華泰評工業利潤下降：二季度經濟將逐步企穩
- 發佈時間：2015-04-27 14:40:08 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
統計局4月27日公佈數據顯示，1-3月，全國規模以上工業企業實現利潤總額12543.2億元，同比下降2.7%，降幅比1-2月份收窄1.5個百分點。3月份，規模以上工業企業實現利潤總額5086.1億元，同比下降0.4%。
華泰證券表示，1-3月份工業企業利潤累計同比跌幅收窄主要有三個直接原因：第一，3月份PPI同比增長-4.6%，比2月份回升0.2個百分點，工業生産者出廠價格指數的回升帶動了工業企業利潤的跌幅收窄；第二，工業生産者購進價格指數（PPIRM）跌幅（-5.7%）大於PPI，銷售價格的跌幅小于原材料價格的跌幅，導致了利潤的跌幅收窄；第三，基建的發力致使相關行業需求回升，拉動工業企業利潤跌幅收窄。
工業企業利潤有望在二季度得到持續的改善。由於PPI的跌幅收窄和財政政策穩增長的持續發力，將帶動相關行業利潤繼續改善，跌幅有望繼續收窄。
短週期二季度經濟將逐步企穩，貨幣政策和財政政策將繼續發力。雖然4月份匯豐PMI初值為49.2，比3月份匯豐PMI終值低0.4個百分點，創2014年5月份以來的新低，但是我們認為二季度我國經濟將在財政政策和貨幣政策的作用下正逐步顯露出觸底的端倪，有望逐步企穩。財政政策和貨幣政策二季度持續發酵。在財政政策方面，4月21日國務院常務會議通過《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》，為大力推廣PPP項目奠定了法律基礎， 二季度基建仍然有望保持20%以上的高速增長，成為托底經濟重要動力。在貨幣政策方面，4月20日央行進行降準操作，將為實體經濟注入流動性。在貨幣政策和財政政策雙箭齊發的背景下，中國經濟有望短週期企穩。2季度財政政策仍然有望保持20%以上的增速，財政政策將繼續發力。貨幣政策仍然有進一步寬鬆的可能， 自4月20日降準以後，央行仍有進一步降息降準的可能。
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