■ 深圳特區報記者林彥龍

　　“央企整合”預期引領中石油、中石化漲停，並帶動“中字頭”股票出現漲停潮。央企整合是否靠譜？市場會否出現風格轉換？投資者應該如何操作？記者就此對智誠海威投資公司董事車向前、新里程投資總監賴戌播、哲靈投資總監徐澤林進行了訪談。

　　央企合併題材朦朧

　　記者：中石油、中石化合併之前已經被辟過謠的，但市場還是“寧信其有”，央企真有可能出現大規模合併嗎？

　　車向前：這只能説是投資者的美好願望，但變為現實的可能性不大。週末有消息稱央企將合併到40家，這是市場炒作的由頭，但國資委已經做了澄清。

　　賴戌播：央企整合、國企混改這都是一直以來炒作的題材，但市場現在就是炒“合併”，從理論上看，一些有利於走出去的企業，如南北車、造船、鐵建等是有必要合併的，但兩桶油合併的可能性並不大，市場一廂情願。不過從估值上看，兩桶油落後指數，有補漲必要，這也是受到追捧的原因。

　　徐澤林：是否真的合併“天知道”，但市場預期強烈，資金又多，就炒起來了。從更深的層面看，央企也有市值管理的必要，有做大資産泡沫的要求，這是一個大的邏輯。

　　記者：大象起舞持續性如何？會否出現風格轉換？

　　車向前：市場不斷在尋找估值洼地並進行填平，但無論南北車，還是中鐵、中鐵建、武鋼、寶鋼等，估值都已經不便宜。小盤股有可能會出現明顯分化，但還會持續活躍，大盤股繼續推動需要資金量巨大，持續性有待觀察。短期而言上漲太急，可能難以持續。

　　賴戌播：大盤股快速連續拉升的可能性不大，市場風格轉換已經在進行中，上周雖然創業板指數連創新高，但成交量、活躍度、聯動性等都已經在下降，風格轉換還會繼續深化。

　　徐澤林：創業板經過一段時間“不服漲到你服”的“教育投資者”過程之後，整體已經過高，只有真正的好股票、龍頭股未來有可能出現持續走高，市場風格必然會出現轉換。

　　記者：上週五證監會表態嚴查內幕交易，加快新股IPO速度，這對市場有什麼影響？

　　車向前：管理層嚴查內幕交易已經是日常化工作，另外現在多是用增加供給的市場化的方式來抑制股市泡沫，而不是像傳言中的加稅等行政方式，市場上漲有利於各方的利益，這些都不會對市場造成很大影響。

　　賴戌播：市場資金量巨大，新股加快發行現在已經不是利空而變成利好了，嚴查內幕交易等對所謂的“莊股”、題材股可能會有一定影響。

　　徐澤林：對於做得太過分的小股票後續應該會有一定的影響。

　　建議留意滯漲低價藍籌

　　記者：目前兩市融資餘額已經超過1.8萬億，有統計認為杠桿資金佔實際可流通市值比例已經全球最高，這是否會是未來一個潛在的風險？

　　車向前：目前場外增量資金很多，源源不斷流入，券商也在通過增發等手段不斷補充資本金，新增資金何時會到達頂點不好預測。不過潛在風險是存在的，資金流入情況將決定股市何時調整，這是一個值得隨時重點觀察的指標。

　　賴戌播：杠桿資金是雙刃劍，未來如果有風吹草動，甚至在短期內就出現暴跌，也不是難以想像的事。券商融資何時到達峰值，央行對銀行資金流入股市態度有沒有改變，這都是非常需要警惕的。

　　徐澤林：從數據上分析，杠桿資金與股市市值佔比，以及可融資的上限等都還有一定的距離，所以目前出現踩踏的可能性還是比較小的，特別買入低價大盤股。

　　記者：投資者後市如何操作？

　　車向前：先進場的資金如果出於安全考慮，應該多關注銀行、保險、券商等金融股，長期的頂部應該還有一定距離，但短期應該留意調整的風險，後市震蕩會加大。

　　賴戌播：老股民目前都已經以控制風險保存利潤為主，建議留意滯漲低價藍籌，比如金融股。操作上應該順勢而為，以波段操作為主，上漲通道上軌減倉，通道下軌抄底，但一旦破位應該堅持出局。以“擊鼓傳花”的心態來操作，鼓聲停之前要離開。

　　徐澤林：跟隨市場趨勢，主要關注低價大盤股。