狼，終於來了！前有證監會的風險警示，後有官媒的發言勸説，政策性風險已然籠罩了整個A股市場，一場暴跌如期而至。本週二，滬深股市低開低走，一瀉千里，暴跌181點跌幅逾4%，連破兩關口失守4300點。截至收盤，上證指數、深成指跌幅均超過4%，中小板、創業板跌幅均超過2%。市場一片狼藉，股市暴跌也為投資者上了一堂生動的風險課。眾多跑步進場的“小鮮肉”不禁驚嘆，原來股市不僅有賺錢的功能，還有虧錢的功能。資深股民則認為，回調一下，牛市才能走得更遠。

　　行情 滬指“綠臉”暴跌悄然而至

　　5月的首個交易日股市呈現“開門紅”，正當投資者還在憧憬“紅五月”時，一場暴跌已悄然而至。新股發行無疑是直接導火索。兩市本週將迎來24隻新股的發行大潮。其中週二週三兩日9隻、10隻個股掀起申購高峰，24隻新股凍資將逼近2萬億元。此外，證監會再表態適度增加新股供給，每月兩批新股發行令大盤上行壓力陡增。在此影響下，週二大盤沒有延續週一開門紅漲勢，而是在盤中出現了較大幅度的跳水，板塊個股亦紛紛殺跌。

　　造成股指跳水頻繁的原因，除了新股抽血外，還有幾大利空共振所致。中國4月匯豐製造業PMI終值48.9，創12個月新低；券商本週將上交兩融評估報告，傘型信託新項目已暫停；中國股票基金在今年頭3個月，遭國際投資者近20億美元的資金流出；主機板今年一季報收入和盈利均出現明顯下降，且是近五年來首現負增長；《人民日報》一改之前力撐牛市態度，並頻頻提示風險與牛市，大盤短期處於敏感的時間點；印花稅傳言無疑也令投資者擔憂；陸續披露的一季度經濟數據與上市公司季報並不樂觀，一定程度上影響了市場對風險的判斷。在這八大利空打壓下，滬深股市低開低走，一瀉千里，暴跌逾4%，連破兩關口失守4300點。截至收尾，上證指數、深成指跌幅均超過4%，中小板、創業板跌幅均超過2%，市場一片狼藉。

　　與股指振蕩相隨的是2000隻個股齊跌的壯烈場景。除能源設備上漲外，以路陸運輸、水務打頭的題材板塊全線翻綠，重重給了市場一記耳光。

　　值得注意的是，自本輪行情開啟至今，滬指跌幅達3%以上的情形極為罕見。僅有的一次出現在1月19日，當時正值證監會宣佈整治兩融（融資融券）業務，滬指大挫7.7%。眼下，滬指一日重挫，將數日的漲幅推倒重來——4282.24點最低位跌破4月21日的收盤價。

　　心態 小鮮肉 股市不僅賺錢還會虧錢

　　沒有只漲不跌的市場，牛市不僅有財富效應，也會伴隨風險。昨日，股市暴跌為投資者上了一堂生動的風險課。眾多跑步進場的“小鮮肉”驚嘆：原來股市不僅有賺錢的功能，還有虧錢的功能。

　　昨日下午2時30分，家住鳳嶺南的股民小李，急呼呼跑到自己開戶的證券公司，向證券分析師諮詢：他持的股票中國聯通跌停了，該不該賣。小李從今年4月底開始炒股，還是個新手，碰上了昨天的股市大跌，心裏慌得要死。“我投了2萬元錢，這可是我全部的家當，今天一個跌停就不見了2000元，原來股市不僅有賺錢的功能，還有虧錢的功能。”小李心有餘悸。

　　“今天股市大跌，可以抄底嗎？”股民小吳在4月底開戶，由於剛入市所購買的股票並不多，股市一開盤，他就盯在這裡炒股，從來不間斷。昨日股市大幅跳水，他想抄底但又怕後市還要下跌。小吳開始諮詢身邊的老股民。“牛市暴跌必有反抽，可以買進搶反彈。”“大盤還沒有止跌，還要再看看。”不同的股民給了小吳不同的答案，這也讓他非常糾結。一直到收盤，小吳也遲遲下不了決心。

　　近兩月入市的投資者顯然是第一次經歷這種暴跌，由於沒有炒股經驗，經過這麼一折騰一位新股民在網上不由發出“沒法玩兒了，傷老本了，都要打110報警了”的驚呼。

　　老股民 暴跌不可怕洗洗更健康

　　上證指數、深成指跌幅均超過4%的跌幅，近2000隻股票下跌，大盤一片“綠油油”……這一切構成了昨天股市的主旋律。此外，昨天暴跌的個股不少是前期強勢股，甚至是近期創出歷史新高的股票，這讓股民的心理落差尤其大。“我的武鋼週一漲停沒賣，沒想到週二跌停了。”股民老劉懊喪地説，跌停讓人難以相信，到收盤時都沒回過神來。

　　但是，這並不意味著所有的股民都叫苦不迭。對於昨日的暴跌，仍有不少老股民覺得牛市中的這種暴跌並不可怕。資深股民老周淡定地説，行情越漲越心虛，回調一下，牛市才能走得更遠。恒定的心態才是股市沉浮中最好的避險盔甲。

　　今年55歲的老周炒股已經有20多年，心理承受能力較強，對昨天的股市暴跌他並不感到意外，也不擔心牛市會就此終止。“大盤在經過大幅上漲後，顯然要對前期的過快上漲做出一定回調。此外，最近監管層和官媒有對風險作出警示，市場對調整已經有了預期。”他認為，牛市如夏天的艷陽天，可以讓人享受似火熱情，但也要提防雷陣雨，以免成了落湯雞。

　　後市 暴跌後是拐點還是牛市歇腳？

　　週二大盤的暴跌，是拐點還是牛市歇腳？暴跌後投資者是抄底還是逃跑？ 這讓不少投資者糾結不已。

　　根據歷史規律來看，滬指第二天有九成概率上漲。統計發現，在1996至2008年間，滬指曾經26次下跌超過5%，不過在第二個交易日會出現上漲。其中最典型的是1996年12月17日，滬指在暴跌9.44%之後，第二天走出高達7.42%的漲幅；而隔年2月18日，滬指暴跌8.91%，第二天大幅拉升7.58%。在26個滬指暴跌的次日，其中有4次隔日滬指漲幅超過6%。2015年1月19日，滬指大跌7%之後迅速收復失地。

　　針對這種走勢，華泰證券分析師認為，A股的行情遠遠沒有走到盡頭，大盤調整短線風險大幅釋放。畢竟上證指數的平均市盈率、市凈率尚處在安全區間內，不影響中長期上升趨勢。“千金難買牛回頭，牛市每次暴跌都是進場機會，大盤後市企穩後將再度緩緩走高，表明快牛已經切換到慢牛行情。”短線操作上建議適當謹慎，融資投資者尤其要適當降低持倉比重，而倉位較輕、善做短線的投資者可低吸短線調整已較為充分的超跌股，但不宜全倉去搶反彈。

　　市場就像硬幣，有看多的一面，也有看空的一面。海通證券提示投資者留意“雷陣雨”，其首席策略師荀玉根表示，隨著市場熱度上升，股市波動就會加大，密切跟蹤股市政策，畢竟證監會已經出臺規範兩融、加大IPO節奏、對重大違法違規行為實施專項打擊等“警示風險”措施。4月最後一週各大券商開始上調融資保證金比例、下調抵押券折算比例，以降低實際杠桿。如果股市上漲過快、過急，有可能出現“雷陣雨”類的股市降溫組合拳，對市場形成階段性影響。

　　專家看股

　　5月哪些板塊會成黑馬？

　　大跌之後投資者如何選股？雖是牛市，但並非所有板塊和個股都是“良配”，那5月哪些板塊會成為黑馬？

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，第二季度繼續看多權益、看多成長，A股的主要風險來自自身上漲過快過急，建議投資者避免在週期和成長中頻繁“換跑道”。他認為當前總體可以考慮超配股票，具體可以考慮超配環保及公用事業、旅遊、通信、非銀行金融、建築建材、機械，主題配置中可以考慮“網際網路+”、創投等。

　　對本輪牛市能持續多長時間這一市場糾結的問題，中融基金婁濤表示，本輪牛市的目的還是促進未來經濟的好轉，會引導資金逐步向實體經濟流入，但應該説目前實體經濟好轉程度有限，資金流入會是一個漫長的過程。從國企改革角度來説，婁濤認為未來3—5年會有一個比較好的投資機會，所以他們80%以上的股票投資于國企改革行業。

　　婁濤表示，國企改革與“網際網路+”都是最為看好的方向。“網際網路+”並不意味著只是創業板、中小板，主機板裏面也會有體現。“網際網路+”作用力應該主要是傳統産業升級，同時應看到，有一些很好的行業、個股由於資金流出、關注度下降，也存在價值低估的問題，機構投資者也在尋找這樣具有吸引力的投資機會。

　　權威發聲

　　A股終將回歸理性慢牛

　　資金大舉調倉出逃、權重與題材共同下挫，説明當前高位市場籌碼已大幅鬆動。4月各大主要指數漲幅均在20%左右，市場短期積累了巨大的獲利盤，短期來看，指數調整在所難免。

　　在短期避險行情的情緒下，投資者可以選擇食品飲料、醫藥、家電、輕工等行業作為防禦性投資。

　　在如今監管加強與短期風險並存面臨調整的情況下，行業配置應當遵循三項原則：第一，甄選在本輪行情中漲幅較低的滯漲行業；第二，甄選當前估值較低、具有基本面支撐的行業；第三，避開融資買入額佔比較高的行業。

　　具體來看，食品飲料、醫藥行業在本輪行情中漲幅較低，且本身具有防禦性質，配置價值凸顯；受益於地産銷量持續復蘇、原材料價格持續下降雙重因素推動，家電板塊在當前階段的配置邏輯清晰；輕工板塊持股離散度居中，前期漲幅較少。

　　無論從技術面還是消息面，本輪股市的快速修正有利於市場進入管理層所倡導的慢牛模式，昨日的大跌與其當作“牛市終結”不如視為“模式切換”。一路上揚屢創新高的滬指怎會倒在小小的數十隻新股發行上？況且中國資本市場不斷走向成熟，該經歷的坎坷總要經歷。

　　隨著A股市場日漸完善，投資者也需破除成見，趨向成熟。新股發行真的並非洪水猛獸，A股也終將回歸理性慢牛。（新華社）