本報訊（記者 楊群）昨晚，央行在官方網站上宣佈，決定自今日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。在此基礎上，央行還宣佈針對農村金融機構、中國農業發展銀行等的額外定向降準。

　　市場：降準動作在預料之中

　　此次央行降準，符合大多數市場人士的預期。

　　復旦大學經濟學院教授殷醒民分析説，國家統計局公佈的第一季度經濟數據表明，當前宏觀經濟下滑速度超出預期，警示中國宏觀經濟格局正滑向衰退的危險。這顯然對政策制定方形成影響，需要改變策略，防止經濟增速下滑的速度加快，因此要發揮貨幣政策在穩經濟中的作用。

　　齊魯證券策略分析師羅文波認為，此次降準時點符合市場預期，而力度略超市場預期，認為這是央行針對一季度宏觀經濟疲軟的政策加碼。分析人士指出，儘管一季度GDP增長7%，但結構指標顯著弱于總量指標，加上3月份銀行信貸與社會融資數據一改去年11月份以來向好的態勢，數量同比出現大幅少增，經濟內生動力尤其是房地産投資、製造業投資以及外貿疲軟的背景下，保增長壓力增加，降準是意料之中的事。

　　央行：加碼支援小微和三農

　　在普遍降準基礎上，此次央行實施了額外定向降準。

　　央行指出，為進一步增強金融機構支援結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”及重大水利工程建設等的支援力度，自4月20日起，對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，並統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水準；對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點。

　　另外，央行宣佈對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水準低0.5個百分點的存款準備金率。

　　對此，殷醒民指出，這凸顯了政策制定方希望穩經濟，尤其是對小微企業、“三農”經濟這些重點環節更要穩住的想法。但專家也提醒，在構成我國經濟總量的GDP結構中，農業的佔比已低於10%，此次定向降準可以一定程度上降低一些成本，但短期內經濟數據未必會有立竿見影的變化；而小微企業的發展，一個大前提是宏觀經濟面向好、社會總需求擴大，這樣小微企業的産品才會有銷路。

　　專家：擴大總需求還需多管齊下

　　殷醒民認為，當前宏觀經濟運作速度放緩背後的主要原因是總需求不足。總需求包括投資、消費和出口，而這幾個分項指標的數據在今年一季度表現都不搶眼。要擴大總需求，目前改變出口狀況的空間較小，因為全球經濟低迷、需求不足；希望用擴大消費的辦法穩住總需求，短期效應也不明顯。而如果要通過擴大投資來帶動經濟，從何著手非常關鍵。政府投資擴大的空間有限，應該以民間投資為主，而民間投資投什麼？政策方向希望改變經濟增長模式，引導民間投資投向網際網路、高科技等新領域，但資本更看重短期回報率；股市紅火的背景下，進一步放鬆流動性可能吸引資金進一步流向股市。

　　“此次降準不代表貨幣政策轉向、也不是強刺激，因為沒有額外增加流動性，只是彌補貨幣缺口，還是沿著穩健的貨幣政策、鬆緊適度的方向。”中國人民銀行研究局局長陸磊表示，中國未來將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度，更加注重預調微調。通過綜合運用貨幣信貸政策，推動金融活水流向實體經濟。

　　如何引導投資投向符合實體經濟健康發展方向的領域？通過怎樣的政策組合拳使得這些領域成為資本更青睞的高回報率的投資重點？在證券市場的流動性進一步充裕的同時，怎樣引流帶活實體經濟部門？這些都是需要深入思考的問題。