量化對衝迎來發展大年
- 發佈時間：2015-04-16 14:29:15 來源：今晚報 責任編輯：羅伯特
今日，上證50、中證500股指期貨合約將正式掛牌交易。多位私募基金人士表示，上證50、中證500股指期貨的推出將完善風險管理工具，實現更好的對衝效果，量化對衝或將迎來發展大年。
據介紹，新品種的推出將完善股指期貨産品序列，減少量化對衝阿爾法策略産品回撤幅度，並擴大市場交易容量。
上海金锝資産投資總監任思泓表示，上證50、中證500股指期貨的推出對中國量化對衝基金是個轉捩點，標誌著對衝行業真正進入可以單純尋求阿爾法為投資者獲取收益的時代，後續或將吸引固定收益、非標産品等領域的資金入場。
上海博道投資量化團隊認為，此舉進一步豐富了對衝工具，市值風險也將更好地控制；豐富了阿爾法的來源，可以針對不同標的使用不同思路的阿爾法模型；圍繞上證50指數的策略將更加多樣化。
上海朱雀投資量化投資部副總經理陳志淩表示，中證500股指期貨的引入將大幅減小市場中性産品的最大回撤，從更長遠的時間看，阿爾法策略將是提供中長期穩健回報的産品策略。它不僅可以有效規避行業暴露的風險，而且由於中證500成分股在市值、行業分佈上更均衡，對阿爾法策略非常有利，完全可以規避去年12月發生的黑天鵝事件。
談及新股指期貨推出後對量化對衝産品操作上的影響，多傢俬募基金錶示，會結合使用三種對衝工具，以實現更好的對衝效果。
任思泓説：“上證50、中證500股指期貨推出後，我們會用它們替代滬深300股指期貨的倉位，並結合使用這三種工具，按照多因子選股模型比例配置倉位，以實現最好的對衝效果。”
陳志淩分析稱，套利策略將更加豐富，一方面，上證50因與期權相關，可以實現多種套利；另一方面，由於中證500波動幅度大於滬深300，推出第一年內會存在期現套利、跨期套利等多種套利機會。但因為市場上做套利的機構也很多，後期的超額回報可能會迅速衰減。
南方基金首席策略分析師楊德龍認為，中證500、上證50期指雙雙上市，可能短期對市場帶來衝擊，但中期影響不大。最近市場利空較多，推出兩大期指會加大短期市場調整。
天治趨勢精選基金經理尹維國表示樂觀。他説，類比滬深300股指期貨當時出來的效果，有些“陰謀論”認為會對市場形成擾動因素。雖然短期來看可能對市場造成一定的影響，但影響應該不會特別大。長期來看，這是件好事，給投資者提供了新的投資工具，也能衍生出來很多新的投資産品。證 時
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