牛市雖火，但是認真看一下市場的估值情況，現在A股可以給它下一個結論，已經屬於高齡老人，而且這個齡還不低，90歲的高齡老人。這個90歲指的就是目前A股的中值，我們經常把市盈率看成股票市場估值的年齡，90倍就意味著90歲了。

　　A股估值高就是高，沒必要粉飾，如果説一半公司都有90倍以上的市盈率，卻還在跟一個過去的巨型泡沫相比，這是不對的。現在一半公司都是90倍以上市盈率，就相當於一個跑步的隊伍裏面有一半人都是90歲以上的人，那還能跑多快？跑多遠？應該向市場的參與各方提示一個真實的預期。但是這麼高的估值，市場還在漲，什麼原因呢？很簡單，市場的運作往往不是由一個方面的因素單純決定的，比如不是由價值規律單純決定的，還有很多因素，比如供求因素，這一次明顯就是受供求因素的影響要比價值因素大，並且要大很多。這就是A股雖高但還沒到離場的時候的原因，現在是資金嚴重供過於求。股票少了資金多了，那麼新股民，那麼多融資，還有那麼多寬鬆政策，推動著股市，並不是説指數上漲，它就沒有泡沫，這一點要充分向市場提醒。

　　還有一個因素，就是情緒規律也會對A股起作用，比如説情緒過於亢奮的時候它會反向，過於低迷的時候，它會轉折，而現在是一致性的情緒預期最為高漲的時候。價值規律、供求規律、情緒規律組合在一起讓A股呈現出一個跌宕起伏的態勢，但是市場研究一定要為實，所謂和上次高點比，雖然語言技巧很高，但上次是嚴重高估，筆者清楚地記得上一輪6124點的前一個周在公開媒體評論“市場冷靜了，機構瘋狂了”，希望今天的機構不要再重蹈覆轍。

　　彼時藍籌股在基金為主的大機構推動下瘋狂上漲，那個時候藍籌市盈率大概是42倍，今天看了看非金融股的市盈率，雖然A股平均市盈率只有25倍，但是如果把金融股拿掉，現在的非金融股市盈率均值是42倍，中值是92倍，這當然是不便宜的。筆者深感有必要提醒投資者，別被華麗的語言搞懵了，這個市場真的不便宜了。再三説明，以上一家之言，根據筆者近期在財經新媒體阿牛直播上的發言整理，真實意圖絕非讓大家拋股票，事實情況也是，即使再高估的市場，也不一定立馬就跌下來。有可能跌，也有可能不跌，大家知道了實情，也就會有相應的思想準備，有預期，總比突然措手不及要好。

　　還有一個數據也是有必要提醒的，現在滬深300的市盈率平均值貌似不高，只有16倍，但是中值是40.7倍，就是説滬深300表面上看著估值合理的一個指數，有一半成分股也已經40倍以上的市盈率了，它代表著大盤藍籌股的估值水準，雖然後面還有其他因素在支撐，但基本面上它們的成長是跟不上的。毛羽