糾纏半年之久，融創與綠城終於確定方案，解決了雙方共有平臺——上海融創綠城投資有限公司（以下簡稱“上海融綠”）的歸屬問題，這意味著紛擾近一年的融綠收購案結束了最後的掃尾工作。按照雙方協定，融創以153.97億元的總代價拿下上海融綠；而綠城則收穫了關注度頗高的上海黃浦灣項目。雖然雙方各有收穫，但也有分析認為，這是兩敗俱傷的結果，因為雙方在上海融綠平臺上所能共同創造的價值要遠高於單打獨鬥。值得注意的是，雖然雙方在平臺公司歸屬問題上達成一致，但雙方還將繼續以合營公司的形式開發預計總投資達到65.5億元的天津項目。

　　分手清單

　　融創了結這場紛爭的最終代價定格在了153.97億元，這比去年12月31日融創以上市公司公告形式宣佈收購上海融綠時的155.46億元少了1.49億元。因此在市場人士看來，這筆買賣基本符合融創此前的預期。除了獲得上海融綠以外，融創還用這筆錢拿下了上海·綠城玫瑰園、上海香溢花城、杭州西溪融莊以及融創綠城海外子公司Sunac Greentown。

　　上海融綠的另一股東綠城雖然放棄了該平臺50%股權，但是它也有所斬獲：杭州之江一號項目、上海黃浦灣以及北京禦園三個項目劃入到了綠城名下。綠城在其公告中表示，交易完成後，綠城預料可以獲得33.9億元的現金流量凈額，以及出售收益及可取得分紅共計7.81億元。

　　值得注意的是，融綠雙方在平臺公司歸屬問題最終落定之後也並非徹底分手，雙方還將繼續組成合營公司，開發預計總投資達到65.5億元的天津全運村項目。

　　各方妥協

　　實際上，在融創並購綠城案宣告失敗後，雙方的合營公司——上海融綠的歸屬問題成為了擺在雙方面前的另一難解之題。就在去年12月31日，融創率先宣稱要以155.46億元的代價收購上海融綠，但該消息隨後遭到了綠城的否認，雙方至此陷入僵局。而此後更有消息稱綠城並列第一大股東九龍倉將出面接盤。“從目前的結果看，上海融綠上述解決結果顯然是各方妥協的結果。”有市場分析人士如是稱。

　　九龍倉昨日向北京商報記者回應表示：“隨著有關交易的商業條款已做重整，本集團正等待股東特別大會的詳細資料。”

　　無論是融創、綠城還是九龍倉，之所以對上海融綠如此看重，是因為該平臺確實承載了綠城最優質的資源以及融創優秀的管理團隊。早在2012年6月融綠雙方成立上海融綠之時，綠城將旗下5個城市的9個地産項目相應股權注入到了該公司，此後的三年上海融綠也的確創造了不少佳績，據公開資料，上海融綠平臺匯集了位於上海、無錫、蘇州、天津等城市18個優質項目，總建築面積接近600萬平方米，可售貨值估計超過1500億元，2014年上海融綠還成為了上海的住宅銷售冠軍。

　　“雖然資産優質、成績不錯，但是融創與綠城兩家公司已經無合作下去的可能，按照融創最初的想法，融創之所以答應放棄收購綠城，將上海融綠拿到名下也是其條件之一，上海融綠的歸屬到了不得不解決的地步。”上海易居房地産研究院研究員嚴躍進坦言。

　　兩敗俱傷？

　　“就今天而言，上述結果還算是可以讓各方滿意的，但是對於融創與綠城兩家而言，未來到底如何仍需要觀察。”雖然市場聲音普遍表達了對上述清算結果的滿意，但是克而瑞研究機構總監薛建雄也表達出了異議。在他看來，上海融綠平臺之所以能夠有今天的成就是融綠雙方共同合力的結果：有了綠城優質資産的注入才得以完成了原始的資金積累；有了融創的親自操盤才創造了後期較為豐厚的回款。“就拿已劃歸到綠城名下的黃浦灣項目來説，項目本身是優質資産，到了綠城手裏盈利是可以保證的，但是能不能資産最大化就另説了。”薛建雄認為，綠城一向的風格就是會做産品不會做行銷，這樣的操盤風格若延續到黃浦灣，好項目的價值也要大打折扣。對此，另有上海房地産業內人士向北京商報記者表示出了擔心：“沒了融創的行銷，這個盤的未來也不好説。”

　　和綠城相對的是，融創如願拿下了上海融綠平臺，業內人士指出，融創可借此進一步夯實華東地區的地位，其在上海商品住宅市場的地位將在未來兩年難以撼動。但是薛建雄也進一步指出，此前融創在上海融綠平臺扮演的角色更多的是技術入股，以最少的資金投入獲得與綠城同等的回報，而今後融創要靠自己玩兒，其投入産出比是遠不如前的。

　　北京商報記者 錢瑜 阿茹汗/文

　　王飛/製表