□本報記者 徐金忠

　　新南洋3月14日公告，擬出資參與發起設立總規模為10.05億元的教育産業投資基金，掘金K12（基礎教育）、網際網路教育等領域。在去年並購教育類資産昂立教育獲批實施後，新南洋在教育領域特別是線上教育領域再次發力。

　　借道産業基金

　　新南洋公告顯示，公司擬與上海交大産業投資集團、東方創業、上海賽領、創旗投資共同發起設立教育産業投資基金——上海交大賽領創業教育股權投資基金。基金規模10.05億元，首期認繳5.025億元，其中新南洋出資1.3億元，交大産業集團出資1.2億元，東方創業出資1.5億元，上海賽領出資1億元。

　　據悉，基金將重點投資整合教育培訓類優質資源，包括K12、國際教育、職業教育、網際網路教育等領域；基金投資方式包括直接投資和引入外部資金設立子基金進行投資，利用資金杠桿，放大投資功能，提升基金收益。

　　此次新南洋借教育股權投資基金“殺入”，或將對線上教育等教育培訓市場帶來不小的變革。儘管10.05億元的基金規模並不是很大，但參與者都大有來頭。上海交大産業投資集團是上海交大唯一經營性資産投管平臺；東方創業則為綜合型主機板上市公司，公司控股股東東方國際集團隸屬於上海市國資委；上海賽領則由上海國際、中信、上汽、光明、寶鋼等企業出資設立，旗下的賽領國際投資基金總規模目前為500億元，是目前國內最大規模的人民幣國際投貸基金。

　　“這標誌著公司教育資産整合大幕拉開，並購將推動公司市值成長”，安信證券分析師劉章明認為，新南洋將成為交大教育資産證券化平臺；基金10億元自有資金，未來或將利用資金杠桿進行産業並購，3-5倍杠桿即可做到30億-50億元規模，基金將成為利潤蓄水池。

　　市場空間大

　　從目前情況來看，基金所關注的K12、職業教育、線上教育等領域都有足夠的市場空間讓基金“施展拳腳”，特別是借助基金平臺對教育資源的整合、並購等動作擁有的空間更大。

　　IDC數據顯示，2014年K12教育培訓市場規模約為2200億元，且行業前五位集中度小于4%，行業空間廣闊且集中度有待提高。騰訊課堂發佈的《2014年K12線上教育市場分析報告》則顯示，中國K12教育市場的規模達到2549億元；其中輔導機構佔21%，線上教育佔18%；40%的K12家長每年的小孩課外學習花費在5000元以上。

　　職業教育市場方面，據德勤諮詢數據，2012年職業培訓市場規模達到650億元，且每年呈現大幅增長態勢。國際教育産業近年來也呈現迅速發展的態勢，但近年來市場增幅都在20%左右，且隨著網際網路發力教育産業，國際教育的認知將被重構。

　　教育産業發展空間巨大，而行業集中度還很低，教育産業資産證券化率也很低。此前，教育産業的整合，涉及到對民辦教育機構的市場地位確認等，在法律等方面面臨諸多限制。儘管2002年頒布的《民辦教育促進法》和2004年的《民辦教育促進法實施條例》等系列文件對教育産業（民辦教育）的經營性地位有了相關表述，但在實際情況中，教育産業仍有工商登記、註冊等多方面的“不便”情況存在。

　　但政策“紅線”已放寬。此前，新南洋並購昂立教育獲批，就是監管部門對教育類資産證券化的特定形式支援。今年1月，國務院常務會議討論通過部分教育法律修正案草案，其中就明確對民辦學校實行分類管理，允許興辦營利性民辦學校。

　　政策放開、歷史遺留問題從頂層設計上得以明確，教育産業的價值隨之體現。“民辦教育並購整合黃金時代即將到來，但短期內，民辦學校若想進入A股市場難度較大，需要取得教育部營利性認定後方可進行工商登記”，安信證券分析師張龍認為。

　　“有條件”的市場參與者已經群起而上。1月28日，全通教育公告稱，擬以發行股份及支付現金方式分別收購繼教網100%的股權以及西安習悅100%股權，志在搶佔線上教育先機。此前，公司公告擬成立總規模為10億元的教育産業並購基金。3月，同濟教育集團則宣佈以1000萬元入股中人教育集團，並表示“雙方在實現股權置換的同時，將共同構建O2O的教育模式”。教育産業參與者的合縱連橫、兼併收購已經悄然拉開帷幕。