港股QDII基金從申購到業績近期一改多年頹勢開始爆發。過去一週內地資金南下港股市場搶籌，申購潮的爆發也使得一些港股QDII基金因為大量申購導致QDII額度用盡而封閉。所幸，部分港股QDII基金仍然開放申購。市場機構認為，整體來看，港股投資熱情高漲，後市仍大有可為。

　　QDII市場回暖受熱捧

　　過去一週，美股略微上漲，道瓊斯工業指數上漲294.41點，成功突破18000，收于18057.65點，漲幅為1.66%；納指上漲109.04點，收于4995.98點，漲幅為2.23%，離5000點僅有一步之遙；標普500上漲35.10點，突破2100，收于2102.06點，漲幅為1.70%。而上漲主要是受到能源、工業與醫療保健類股帶動。工業類股主受通用電氣上漲提振，受到後者出售金融部門的影響，上週五GE上漲了11%，為道指提供了19點的漲幅。能源類股則受于油價反彈。油價連續第四週收漲，紐約商交所五月交割的WTI輕質原油期貨上漲85美分，結算價報每桶51.64美元，漲幅1.7%，全周上漲5.1%。

　　財報季以及美聯儲的加息預期也依然是近期左右市場的主要因素。財報季已經拉開序幕，將有更多的財報陸續公佈，在強勢美元憂慮的影響下，市場對於本季財報的預期有限；而加息預期近期的影響似乎有所削弱，帶動美元指數持續反彈，儘管不明顯，但依然暗示市場加息預期有所加強。

　　值得注意的是，港股過去一週受到市場熱捧，恒指當周暴漲1996.75點，漲幅達7.90%。港股通和QDII額度供不應求，銀華H股、富國中小盤分別先後宣佈暫停其基金的申購，華安香港精選、華安大中華也決定自4月10日期暫停大額申購及定投業務。QDII基金錶現方面，收益率前三的易方達亞洲精選、海富通海外精選、易方達恒生H股ETF均是跟港股相關的基金，當周收益率均超過10%。

　　掘金港股價值洼地

　　市場的空前火爆也使得基金的港股通額度轉瞬即逝。好買基金研究中心周子涵分析指出，不論是新發基金，還是修改基金投資範圍，由於發行時點以及審批等問題，公募基金投資港股至少需要2個月，私募基金則需要1個月。同時，更重要的一點是，公募基金QDII的額度也正在被迅速瓜分。從好買基金研究中心獲取的資訊來看，目前，富國、銀華等多個基金公司的QDII額度已經耗盡；而華安、易方達、廣發和南方雖有額度，卻明顯瀕臨售罄。在目前的時點上，顯然投資港股QDII是最快獲益的方式。

　　周子涵介紹，港股通額度是指滬港通開放後，國內資金通過滬港通的通道，投資港股通範圍內標的的凈申購額，目前每天港股通額度是105億。與港股通額度不同的是，QDII額度是指取得境外投資資格的基金通過外管局申請獲批的投資于境外市場的資金額度，通常從申請到批准需要兩周左右時間。而對於目前瘋狂的香港市場而言，兩周的審批時間意味著錯過最好的投資機會。

　　而談入境股現有的投資機會，“首先，香港市場處於嚴重的價值洼地中，投資機遇是中長期的。目前，港股主機板的絕大多數股票的市盈率較低，大多不足20倍，類似于A股市場去年5月份的估值水準。而從去年6月份以來，滬深300指數漲幅約100%。按照這樣的規格，香港市場未來的機會不言而喻。”周子涵指出，“其次，政府兩道‘金牌’支援公募險資投資香港。一方面證監會3月27日發佈《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，放開公募對港股的投資限制，允許國內公募基金通過港股通投資香港市場，而不需要QDII資格；另一方面，保監會也擴大了保險資金的投資案範圍，從原先的紅籌股和H股擴大至港股主機板，香港市場隨時準備一炮打響。”

　　不少市場機構認為，在港股的火熱下，預計港股QDII在未來會有不錯的表現。好買基金研究中心指出，總的來説，美股經濟面持續向好，但是退出QE的速度明顯低於預期。美股仍會相對維持強勢，但美股最好的時候或許已經過去。關注公募基金無須額度即可投港股帶來的港股投資機會。

　　港股機會能走多遠

　　現階段一些海外基金經理認為A股有泡沫化的可能，而一些機構人士認為，港股估值低並且有明顯折價，現在同時佈局香港，等到人民幣完成國際化，投資人的整體回報，應該會比單單投資A股更佳。

　　上投摩根基金經理王邦祺分析指出，以2015年第一季的表現看，上證指數上漲15.9%，深圳創業板上漲58.67%，恒生指數僅上漲5.5%，香港國企股上漲3.05%。三月底時，A股同類型上市標的市盈率曾比香港同類國企股高36%，現在開始收斂，原因是中國證監會在三月底宣佈中國內地的公募基金開始可以通過滬港通買進港股，同時中國保監會宣佈中國的保險公司可以開始買香港的中小型股。兩個規定出臺後，香港上市的股票不論大中小，只要中國投資人知道是什麼的標的，都立刻大漲特漲，堅守價值型投資的投資人終於苦盡甘來。

　　“為何我們主張港股投資不可偏廢，關鍵在於人民幣國際化。” 王邦祺認為，“如果人民幣要國際化，境內外利率要一樣，境內外股價要一樣，否則就像井水與河水，高處的必定往低處流。現在人民幣的不可自由兌換，對可以投資境外市場的投資人可能是難得的機會。我們認為，A股的創業板估值略高，雖然標的也較多，成長主題也明確，但是香港同樣也有一些A股市場沒有，卻同樣受惠于中國經濟成長的優質標的，就像A股H股溢價指數所顯示的，港股估值低並且有明顯折價，現在同時佈局香港，等到人民幣完成國際化，投資人的整體回報，應該會比單單投資A股更佳。”