滬深兩市昨日股指高開，早盤在金融股的帶領下兩市走強，午後隨權重股回調，房地産、金融股大幅衝高回落滬指一路下探，震蕩翻綠再度失守3800點。創業板指則高開收盤高漲近2%。從資金流向數據看，海外資金在獲利了結，不過國內基金則大多還在滿倉操作。

　　地産股回落

　　隨著利好落地，昨天地産板塊未能延續前一天上漲趨勢，資金拉高出逃，地産板塊下跌回落。從資金流向來看，地産板塊合計資金流出128.4億元，成為兩市最大做空動能。

　　截至收盤，上證綜指報3747.9點，跌幅1.02%；深證成指報13160.66點，下跌0.25%；創業板指報2335.17點，漲幅1.95%。兩市成交額合計12999億元。

　　申萬宏源研究所市場研究部聯席總監錢啟敏表示，地産股高開後顯得衝勁不足，有點借利好套現的味道，大盤也撐不住，尾市放量跳水。

　　“地産時代結束，金融時代來臨。”海通證券分析師姜超稱，2014年降息降準之後地産市場缺乏起色，但股市大幅上漲，中國居民的財富配置正在歷史性地從房地産轉向金融資産。其背後的根本驅動力同樣來自人口結構變化：人口老齡化導致地産需求出現長期拐點，而老齡化導致勞動力稀缺、資本相對過剩，利率下行拐點出現，因而居民財富配置的存款時代和地産時代相繼結束，金融時代已經來臨。

　　關於政策對地産發展的態勢，萬科總裁鬱亮在昨日召開的2014年度萬科業績推介會上表示，政策會影響市場，但不會影響行業的趨勢，不會因為政策的出臺，就改變我們對地産白銀時代的認識。

　　萬科董事會秘書譚華傑在推介會上表示，2014年萬科完成了房地産大週期國際比較的研究，覆蓋了所有存在數據的27個經濟體過去40年曆史，得出的結論是：未來十年，我國住宅行業總體安全，但房價單邊上漲、規模整體膨脹的年代已經結束，也就是説從黃金時代進入到了白銀時代。

　　創業板再度反彈

　　與滬深兩市下跌趨勢相反，創業板昨日則迎來了強勢反彈，盤中漲幅一度超過2.5%。午後受主機板跳水影響，小幅下挫，臨近收盤時盤指企穩，最終紅盤報收。截至收盤，創業板報2335.17點，漲1.95點，成交1002億元。

　　從板塊上看，二維碼識別、基因測序、人腦工程等題材板塊漲幅居前。從個股上看，暴風科技、力源資訊、新萊應材、安居寶、中泰股份等24隻創業板股漲停。

　　目前對於創業板市場，充斥著各種言論。上海一基金經理指出，在場外資金不斷入市的背景下，短期風險在於市場風格的轉換，以及創業板瘋漲之後的政策風險。目前維持大盤上漲的主要因素甚至是唯一因素，是流動性寬鬆以及居民資産再配置帶來的增量資金。

　　其實，不少基金經理將A股短期風險歸結于創業板調整，或創業板瘋漲後引發新股發行提速。

　　1/3基金滿倉運作

　　在過去一週，海外投資者通過滬港通凈賣出了17億元人民幣(2.74億美元)中國股票，追蹤內地股市的最大兩隻香港交易所交易基金也遭遇了共計6.22億美元的資金外流。隨著滬指在房地産利好推動下觸及7年高點，週二滬港通資金繼續外流。

　　“A股市場現在處於泡沫階段。”瑞銀駐上海的策略師陸文傑稱，“海外投資者選擇獲利了結是有道理的。”

　　相對於海外資金的謹慎，國內公募基金的倉位繼續上升。

　　民生證券監測數據顯示，上周整體倉位小幅上升，1/3基金滿倉運作。

　　2015年3月29日的基金倉位監測結果顯示，樣本內開放式主動偏股型基金平均倉位小幅上升：由上期的86.99%上升74BP至本期的87.73%，連續4周上升。本期倉位分佈較上期90%倉位以上區間基金數量增加至344隻，佔樣本數量的58.2%，1/3的基金滿倉運作。

　　根據路透社對於中國基金經理對於二季度持股建議配置的調查來看，持倉建議配比下降至半年新低。本次共有8位基金經理參與調查，本月股票建議配比由上月的83.3%降至79.4%；債券建議配比則升至10.8%，上月為7.9%；而現金建議配比則由上月的8.8%升至9.9%。

　　深圳一位專注創業板的基金經理昨日在接受記者採訪時稱，目前確實已經滿倉操作，不過仍然根據市場會動態調倉。

　　不少基金經理對於主題概念仍很癡迷，摩根士丹利華鑫基金經理認為，中國以“一帶一路”為依託，將國內的産品與服務推向相關國家，扭轉國內産能過剩、需求不足的局面，改變外需過度依賴於歐美等發達經濟體的狀況。該戰略如能順利推進，傳統的優勢領域如鋼鐵、機械、鐵路設備等基本面有望顯著改善，同時通信、電力、建築設計等也將極大受益。“一帶一路”相關板塊有可能是未來較長時間的一個大主題，值得長期跟蹤。南都記者周亮