牛市的高價股輪迴
- 發佈時間：2015-04-13 02:31:18 來源：新京報 責任編輯：羅伯特
■ 一週談
4月8日滬指收漲0.84%，當日有168隻股票跌幅超過5%，其中相當一部分為近期備受矚目的高價股，主要集中在創業板。這168隻股票中，今年以來漲幅均為正，且僅有4隻漲幅低於20%，而漲幅達到50%以上的股票有128隻，所佔比例高達76%。
高價股是繼續一路春風，還是高處不勝寒？這不僅是當下投資者最為關注的話題之一，也是多年來股市參與各方爭論不休的熱點。
讓我們將時間拉回2006年初，經歷了多年來的熊市，當時兩市的高價股也所剩無幾，最少時1000多只股票當中，股價在20元以上的不到10家。而隨著一輪股市全面上漲的風暴掀起，高價股又開始活躍並且不斷增多，股價的上漲空間被打開。當時的有色龍頭馳宏鋅鍺演繹了“年度最大牛股”的傳奇，到2007年4月11日，馳宏鋅鍺以154元成為兩市第一高價股，甚至刷新了2000年億安科技126.31元的A股股價最高紀錄。
2015年的股市與2006年初何其相似，總市值、成交額、市盈率、增長率……所有的數字看起來都像是在發瘋。大量散戶還在不斷入場，高價股不斷涌現。
但正如2006年後來發生的股市悲情，當全民炒股的盛景到來，也就預示著包括高價股在內，整個證券市場已經陷入危機之中，這一常識已經被反覆驗證。尤其是高位運作的個股，一旦遭遇市場形勢反轉，其下行態勢更為明顯。馳宏鋅鍺這些年來歷經滄桑，2008年企業凈利潤暴跌90%，之後股價更是一度跌到11元，成為又一個高價股高臺跳水的反例。
縱觀這些年來的高價股，哪怕表現活躍，也更多的來自於機構投資者的“獨舞”，這意味著一旦機構投資者選擇離場，高價股的基本支撐面就此消退。而同樣的徵兆，似乎也同樣出現在今時今日的高價股身上。
高價股的價高，按照正常的投資理論，本應來自於自身業績和成長空間。如果今年的高價股，依然停留在概念炒作、幕後坐莊等老套的投機階段，沒有實質性的業績作為支撐，那麼先期投資者自然會在股價達到一定價位後，儘快吐貨回利。如果缺乏接盤者，其産生的流動性風險就會陡然劇增，一路狂跌恐怕是其最終的歸宿。
歷史總是在輪迴。
□畢舸（財經評論人）
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