備受市場期待的“一人多戶”政策終於付諸實施。對於散戶而言，開戶有了更多的選擇，對於券商而言，佣金價格戰將更趨激烈，有助於倒逼券商降低佣金費用、提升服務水準

　　4月12日晚間，中國登記結算公司發佈“一人多戶”新規，投資者從13日起可以根據自身實際需要開立多個A股賬戶，上限為20戶。“一人一戶”成為歷史。

　　股民得實惠

　　根據中登公司新政策，以後每一個單一投資者將擁有唯一的一碼通賬戶，其下囊括人民幣普通股票賬戶(A股賬戶)、封閉式基金賬戶，人民幣特種股票賬戶(B股賬戶)、全國中小企業股份轉讓系統賬戶(股轉系統賬戶)、開放式基金賬戶以及根據業務需要設立的其他證券賬戶。

　　“我今天一早就趕到營業廳了，以前只有一個股票賬戶，但時常需要代親戚朋友操作，每個人的收益計算很不方便，現在能多開幾個戶就容易多了。”4月13日上午，在北京市陶然亭公園附近西藏同信證券營業廳內，一位已經有近5年買股經驗的張姓女士告訴記者，股市紅火，她打算開3個賬戶進行獨立操作。

　　2015年以來，A股新增開戶數不斷攀升。中國證券登記結算有限責任公司公佈的最新數據顯示，4月第1周滬深兩市新增A股開戶數156.13萬戶，連續兩周維持在150萬戶以上的歷史高位。業內分析人士預計，“一人多戶”政策出臺後，可能會引發開戶數更大幅度增長。

　　“因為政策新出臺，今天來開‘多戶’的投資者不多，而前來再開戶的原因多是因為營業部離家近或者有多個賬戶操作需要。”西藏同信證券營業部王春會告訴記者，儘管目前出於成本考慮來營業部開通多戶的投資人不多，但客觀上來説，“一人多戶”政策還將會幫助投資者降低交易成本。

　　按照“一人多戶”新政，整合後，所有投資者開戶收費項目由原來的7項調整到只收取開戶費一項，開戶費收費標準降幅達56%。

　　對於散戶而言，如果説以前就佣金費用與券商討價還價時，經常處於弱勢地位，那麼這次他們終於有了敢“叫板”的底氣：一旦對某一券商的服務不滿意，可直接通過“銀證轉賬”的方式轉去另一家開戶的券商。

　　一人可開多個賬戶、轉戶不必大費週折，將使得散戶擁有更多的主動選擇權，這也意味著他們有望能享受更為優質的服務。在市場行情向好的背景下，這可能帶來新增開戶數的不斷增長，為股指的上行提供充足動力。

　　券商競爭忙

　　業內普遍認為，“一人多戶”之後，券商之間的佣金價格戰將更趨激烈，有助於倒逼券商降低佣金費用、提升服務水準。經紀業務將成為券商的攬客渠道和財富綜合管理平臺的幫手，其佣金盈利功能將淡化，財富管理色彩將逐步凸顯。

　　在A股市場，長期以來券商普遍實行差異化定價，機構投資者享受低佣金，而對大部分資産小的投資者收費較高。

　　近年來伴隨著網際網路券商搶客的衝擊以及投資人年輕化，對券商佣金、服務品質等提出了更高要求。2014年行業佣金平均水準接近萬分之七，同比下降13%，部分網際網路券商率先實行的萬分之三佣金已經接近成本價。

　　記者注意到，“一人一戶”政策解禁後，部分率先打響佣金價格戰的券商更是加緊佈局和宣傳。國金證券相關負責人告訴記者，目前公司已經做好了全部系統對接的準備工作，老股民不再需要到原開戶券商營業部銷戶，只要登錄佣金寶官網，或者手機下載客戶端就能進行開戶，所有投資人都能享受萬分之二點五的低佣金。

　　對此，華泰證券金融行業分析師羅毅認為，降低佣金還只是行業走向市場化的第一步，服務品質的提升將促進整個行業實現更大的轉型。“未來券商盈利模式將發生重大變化，純佣金通道交易業務貢獻比下降，經紀業務最大優勢是客戶資源，券商通過提供投資顧問、財富管理等服務提升附加值將成為常態。”

　　“就像現在一個人可以擁有多個銀行賬戶一樣，未來各種衍生內容、技術服務都可以嫁接賬戶之上，還方便統一管理。”談到“一人多戶”政策，興業信託從業人員汪中有些激動，在他看來，放開“一人一戶”對於行業遠遠不止可以多賬戶炒股這麼簡單，各種新的商業模式，服務類型都有希望獲得跨越式發展。

　　事實上，當前證券行業營收對於經紀業務的依賴程度逐漸降低的趨勢變得明顯，相對於基礎的經紀業務，兩融、股權質押、收益互換等資本仲介業務和新三板做市、並購基金、個股期權等資本運作項目明顯增加，貢獻利潤穩步上升，同時，綜合運用多種金融工具的資産管理等具有較高附加值業務有望成為行業收入增長的爆發點，這類創新型業務將與券商的品牌、評級、資産規模密切相關。因此，未來券商要增強通道業務的客戶黏性，得拼綜合實力。

　　而單從賬戶整合角度看，券商行業整體可以由此降低系統重復建設造成的資源浪費，不同證券賬戶之間加強關聯可以更加精準地統計投資者數量，加強綜合性服務。對監管層來説，未來通過一碼通發現、監管操縱股價、利益輸送等各類違規行為將更加便利。

　　“賬戶整合工作可以説開啟了股權市場規範性和跨越式發展的大門，也是資本市場市場化、法治化和國際化改革的必然趨勢。”汪中説。