BDI指數崩盤預示著，單純從大宗商品這一個指標揣測中國等新興經濟體榮枯的預測方法將逐漸失靈，一個更加健康均衡的新發展模式正在醞釀演變之中，世界經濟正向新經濟模式轉換

　　進入2015年以來，標誌國際海運市場景氣度的關鍵指標波羅的海幹散貨指數（BDI）持續單邊下行，達530點，創30年來的新低，標誌該指數已經徹底崩盤。這表明，與大宗商品市場關係密切的舊經濟模式正逐步失效，世界經濟正向新經濟模式轉換。

　　BDI自1985年開始編制以來，與全球大宗商品市場密切相關，成為全球經濟的晴雨錶。但是，在2008年5月達到11793歷史高點後，伴隨著雷曼兄弟的倒閉、國際金融危機爆發，BDI隨後在6個月內下跌94%，于當年12月初暴跌至663點。在隨後的7年裏，BDI歷經幾次反彈，勢能逐級衰減。

　　歷史上，當主要金融指數崩潰後，下跌幅度一般集中在兩個區間：中等程度崩盤後，指數往往在下滑30%左右就會止跌企穩，大規模崩盤後，指數往往會大幅下跌70%左右，之後隨著經濟週期的輪迴，指數會慢慢回升。但是像BDI這種被完全“打回原形”式的下跌，在世界金融史上十分罕見。從BDI指數最近七年來的運作軌跡看，該指數已經徹底崩盤，這預示著世界經濟可能正向與大宗商品市場關係不很密切的一種新經濟模式轉換。

　　從大宗商品角度看：鐵礦石價格跌至十年新低，石油價格下跌超過60%，銅價運作曲線呈現標準的崩盤圖形，這意味著幾乎所有支撐BDI的大宗商品價格都在下跌。與此相關聯的造船業前景正在迅速惡化。全球最大的造船公司現代重工2014年營業損失達到29.6億美元。由於航運業不景氣，進入2015年以來，南韓航運商Daebo International Shipping Co Ltd、丹麥航運商Copenship先後申請破産，波羅的海航運工會（BIMCO）分析指出，國際航運業面臨30年來最嚴峻形勢。

　　但是，應當看到，BDI指數引入國際金融市場這30年，正是以中國為代表的發展中國家對初級産品需求逐步加大的30年，隨著中國經濟向新常態模式轉向，過去30年的粗放型發展模式正逐步退出歷史舞臺，對大宗商品的狂熱需求必將降溫，BDI與經濟發展之間的相關性將逐步降低。

　　在BDI持續七年下跌的背景下，中國經濟仍然維持在一個相對合理的發展速度上，正説明向新模式轉換的進程比較順利。可以想見，今後單純從大宗商品這一個指標揣測中國等新興經濟體榮枯的預測方法將逐漸失靈，一個更加健康均衡的新發展模式正在醞釀演變之中。（作者:關晉勇 原文刊載于經濟日報4月8日第四版）