我國將迎來核電開工建設的高潮期，核電企業上市加速

　　■本報記者 李春蓮

　　被稱為“核電巨無霸”的中國核電即將登陸A股，成為兩市首家核電公司，也是4年來首家融資超過160億元的大盤股。

　　中國核電錶示，公司較為依賴債務融資進行長期建設和投資，導致公司資産負債率較高。尤其是核電重啟以來，正在以迅猛之勢發展，上市融資正在成為解決核電企業資金困境的重要途徑。

　　去年，中廣核電力已經在香港上市。中國核建去年也曾向證監會提出申請上市要求。業內人士表示，核電項目的陸續開工導致核電企業資本支出不斷加大，隨著國企改革的加速，核電相關資産的證券化進程有望加速。

　　首家核電公司將登陸A股

　　據證監會發審委公告，昨日有3家公司上會，其中最引人矚目的則是中國核電這只大盤股。

　　根據中國核電公佈的招股説明書，中國核電擬在A股主機板公開發行不超過36.51億股，約佔發行後總股本的25%，擬募集資金162.5億元，其中92億元用於10個沿海核電機組項目建設，所剩70.5億元用於補充流動資金。

　　中國核電的主營業務是核電項目的開發、投資、建設、運營與管理。其控股股東為中核集團，佔股97%，本次公開發行後，中核集團仍將持有不低於70.33%的股份。其他三大股東為中國長江三峽集團公司、中國遠洋運輸（集團）總公司和航太投資控股有限公司，分別持股1%。

　　如果中國核電能夠成功通過審核並獲得IPO批文，將成為4年來首家融資超過160億元的大盤股。

　　招股説明書還首次披露了中國核電的主要子公司，包括中核運作，以及秦山一核、秦山二核、秦山三核、江蘇核電、三門核電、福清核電、海南核電、遼寧核電、三明核電、桃花江核電、河南核電、漳州能源13家核電項目公司。

　　截至2014年12月31日，中國核電控股核電裝機容量份額為國內市場第一。控股的投運核電裝機容量為977.3萬千瓦，在建核電機組容量929.2萬千瓦，計劃自2015年起陸續投産。

　　中國核電錶示，公司近年來進入了核電項目的建設高峰期，資本性支出較大。公司較為依賴債務融資進行長期建設和投資，導致公司資産負債率較高。截至2013年底，資産負債率高達78.12%。

　　而這也是中國核電尋求上市的主要原因。

　　中核集團負責人士曾在接受媒體採訪時表示，核電站建設過程中，業主需先投入20%資本金，其餘才能使用銀行貸款。故只有IPO募資資金到位，後續的投資項目可立即展開。這百億元的資金才能成為撬動其餘千億元投資的杠桿。

　　有核電協會相關人士向《證券日報》記者表示，中國核電上市一事已經張羅兩年多了，去年5月份就向證監會提出了上市的要求，隨著核電的重啟以及建設高潮的來臨，上市也是比較順理成章的事。

　　核電資産迎上市高潮

　　去年12月10日，中廣核電力成功登陸聯交所，成為第一家在港交所上市的純核電企業。

　　據了解，中廣核電力當時發售88.25億股，募集資金凈額約為238億港元。募集資金將主要用於向中廣核電力收購已建成或將建成的核電廠項目；作為資本金投入核電廠建設；支援核電技術相關研發；積極尋找優質海外項目，拓展海外市場；償還債務及補充流動資金。

　　目前，中廣核電力共管理9台機組的工程建設，總裝機容量達9846兆瓦。待該等機組完工後，公司運營管理的總裝機容量預計將會增加至約21470兆瓦（較目前總裝機容量增加85%）。

　　實際上，除了中國核電和中廣核電力，中國核建也有上市的預期。早在2011年初，中國核建就向證監會提出申請上市要求。但由於福島核電事故，使得這一工作戛然而止。

　　去年5月底，中國核建發佈招股説明書，計劃發行不超過5.25億股A股，擬在上交所登陸並融資18億元。該公司募集資金將投資于核電工程建造籌建項目、購置核電建造施工設備項目、核電工程與核工程技術研究項目等。

　　根據中國核建招股書測算，若以每台機組裝機容量為 100萬千瓦推算，預計2015年前我國平均每年將有5台機組開工建設，2020 年前中國平均每年將有6台機組開工建設。根據上述規劃，中國將迎來核電開工建設的高潮。

　　需要一提的是，中國核建在今年年初的工作會議上強調，2015年要加速上市。

　　廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強向《證券日報》記者表示，核電發展需要錢，中國核建前期準備工作如果已經到位，即便今年上市，問題也不大。

　　不難發現，核電集團需要鉅額的資金來建設新的核電項目，核電大發展對於資金的渴求不言而喻。隨著國家對於核電的大力發展，核電企業上市的進程也必然會加速。

　　海通證券分析師何繼紅認為，隨著國資層面國企改革的逐步推進，核電相關資産的證券化進程亦值得期待。