雖然關注的目光無數，但環保股的估值水準卻並沒有什麼驚人之處，顯然，從去年開始的這一陣風，並沒有吹動環保股。不過眼下，這種狀態似乎正在發生變化。

　　今年以來，中證環保指數已上漲22.78%。機構認為，相對創業板的估值水準，環保板塊已出現明顯估值折價。目前，環保“十三五”規劃基本思路已定，加上今年是“十二五”收官之年，各地環保投資力度將做最後衝刺，環保板塊將持續保持升勢。“2015年環保政策力度較去年將大有改善，相關標的業績風險也已釋放完畢。”國泰君安分析師王威表示，隨著2014年業績披露，業績不達預期的風險已反映在股價中。由於環保工程訂單集中在下半年確認的特點，通常每年一季報在全年業績中的比重很低，因此中報披露之前，環保板塊並不存在業績風險，為一年中最佳的投資時點。

　　“強主題”回歸

　　今年1月1日起，新環保法開始實施，政府以及媒體對於環境污染事件的關注程度迅速提升，市場對環保産業的投資熱情被瞬間點燃，資本市場上環保概念股也聞風而動。同花順數據統計顯示，108隻節能環保概念股中，今年以來截至3月30日股價實現上漲的有103隻，其中，天壕節能、雪迪龍、三聚環保等多只個股累計漲幅均超過50%，而去年環保板塊僅上漲8%。

　　分析人士認為，從中長期看，環保政策的不斷加碼為環保股走強提供了長線支撐，環保産業的長期投資價值早已植根在中國經濟增長方式轉變的進程中。

　　日前，被稱為“水十條”的《水污染防治行動計劃》獲通過，預計今年上半年發佈，鐵腕治污將進入“新常態”。與此同時，碳排放交易、土壤修復、環境監測運營等多個政策正加速推進，2015年將迎來環保重磅政策頻出的局面。有關專家表示，隨著“水十條”、“大氣十條”及“土壤十條”等三大污染治理行動計劃的推進，估算國家將投入資金6萬億元，未來環保産業或迎來階段性的迅猛增長。

　　“目前，環保産業面臨‘十二五’規劃任務考核壓力，同時‘十三五’週期開啟，我國的環境污染問題依然嚴峻，政策會在下一個5年計劃中繼續發力，讓市場對行業的發展重新定位。”東吳證券分析師袁理説，鋻於相對估值下的配置價值，在年度策略中堅定看好環保産業。他認為，環保産業的驅動因素正轉變為政策、生態需求雙輪驅動。

　　在多數機構看來，隨著新環保法實施、後續重大政策落地及推進，環保産業有望加快發展，建議投資者關注業績持續高增長、估值水準合理、核心競爭優勢明顯的相關個股。“估值下降凸顯投資價值，預測環保板塊2015年市盈率24倍，在環保費改稅、政府環保支出加大、PPP模式推廣的大背景下，環保産業的業績有望取得更高增速。”愛建證券分析師謝非非認為，基於資金風向變化，未來出業績的企業主要在三個領域，即政府購買其主要産品的監測設備企業，能夠採用PPP機制開展環保治理的企業以及能源結構轉型、節能類企業。

　　基金配置正當時

　　眼下，年報披露進入密集發佈期。同花順數據顯示，截至目前，節能環保板塊共72家上市公司發佈業績預告，預增46家，凈利潤增幅在30%以內、30%至50%以及50%以上的公司佔比分別為12.5%、18.1%和33.3%。

　　環保産業增長總體較為平穩，市場上相關主題性投資亦保持著持續的熱度。目前，以環保為投資主題的基金已達19隻，除主動管理的股票型及混合型産品，還包括跟蹤環保指數的指數型基金。從市場表現來看，截至3月中旬，中證環保産業指數自2011年底發佈以來累計上漲幅度超過78%，同期滬深300指數累計上漲54.22%，超額收益明顯。而富國低碳環保今年以來業績漲幅已超過73%，華寶興業生態股票及銀河美麗優萃股票基金近半年業績上漲幅度也高達64.15%、51.05%。

　　對於普通投資者而言，如何選擇一隻環保基金？記者統計發現，部分以環保為主題的基金重倉股中，鮮有環保産業標的，這些基金理解的環保概念較廣，覆蓋範圍更大。比如富國低碳環保，其配置上更加突出網際網路、TMT等，相比之下匯豐低碳、鵬華環保産業等基金的投資更貼近環保主題，配置環保個股比例較高。

　　“現有的環保主題類基金産品雖然都集中佈局環保産業，但在實際投資中部分基金的投資範圍更廣，涉及領域更多，同時在投資方式及行業配置、投資風格上存在明顯區別，投資者可結合自己的投資需求，靈活配置。”國金證券孫昭楊建議，權益類産品除了重點考察基金的業績表現、基金經理的投資能力等方面，其與環保主題的契合度也需要重點關注，而指數類基金除比較跟蹤指數間的差異、跟蹤誤差等，投資者還需考察指數樣本股的“純度”。

　　從業績表現看，雖然今年以來環保板塊指數上行，但這類主題基金錶現卻參差不齊，懸殊較大。數據顯示，今年以來，股票型環保主題基金凈值增長率均值為26.28%，指數型環保主題基金為18.17%。“目前，股票型環保主題基金整體好于指數型基金，不過許多環保主題基金成立時間較短，規模也較小，同環保産業一樣處在起步階段，十分考驗基金經理對市場的判斷。對於想參與環保領域投資的投資者來説，需要考察具體的基金産品，仔細區別其中的差異。”好買基金研究員魏璐説。