新聞源 財富源

2024年07月21日 星期天

財經 > 滾動新聞 > 正文

字號:  

泡沫期股市社保基金應慎入

  • 發佈時間:2015-05-13 08:15:12  來源:新京報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  即便是正常健康的“慢牛”股市,社保基金都不能進入,更何況上下起伏風險巨大的中國股市。即便非要拿社保基金進入股市,也不該在股市出現泡沫的時候。

  前幾日,驚聞地方社保基金的入市時間將大幅提前,預計于明年開始全面入市。而按照全國社保基金入市的比例上限規定,投資權益類資産(主要指股票)的最高比例不超過30%。那麼,按全國社保基金約2萬億規模的保守估計,將有6000億社保基金入市!

  近年來,可能因社保基金開始出現捉襟見肘的情況,一些專家不斷地倡議社保基金入市,以獲得高回報。有的專家甚至以歐美為例,認為歐美退休和養老金也都進入股市,想以此來説明社保基金入市的合理性。

  如此看來,這些年來某些專家的不斷呼籲被採納了!

  首先,必須澄清的是在歐美,類似中國社保基金的那部分養老金,基本上是不投入股市的,至少是不進入二級市場的!尤其值得注意的是,一些人可能將美國的“社安金”和“個人退休金”的概念混淆了。

  比如,美國和加拿大的“聯邦公共養老金”(美國簡稱Social Security,社安金;加拿大的Canada Protection Plan,簡稱CPP),類似中國的社保基金,那是嚴禁入股市的!而美國的401K和加拿大的RRSP,其實只是部分中産階級的個人退休金,這和第三類(自願性個人養老金)的區別,只是延期徵稅而已。

  然而,在美國真正擁有401K的退休人口,不過5000萬-6000萬,僅約佔總人口20%而已(加拿大情況也類似)。也就是説,絕大多數的美國和加拿大人,退休之後是依賴社安金或CPP生活的,這一點和中國類似!

  在這裡,巴菲特的理財名言和要訣可供我們參考:第一是安全,第二是安全,第三還是安全。就連一般理財都必須安全至上,社保基金就更該如此了。因為,社保基金關係到每個人的病痛、失業和養老,更關係到家庭的幸福,社會的安寧。從這個角度來看,安全比增值更重要,那是退休之後養老的錢,看病的保命錢。

  不過,有一些專家又強調説,事實上幾年前,社保基金就已經進入股市了。

  請注意,迄今為止,社保金只是試點省份委託,把一部分社保基金委託其投資運作。但是在與地方簽訂協議時,協議中承諾了最低回報率。可謂有約定收益和安全條件契約在先的!據德林社披露的數據顯示,那些進入股市的社保基金,如果沒有承諾最低回報的話,很可能是大幅虧損的。

  此外,中國股市歷來熊長牛短,虧多賺少,廣大股民的投機思維根深蒂固,希望進入股市一夜致富。比如,股民們尤其害怕炒股炒成股東,這就是典型的投機思維。正常健康的“慢牛”股市,就需要股民成為股東,長線持有。同時,改變上市企業的圈錢思維,要讓股東享有真正的分紅,比如歐美股市。

  即便是正常健康的“慢牛”股市,社保基金都不能進入,更何況上下起伏風險巨大的中國股市。整體而言,中國股市不改變投機思維,就很難健康持續的發展。

  退一步,即便非要拿社保基金進入股市,也不該在股市出現泡沫的時候。也就是説,當中國股市跌至900點的時候,托底養老金部分進入倒還情有可原,但是,按照國際通用的標準,現在中國股市已經過熱。中國股市除去銀行股,目前市場平均市盈率和市凈率超過標準的兩倍,甚至更多。在香港市場上,同樣一家公司的股票,除銀行等少數大藍籌股以外,股價只有A股的一半。難道要讓社保基金進入中國股市做最後的接棒者嗎?

  不過,現在看來社保基金鐵定要進入中國股市了,那在此前提下:首先,最好買入壟斷國企的原始股;其次,是優質民企的原始股;最後,與保險公司做CDS之類的長期信用違約交換,利用金融對衝工具來確保社保基金不虧錢。陳思進(加拿大皇家銀行資深風險投資顧問)

熱圖一覽

高清圖集賞析

  • 股票名稱 最新價 漲跌幅