■劉言飛語

　　市場情緒亢奮 適當保持謹慎

　　□本報記者 劉偉

　　隨著A股的不斷上漲，越來越多的投資者正在蜂擁入場，而賺錢效應的擴大又導致投資者情緒更加亢奮。市場進入短線加速衝刺階段。上週全周滬指上漲4.68%；中小板指數和創業板指數分別上漲7.60%和8.02%，雙雙創出歷史新高。從週末消息面看，利好消息依舊佔據上風，短期內市場有望延續升勢，不過考慮到目前市場情緒已經有些狂熱，在順勢而為的同時投資者也要適當保留一份謹慎。

　　消息面上利好金融股

　　從週末的消息面看，金融股的利好消息不少。央行宣佈信貸資産支援註冊制，對券商和銀行都有利好，對於券商來説，可以獲得一筆可觀的承銷費。而作為發行方的銀行，可以釋放貸款額度。對銀行而言，信貸資産證券化具有流動管理、增加中間業務收入、提高資本充足率等多方面意義。上交所表示，將允許一人開設多個證券賬戶，有利於券商降低手續費吸引客戶，同時對可為投資者提供全業務價值鏈和多功能服務的大型綜合券商利好更大。證監會對華泰等六券商採取監管措施，短期或影響這幾家券商股價，但也有利空出儘是利好的味道，因此券商股後期應該還有表現。

　　再看其他消息面，國務院批復長江中游城市群規劃，相關概念股有望迎來炒作機會；二季度A股市場實現開門紅，滬指突破3800點的同時，多家機構已將二季度目標點位看至4000點上方。“一帶一路”、國企改革、網際網路+、券商和房地産板塊新“五朵金花”貫穿二季度，其中券商與網際網路+最受關注。美國非農報告埋下延時炸彈，美元大幅跳水，黃金和大宗商品大幅反彈，相關概念股也會有所表現。整體來看，消息面可以説是利好不少，市場有望延續上行格局。

　　放量上行指數連創新高

　　上周大盤繼續震蕩上揚，在房地産、券商、有色等權重板塊輪番拉升搭起指數平臺的背景下，題材概念借勢節節攀高，市場賺錢效應仍然較為明顯。滬指、深成指、中小板綜指和創業板綜指均創下了反彈新高，盤中多次回調都被買盤封住下跌空間，並繼續攀升，尤其是創業板在市盈率高高在上的背景下，仍然能迭創新高，反映當前市場炒作熱情異常高漲，增量資金仍在蜂擁入市。全周滬市成交32735億元，日均成交6547億元，比前一週略微放量。據統計，而前一週（3月23日-3月27日）A股新增股票開戶數為166.92萬戶，環比暴增46.52%，超出了2007年的峰值水準，可見股市投資熱情已經十分高漲。

　　不過在一片看漲聲中，我們也不得不保留一份謹慎。畢竟滬指從去年的2000多點算起漲幅已經超過80%，而創業板指數僅今年3個月就漲了60%。今年A股剔除新股和停牌股票，其2267隻股票中位數漲幅36%，這一年中上市公司平均業績增幅是多少目前還無法確定。這輪牛市的基礎不是經濟好轉，上市公司業績增加，更多是政策利好刺激和資金推動的結果，因此未來一旦資金出現流出跡象，或者説，成交量一旦跟不上，連續下滑，大盤指數就會出現震蕩下跌。

　　關注量能適當防範風險

　　目前市場已經形成了賺錢效應和資金推動的良性迴圈。在此背景下，股指往往容易漲過頭，傳統的基本面和技術面分析的有效性在降低。短線來看，當前股指如疾馳的馬車，仍有慣性上漲動能。資金推動的牛市就是擊鼓傳花，只要有增量資金，新開戶股民數增加，股價就會漲。大盤指數階段性的高峰和牛市的高峰就看資金流入的高峰和極限量。上周滬深股市每天的成交量超過1萬億。這是什麼概念？滬深股市總市值僅有40萬億左右，去掉非流通股等市值，滬深兩地流通股平均1個月交易數量就超過總市值量。這種高頻交易量，絕對是牛市瘋狂時的交易量，能持續多久值得懷疑。

　　市場在上周加速衝刺後，積累了巨量短線獲利盤，技術性調整壓力明顯加大。兩隻股指期貨新品種和中證500將在4月16日上市，或將加大4月份市場調整幅度。因此建議投資者密切關注市場量能變化，一旦獲利回吐壓力超過新增資金承受極限，市場可能出現快速又大幅的調整。市場短線風險已明顯大於機會，穩健投資者需要保持一份清醒。此外，滬指4000點附近是一個重要的心理和技術的壓力關口。從心理上來看，2007年滬指在慣性衝過4000點後也迎來一波快速的回調，滬指當月從最高4312點回調至最低3404點，一個月900點的波動曾刺傷不少投資者。在股指持續逼空上漲、獲利盤越堆越豐厚的背景下，歷史的教訓會給投資者帶來心理壓力；從技術上來看，滬指從2000點上漲至4000點，漲幅翻番，是一個重要的技術壓力位，從最近幾週的量能來看，已無法再創新高，量價背離現象開始顯現，因此建議投資者要適當控制倉位，防範突發調整帶來的風險。