南韓股市逐漸成為亞洲市場的“新星”。在全球央行擴大寬鬆的背景下，外資大幅加碼南韓股市，購買金額巨大，推升韓股指數今年來大漲超過11%。

　　外資機構唱多

　　根據韓聯社報道，南韓交易所（KRX）4月19日公佈，外資今年截至4月17日累計購買韓股5.38萬億韓元（約49億美元）。受外資大量買入激勵，南韓綜合指數（KOSPI指數）今年來飆漲11.9%。

　　路透社統計數據顯示，外資自4月7日起到4月21日連續11個交易日購入韓股，這個月迄今購買金額達2.7032萬億韓元（約25億美元）。

　　分析師表示，全球主要央行和新興市場國家推行寬鬆政策，加上企業獲利前景好轉，都促使海外投資人加碼股票等風險資産。此外，南韓股市相對於其他競爭市場而言價位被低估，也是投資人青睞韓股的主要原因。

　　NH投資證券公司分析師姜亨哲表示，充足的流動性是韓股近來上漲的主因。

　　瑞銀也唱多韓股。該行近期發佈的報告稱，南韓可能5年來首次出現有意義的企業盈餘增長，該行調升今年南韓企業盈餘展望，由上揚5%增至12%，同時將韓股指數目標價從2150點升至2250點。

　　摩根亞太入息基金經理羅傑瑞分析，南韓為出口導向型經濟，隨著美國景氣回升與國際油價維持低檔，企業獲利隨之改善，加上南韓經濟主要倚賴大型財團企業的支援，因此只要國際資金給予關注，權重股表現都不會太差。羅傑瑞表示，南韓指標企業在第一季度獲利表現不俗，激勵權重股漲勢淩厲，帶動韓股多頭表態。

　　目前，富蘭克林投資團隊相對看好南韓小型股的投資機會。富蘭克林坦伯頓南韓股票基金經理人馬克·墨比爾斯指出，南韓小型股因各具投資題材，不太容易受到國際經濟情勢影響，且南韓官方政策面仍傾向扶持中小企業發展，長期投資前景優異，且部分小型企業通過強大的生産製造、行銷和管理系統，甚至已經主導了當地的消費市場，隨著這些企業在當地市場磨練後，可望把成功模式擴展到鄰近的新興市場，進而享受到加速增長的過程。

　　經濟動能待啟

　　為加大景氣刺激力度，南韓央行3月12日降息至1.75%的歷史新低水準，不過至今降息效果不大，3月南韓消費者物價年增長率僅0.4%，觸及1999年7月以來最低水準，出口也創下兩年來最大減幅，顯示經濟動能依然疲軟。

　　有分析師警告，南韓經濟若未見起色，韓股漲勢可能難以延續。

　　不過，市場人士預測，隨著通脹趨緩、出口下滑，以及鄰近主要貿易夥伴貨幣貶值，南韓政府很有可能再次祭出降息利器，這將有助於刺激民間消費支出增加，帶動經濟逐漸重返增長軌道。

　　除了央行降息，南韓政府推出一系列財政刺激政策，包括扶植新創企業資金、稅賦減免、鼓勵企業提高股利支付率等。在股價不貴且企業獲利擁有動能、政府心態偏多的狀況下，南韓KOSPI指數已突破2100點，並達到44個月來新高。有機構預估，韓股第二季度企業獲利增長將高於其他市場，加上市盈率較低、全球流動性豐沛，南韓股市將有望再度上攻。

　　根據Data Stream資料，南韓KOSPI指數今年獲利可望增長28.6%，加上近一個月市場也上修未來一年KOSPI指數企業獲利幅度達4%，同時KOSPI指數目前市盈率僅為11.4倍，低於近10年平均值13.3倍，充分展現出韓股具有投資潛力。

　　但值得注意的是，儘管韓股在接近4年新高附近徘徊，但南韓股票型基金持續失血，當地投資人紛紛贖回。

　　有分析人士因此擔心，韓股漲勢恐後繼無力。南韓金融投資協會近期宣佈，截至4月17日，南韓股票型基金遭贖回3.31萬億韓元，半數流出金額集中在本月稍早韓股頻創新高期間。4月15日當天的凈流出額更高達3224億韓元，為2012年9月以來單日贖回金額新高。

　　路透社報道也顯示，自4月7日至4月21日，南韓本土法人和散戶各賣出超2.3033萬億韓元和1848億韓元。（人民網——國際金融報）