可能是日本進入了資産負債表的衰退。現在來看中國的資産負債表，總體上來説，我們的負債率跟發達經濟體（甚至包括跟中國競爭的新興經濟體比如印度、俄羅斯）相比是比較低的，不存在整體意義上的資産負債表的壞賬風險，但是局部的部門是有風險的。經濟分為六個部門，企業、個人、政府、商業銀行、中央銀行、對外部門（另外中國還有影子銀行），有的部門杠桿率比較高，比如地方政府，一旦經濟進入陰面，債務就會壞死；還有負債率過高的民企（以及國企），比如有著過剩産能的造船、鋼貿企業等等。這些局部迴圈的領域可能已經遭遇了資産負債表的衰退，這些企業已經在全力避免擴大生産，只是想降低負債，那麼有兩種方法，第一讓他們徹底破産，但這樣會很痛苦；第二讓他們作為僵屍企業生存下去，就像日本一樣，大量僵屍企業、僵屍銀行橫行。

　　這就需要進行所謂“乾坤大挪移”，把杠桿過高的部門的杠桿移向其他杠桿不那麼高的部門。移杠桿有以下九種方法，可以簡稱為“九大姨”——（1）地方移中央；（2）平臺移開行；（3）財政移貨幣；（4）政府移居民；（5）國資移民資；（6）傳統移新興。至於金融體系，則需要（7）商行移投行；（8）非標移標準；（9）國內移國外。在移杠桿的過程中寓意改革。