昨日，光明食品集團收購以色列最大食品企業Tnuva股權一事，在經過近一年時間的長跑後終於塵埃落定。

　　據悉，此次並購，光明食品集團收購了Tnuva食品公司股東Apax持有的56.7%的股份和Mivtach Shamir持有的21%的股份，對應 Tnuva的市場價值達到86億謝克爾（折合約25億美元，約153億人民幣）。而這筆並購案，也是以色列食品行業歷史上最大的一宗收購案。

　　與Tnuva正式完成股權交割

　　2014年5月22日，光明食品集團公司與英國私募股權投資公司Apax Partner 旗下基金就收購以色列食品公司Tnuva 56%股權事宜，在特拉維夫達成初步收購協議。但是在簽訂協議後，雙方交割的時間表不斷變化。如今，這一被譽為國內乳企海外並購的最大單終於順利完成交割，對於光明食品集團來説，不僅完成了其在中東地區的首次佈局，公司還將借助Tnuva的海外市場向全球乳製品市場再邁進一步。

　　據了解，Tnuva成立至今已有超過85年曆史，最初以農業合作社形式創辦，現今已成為以色列最大的食品公司，業務包括多種食品的生産、分銷和銷售，包括乳製品、冷凍蔬菜、禽蛋製品、肉製品、糕點等。

　　在業內人士看來，Tnuva作為以色列最大的食品公司，品牌悠久、産品豐富、市場佔有率高，光明食品集團與Tnuva的合作可以互換雙方擁有的優勢資源，在産品創新、技術研發、牧業科技合作等方面取得雙贏的結果。

　　對此，在以色列考察的光明食品集團副總裁余莉萍表示， Gan Shmuel農業合作社所經營的許多産業與光明食品集團的業務可以相互協同，無論在養殖還是種植領域，包括在農業科技創新、種源研發、農産品加工與行銷等方面存在許多合作的機會。

　　對於光明集團收購Tnuva股權一事，在香頌資本董事沈萌看來，Tnuva是以色列最大的食品企業之一，與以色列特有的農業組織-集體農莊和農業合作社有緊密的歷史淵源與合作關係，以色列的集體農莊和農業合作社在一定程度上類似中國的農墾單位，因此在一些經營發展問題上，脫胎於以色列集體農莊和農業合作社的Tnuva與來自上海農墾的光明食品集團會産生更多共識。

　　而光明食品集團新聞發言人潘建軍接受《證券日報》記者採訪時表示，光明食品集團並購企業的原則之一就是要與集團業務産生協同效應，目前集團首先要考慮的事情是通過管理來加強協同。

　　潘建軍告訴記者，在管理上協同後，把Tnuva的業務與集團的乳業業務協同起來。

　　值得一提的是，當初光明食品集團收購Tnuva時，就有傳言未來將Tnuva的業務注入光明乳業中，但當時光明食品集團沒有給出準確的回答。如今，Tnuva業務與集團乳業業務協同起來，而如今，光明乳業正在醞釀重大事項重組而停牌，如此看來，光明乳業與Tnuva結合看來符合常理。

　　Tnuva與光明乳業業務協同？

　　值得注意的是，Tnuva目前佔據著以色列70%的乳製品市場份額，並廣泛涉足中東、歐洲和美國市場。其官網顯示，該公司在美國開有大量零售門店。

　　根據潘建軍的表述，Tnuva未來業務與集團乳業業務首先要協同起來。而此次光明食品集團赴以色列考察團中也有光明乳業的相關負責人。

　　另外，因重大事項且籌劃非公開發行股票而處於停牌中的光明乳業，于3月28日發佈公告稱，公司擬引入戰略投資者並收購控股股東資産。

　　根據光明乳業發佈的公告稱，此次非公開發行股票的發行方式初步擬定為向不超過十名特定對象發行股票，部分募集資金擬向控股股東光明食品集團收購標的資産，部分募集資金擬用於補充流動資金，同時擬引入戰略投資者。

　　其實，在光明乳業停牌時，就有傳光明乳業或將收購上海牛奶集團旗下的奶源業務的説法，但至今尚未有定論。如今，光明乳業的相關負責人出現在集團公司與Tnuva的股權交割現場，並考察Tnuva業務。在業內人士看來，Tnuva與光明乳業業務協同或許是必然。

　　事實上，光明乳業近年來業績表現突出，其常溫酸奶莫斯利安曾在乳業市場創出銷量奇跡。而根據光明乳業發佈的2014年年報顯示，2014年公司實現營業收入203.85億元，同比增長25.1%，凈利潤5.68億元，同比增長39.9%；凈利潤率2.79%，同比上升0.3個百分點。全年莫斯利安銷售59.6億元，同比增長85%，基本完成計劃。低溫高端産品繼續保持高增長，優倍銷售11.6億元，同比增長29%，暢優銷售14.1億元，同比增長18%。

　　長江證券發佈研究報告稱， 隨著伊利和蒙牛進入常溫酸奶市場後，莫斯利安部分區域市場受到一定影響。公司2015年規劃略為保守，收入增長13.3%，凈利潤同比增長5.6%。若莫斯利安銷售完成80億元，其他業務收入僅需增長4.6%。公司亟待在管理以及資金上注入新的活力，在華中、西南等非成熟市場獲得突破，期待公司增發以及成功引入戰略投資者後帶來的協同效應。

　　對於Tnuva業務是否與光明乳業業務協同起來，潘建軍沒有否認但也沒有給出肯定的回答。

　　而在沈萌看來，作為光明食品集團旗下專注于乳業的上市公司，光明乳業未來肯定會和此次收購控股的Tnuva發生更多的協作和化學反應，不論是雙方彼此在産品、研發、市場以及品牌互補性融合，還是對乳業世界是市場巨大潛力的深挖細耕，雙方都有足夠大的想像空間，同時以此前光明乳業與紐西蘭新萊特的合作模式，不排除未來大光明和光明乳業推動Tnuva登陸以色列或更廣闊的資本市場的可能性。