金融是農業觸網企業的最佳“變現”出口:自14年9月以來，農業企業變革的投資主線從土地流轉、農業現代化，再聚焦到農業資訊化&網際網路。我們認為，後期會進一步瞄準到農村(網際網路)金融。以往，企業觸網更多是為了升級現有的服務模式，以綜合服務平臺優勢促進産品銷售，但這帶來的盈利和市值空間有限。而網際網路金融恰恰是平台資源轉變成盈利增長點的最好出口!農民對金融服務的需求是明確的，而農村廣大的市場空間和傳統金融體系的缺失，為傳統農企佈局農村金融提供了可能。因此，我們持續推薦大北農、新希望、康達爾、諾普信等在農業網際網路佈局的先驅者。同時，我們關注到海大集團、正邦科技等企業近期也正積極佈局農業金融，我們建議投資者積極配置!

　　海大集團:加快並購，踏實轉型。從基本面看，15年一季度氣候回暖快，水産飼料旺季有所提前，一季度預計有30%利潤增長(扣非後)。從戰略佈局看，今年核心任務，有兩個層面:一是加快並購。畜禽産業鏈連續兩年不景氣，是産業並購最佳時點，尤其針對公司較為薄弱的豬料領域，完全可以通過並購區域性的豬料龍頭企業來加快發展;第二任務就是“觸網”，其中優先是佈局農村網際網路金融。優先選擇農村(網際網路)金融，針對經銷商、養殖戶發放小額貸款，並有條件的組織經銷商、養殖戶之間的p2p貸款。憑藉薛華董事長的行業影響力，公司完全可以跳出海大自身的體系，與若干個農牧企業，甚至金融機構聯合成立一家專業服務農村的金融公司。觸網的第二步，就是農戶、經銷商經營數據的資訊化。公司目前正積極開展內外部SAP系統的開發與整合，農戶資信數據資訊由技術服務人員和銷售人員錄入能與公司OA網對接的SAP系統。在不考慮並購的情況下，預計公司15-16年EPS分別為0.65/0.9元，維持增持評級，因並購預期將愈發強烈，農村金融戰略不斷清晰的原因，給予15年40x估值，第一目標價26元。

　　正邦科技:嘗試新模式，爭取新突破。公司後期在農業金融領域的佈局，將在一定程度上依賴集團公司發起成立的“裕民銀行”及後期擬成立的相關子公司作為平臺完成。在模式上，公司的亮點主要在於，通過與各村、各縣的本地“牛人”進行合作(成立合資公司)，來解決農戶小額貸款的風險問題。同時，借助上市公司的平臺，對“牛人”進行股權激勵，牛人做得好，上市公司就多換一些股份。類似於人才IPO的模式。考慮增發攤薄後，預計公司15-16年EPS分別為0.53/0.70元，建議投資者積極增持!

　　關注農村金融的潛力新軍:我們認為，後期會有更多的“觸網”農業公司將佈局金融業務，我們建議投資者關注估值相對較低，在金融業務方面發展潛力較大的北大荒、金正大、史丹利等公司。申萬宏源