嘉賓激辯“影子銀行”是非：剛性兌付是最大的風險
- 發佈時間：2015-03-30 10:41:13 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網海口3月30日電（記者鄧華寧、張玉潔）交易方便、利率較高、風險不高，近年來，信託、代客理財快速走進百姓生活。這類“影子銀行”對實體、金融、百姓有哪些利弊？博鰲亞洲論壇2015年年會“影子銀行的是與非”分論壇上，各方嘉賓展開辯論。
博鰲嘉賓、耶魯大學教授陳志武説：“一聽到影子銀行就覺得是壞的，這是誤解。應辯證看待影子銀行的是與非。”他表示，影子銀行受益最多的是民營企業，管制太多容易帶來其他方面的風險。
“非常嚴格管制的正規銀行，未必是最安全的。”陳志武舉例説，最典型的例子，2008年美國開始的金融危機，主要不是因為沒有受到太多監管的對衝基金、ＰＥ基金造成的，反而恰恰是受高度管制的美國的銀行引發的。從這一點來看，“影子銀行”的存在有正面的社會價值。
澳大利亞主權財富基金主席、前副總理兼財長彼得·科斯特洛説：“影子銀行的宣傳很負面，但並不是全都不好。”
“影子銀行有‘貓膩’。”中國投資公司副總經理謝平舉例説，近日某國有銀行一個省會分行的網點上代一個信託公司賣一個産品，結果那個産品違約了。違約之後，出現了鬧事。原來銀行拒絕給百姓賠償，因為只是代理銷售。後來發現，該銀行網點代理的這個信託産品，總行並不知道。為什麼這位老總要代理，原來他拿了5％的手續費。
其實理財産品的每一個環節、每一個層次都有“好處”，就是獎金或者好處費。“影子銀行”對實體經濟有好處，但是在監管之外這麼大的規模會把隊伍搞腐敗了。
謝平表示，與利率固定的銀行傳統貸款業務相比，購買信託、理財産品的利率大約在5％，而使用理財産品的利率在10％以上。最終借款的人利息很高，或者是有些債券利息很高。經濟學上有逆向選擇，也許高利息放的貸款就收不回來，那個人就不想還款了，這就有風險。
人們對信託、理財産品趨之若鶩，還有一個原因是銀行變相為理財産品背書。大家都在銀行購買的，認為是剛性兌付。全國目前發生的違約事件極少，大概知道的只有幾例。一旦發生違約，最後銀行也把本金付了，對於存款方來講沒有多少風險。
那麼風險哪去了呢？金融機構自己消化了，通過手續費收入、利差收入可以覆蓋風險。“剛性兌付是影子銀行最大的風險，從資産運用方可以看到，有很多違約的案例，有些借款企業破産倒閉了。”謝平説。
