超300家公司停牌 押寶並購重組不再穩賺不賠

　　2014年9月，央企國投繫上市公司國投中魯發佈民營化公告，股價連續拉出8個漲停。但今年4月3日，該公司則一紙公告又叫停了正在籌劃的重組事項。加上此前星河生物、神州泰嶽、群興玩具、萬好萬家等並購重組失敗，重組概念的“黑天鵝”越來越多。因此，有分析認為，雖然多數個股股價並未出現連續暴跌，但在牛市行情，押寶並購重組股不再是穩賺不賠。而數據顯示，截至目前，A股仍有超過300家公司停牌，多數為資産重組。

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　　廣州日報記者 張忠安

　　國投中魯週五發佈公告稱，收到交易對方張驚濤發函，擬與該公司協商終止本次重組及相關協議。

　　2014年9月19日，國投中魯發佈公告稱，該公司擬進行的重大重組，擬向國投協力發展出售全部資産和負債。同時，國投中魯擬向江蘇環亞全體股東以非公開發行股份方式，購買其持有的江蘇環亞100%股權。

　　由於國投中魯大股東為國投，而適逢國投被納入央企“四項改革”試點。而江蘇環亞是一家醫療專業服務整體解決方案提供商，主要提供醫療專業工程、醫療資訊化軟體開發與系統整合等專業一體化服務。無論是所屬行業，還是選擇的時點，都是炙手可熱的話題。因此，該方案一齣，立即獲得市場的追捧，國投中魯連續拉出8個漲停。

　　原因：並購高峰遭遇經濟增速下滑

　　據記者不完全統計，今年以來，並購公告有1629起。不過，並購井噴的同時，失敗擱淺的數目也水漲船高。數據顯示，在今年1629起並購重組事件中，就有40份並購失敗的公告，包括中利科技、三維絲、山水文化、神州泰嶽、大連重工、群興玩具、江泉實業、威華股份等曾經被爆炒的明星股。而且3月底失敗規模加速上漲，僅3月25日一天，就有四家公司宣佈資産重組失敗。

　　在並購重組失敗類型中，有6家公司重組被證監會暫停審核，1家公司重組未獲股東大會通過，3家公司重組未獲證監會發審委通過。而更多的是交易雙方自己談崩。

　　有分析人士指出，由於上市公司並購重組事件都較長，在目前經濟增速整體下滑，交易標的基本面具有很大的不缺性，存在業績變臉的可能。如星河生物此前準備收購洛陽伊眾，進入養牛行業。今年1月份該公司突然發公告稱，基於經營環境變化等因素，決定終止本次重組。業績表現以及未來持續盈利能力也成為證監會否決部分公司重大資産並購的理由。今年2月5日，證監會並購重組委宣佈，群興玩具和萬好萬家並購重組申請未獲得通過，其中，群興玩具是本次重組標的公司未來盈利能力存在重大不確定性。萬好萬家重組的三家標的公司屬於不同的業務領域，存在較大整合風險，且未來盈利能力存在較大不確定性。

　　押寶重組

　　機遇與風險並存

　　“從現在來看，並購重組概念的‘黑天鵝’越來越多，即使押中停牌股，但也未必能穩賺不賠。”廣州一位長期研究並購重組事件個股的券商分析師表示。而數據顯示，截至目前。A股仍有超過300家公司停牌，多數為資産並購重組。

　　統計數據顯示，2014年A股上市公司漲幅中，排名前10的上市公司涉並購概念的佔比為60%，排名前15的上市公司涉並購概念佔比為66.7%，排名前50涉並購概念上市公司佔比達到58%。因此，押寶重組股也成為很多散戶夢寐以求的樂事。

　　不過，散戶押寶重組股不一定能賺到錢，“由於資訊的對稱性，普通散戶對上市公司的並購重組敏感性比較低，大多數也都在重組公佈後殺進去，這個時候股價已經很高了。雖然未來可能繼續上漲，但根據目前情況看，並購重組方案被否決的概率也非常高，使得機遇變成風險。”有券商分析師表示。

　　去年6月江泉實業突然發佈重大並購重組方案，股票復牌後連續被爆炒，股價從復牌前的3.5元，上漲到最高的12元左右。不過，在前8個漲停中，散戶基本沒有入場機會，等到漲停板打開，股價已經翻倍。直到近期宣佈重組失敗，股價已大幅跑輸指數。

　　曾經押寶昌九生化的投資者遭遇連續暴跌後，元氣至今都未恢復。贛州稀土借殼威華股份告吹後，股價連續多個跌停。雖然近期有所反彈，但仍未恢復到今年年初的水準。

　　因此，對散戶而言，碰上並購重組，那是幸運，如果錯過，也沒有遺憾。因為，並購重組風險越來越高，不再穩賺不賠。