股票市場有效性進一步提高
- 發佈時間：2015-03-31 05:46:37 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
本報訊 記者溫濟聰報道：深圳證券交易所日前發佈2014年股票市場績效報告。報告顯示，2014年深圳股票市場的市場績效總體保持較高水準，流動性較2013年大幅改善，市場波動性處於合理區間，市場整體穩定運作，有效性和訂單執行效率均處於較高水準。
據了解，2014年度市場整體交易非常活躍，深市整體衝擊成本為13.5個基點，低於2013年水準（17.7個基點）；流動性指數為629萬元，遠高於2013年水準；中小板（衝擊成本12.8個基點、流動性指數536萬元）和創業板（衝擊成本14.5個基點、流動性指數651萬元）的整體流動性均比2013年大幅改善。深市A股運作穩定性有所增強、市場效率良好。2014年收益波動率為44個基點，低於2013年，分時波動率為43個基點，也低於2013年。
流動性方面，具體來看，過去8年（2007年至2014年）市場流動性水準有所波動，市場運作格局對市場流動性有直接的影響。其中深市A股衝擊成本總體隨行情有所波動，深市A股衝擊成本8年分別為16個、34個、14個、12個、16個、19.5個、17.7個和13.5個基點，流動性指數8年分別為293萬元、136萬元、300萬元、447萬元、219萬元、177萬元、229萬元和629萬元。2014年流動性比2013年大幅提高。
深市A股的有效性進一步提高。2014年深市A股的市場效率系數為0.9371，接近隨機遊走（理論系數為1），略高於2013年水準（0.9294）。從各板塊來看，深市B股的市場效率系數（0.8385）偏離隨機遊走較遠。其他3個板塊的市場效率系數分別為主機板（0.9215）、中小板（0.9382）和創業板（0.9533），價格有效性均處於較高水準。3個板塊的市場效率系數非常接近，主機板（0.92）、中小板（0.94）和創業板（0.95）的價格有效性均處於較高水準。
此外，訂單執行品質處於穩定水準，與前3年水準接近。以股數計量，61%的訂單被成交，37%的成交訂單在提交後10秒內被成交，比2013年有所提高（60%，35%）；28%的訂單被撤單，2013年為29%。市價委託使用比例（佔比為0.35%）略有上升（2013年為0.33%）。深市訂單執行效率處於較高水準：限價訂單的平均執行時間為314秒，其中非市價化限價訂單和市價化限價訂單的平均執行時間分別為747秒和33秒。
深交所相關負責人表示，該報告旨為在監管機構的制度建設和投資者的投資活動提供持續的量化參考。
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