央廣網財經4月1日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，昨天（31日）職業教育板塊領漲市場，對投資者來説，這個題材的未來有點讓人摸不著頭腦。日前，網路上流傳一則“證監會將嚴厲打擊創業板、中小板股價操縱行為”的消息，並稱其中明確點到了全通教育。受此影響，滬深股市的傳奇--300359全通教育在創下348元後，到現在已經下跌了100元。線上教育板塊以及與職業教育相關的公司也走出下跌走勢。但是昨天這個板塊的領漲又讓投資人心思活動起來。

　　從政策上來説，《國務院關於加快發展現代職業教育的決定》提出到2020年，形成具有中國特色、世界水準的現代職業教育體系，高等職業教育規模佔高等教育一半以上。由於專業針對性強、符合市場需求，高職大專院校的初次就業率甚至超過眾多“211”本科。在經濟結構尋求轉型的背景下，職業教育被賦予了更加重要的職責與使命。

　　除去二級市場炒作因素，職業教育行業的前景究竟如何？線上教育和職業教育板塊中，哪些公司在A股市場上的表現有業績支撐？哪些公司只有熱錢在炒作？西部證券高級投資顧問馬徵做出解讀。

　　 經濟之聲：有機構預計到2020年，中等職業教育學生將超過2000萬，專科職業教育學生將在1500萬左右，繼續教育人次將大幅增加，未來市場空間巨大。目前職業教育行業發展速度如何？這個市場容量有多大？

　　馬徵：作為人口大國這個教育，勢必對於享受中國這樣的一個人口紅利市場，長期的一個鉅額拉動是非常明顯的。根據目前德新最新發佈的資訊報告數據顯示，2012年中國的教育培訓市場規模達到了9600億這樣一個水準。其中職業培訓市場的規模達到650億。從廣義職業教育的市場，其實不僅包括職業培訓，而且還包括職業學歷考試，外語培訓等等，包括現在更專精的比如説像財經、建築、等等細分行業的職業資格論證。市場的空間將會更大，而且整個這個職業教育是隨著中國的這樣一個GDP增速是相當的。

　　我們可以看出，實際上由於中國的每人平均消費水準的提高，社會競爭的不斷的加劇，那麼中國家庭的教育指出也在不斷的繼續攀升。根據統計數據顯示這個2013年全國家庭教育的規模已經達到萬億，這個近九年的平均增速維持在10%以上，而且這樣一個速度，在未來有望繼續維持。所以職業教育未來增速，將會實現一個中長期一個堅實增長的速度。

　　經濟之聲：中長期增長速度很快，而且市場容量是非常巨大的，職業教育的産業鏈上，哪些環節會得到較好發展？

　　馬徵：首先，根據國家的這樣一個綱領性的文件，就是現代職業教育體系規劃，2014到2020年這樣一個文件中顯示，未來政府很明確的鼓勵企業參與或者舉辦職業院校，而且到2020年大中型企業參與，職業教育辦學的比例將要達到80%以上。從職業教育巨大市場的角度來看，比如一些不同的基礎性的就是中學畢業以後，高中的三年，就是我們所稱職業技校的市場非常龐大，我們可以很明顯的看出就是説比如説現在像市場上廣為流傳的藍翔技校，或者説新東方這樣一些培訓，另外還不容忽視也就是我剛才提到像會計、醫藥、建築工程類的培訓，未來的市場，有繼續從縱深的方向發展的趨勢。

　　 經濟之聲：剛才馬徵提到幾家公司，我們再來看幾家公司。像山西金葉、新南洋等從事職業教育線下培訓的企業會有多大的空間可以發展？

　　馬徵：實際上像山西金葉，它是和西北工業大學的民族學院，它擁有57%的股權。培訓的方向主要涉及到軟體工程、通訊工程、物聯網工程本科的專業。由於我們每年眾多的高考這樣一個壓力，實際上有很多一部分，將會進入到一些以民革學院為代表的這些民辦高校進行進一步的深造。新南洋現在也是發起，設立了一些教育産業的投資基金，目前的規模在10億左右，而且從未來的繼續的發展的角度上，也會繼續涉及到國際教育職業教育和網際網路教育不同新的領域。

　　 經濟之聲：像華平股份這樣的技術提供商會得到什麼樣的機會？

　　馬徵：技術的提供商首先是它本身依託是一個大的網際網路平臺。網際網路對於整個教育延伸和縱深起到一個非常有利的工具作用。未來將會很顯然將受益於這個教育觸網這個大的概念，未來在這個市場中有進一步發展的空間。

　　經濟之聲：在教育改革的政策下，職業教育+線上教育題材一直是資金追逐的熱點。象昂立教育借殼新南洋成功在國內市場上市，可以説標誌民辦教育營利性問題迎來制度破冰。據了解，華圖教育從2014年8月即開始籌劃借殼上市，並與*ST新都洽談重組事宜。此外，被出售給賽伯樂基金的京翰教育，也或將被裝入殼公司*ST成城。這麼多資本進入這個行業，除了職業教育題材的前景很光明，業績會不會好看呢？

　　馬徵：實際上我們來談業績要取決於未來整個具體的公司在細分領域中，經營這樣一個實際的一個結果，但是我們從整個資本在持續進入的這個這樣一個行為上來看，也是響應了整個政府在加快部署職業教育大的政策支援下，來介入這樣一個細分市場中，進行進一步淘金的投資思路。作為網際網路+教育模式，未來線上的教育將會進一步拓展，各自自身細分的行業重點，隨著中國的職業教育的快速發展，未來這個就是高等教育培養這一塊，也不在單純依靠的傳統高校教育，更多借鋻於歐美市場的職業教育，比如説像職業的廚師，園藝師等這樣的專業化的教育，讓整個的細分更加的明確。

　　 經濟之聲：從業績看，全通教育預告2014年凈利潤4487.74萬元，每股收益0.54元，動態市盈率高達638.4倍。從市值上看，全通教育300多億的總市值不僅早就超過了新東方，也高於新浪和搜狐加在一起的240億市值。有分析認為，當前教育股在資本市場的紅火存在一定的泡沫。也有分析認為，教育股不能用傳統行業估值標準衡量，你怎麼判斷？

　　馬徵：首先，傳統的思維認為這個整個培訓教育機構，作為傳統的服務業，所以它的估值會按照傳統服務業的估值方式，一般是上一財年收入的1到1.2倍，或者是稅前凈利潤的4到6倍這樣一個傳統的估值方式，但是作為像目前網際網路這樣的全通教育，或者像海倫鋼琴等這樣一些具有獨特增長潛質的，或者説是我們事實上可以看出它的整個的這樣的一個動態市盈率已經非常的高。它本身具有一些獨特的地理位置，或者説獨特的作為從機構投資者的角度，它未來會有進一步一個超常規一個增長的潛質，那麼實際上從這樣機構投資者的角度來看，實際上它也可以給出更高估值這樣一個水準。

　　 經濟之聲：最後我們要關注一下投資方面一個邏輯的把握，上市公司自己也有很多收購行動。洪濤股份收購並增資跨考教育，計劃把職業教育培訓延伸至會計、醫學等多個行業。世紀鼎利切入IT職業教育領域。海倫鋼琴發佈非公開發行預案，打造智慧鋼琴線上教育。有業績也有收購、重組題材，投資者佈局職業教育題材時應該把握哪些因素？

　　馬徵：實際上職業教育近期出現了一個快速或者井噴式的發展，和政府的大力倡導和增加投入的引導分不開的，那麼從未來投資者可以重點關注以下一些投資的標的，比如説是主營的這些教育類上市公司，或者是參股、控股職業學校的上市公司。還有一些比如説本身就是線上教育類這樣一些品種，還有就是大學參股或者大學控股類的上市公司，從這些角度可以從不同的角度進行細分和挖掘整個它本身作為在細分行業中這樣一些增長性的潛力。