上周A股市場出現了衝高受阻的走勢。其中，創業板指受阻于2400點，上證指數受阻于3700點。同時，上週五成交量也開始萎縮，顯示新增資金入場步伐有所放緩。在此背景下，市場擔憂近期A股或步入調整。

　　短線趨勢略有改變

　　上周A股市場衝高受阻的誘因，一方面來源於市場內在做多能量削弱，滬深兩市在上週一度突破1.4萬億元，已達到了歷史新高紀錄，隨後資金大規模潮涌有所放緩，使得短線A股買力減弱，大盤隨之受阻。

　　另一方面，由於近期熱點龍頭相繼倒下，比如朗瑪資訊、全通教育、永大集團等品種均受阻回落。其中，全通教育等個股甚至成為輿論質疑的焦點，導致這些龍頭的跟風買盤陡然減弱，股價走勢隨之疲軟，這對於A股短線人氣有較大的抑製作用。

　　與此同時，上週末關於滬港通南下資金通道有拓展趨勢的相關資訊，也意味著當前增量、存量資金的投資偏好可能會有所改變，或將影響短線A股的增量資金的流入。因此，大盤上攻力度隨之減弱，大盤K線形態出現了微妙變化，後市極有可能會演化為蓄勢橫盤走勢。

　　橫盤積累上攻能量

　　不過，橫盤的結果並非向下，也有可能蓄積進一步上漲的能量。之所以如此，主要因為去年以來的牛市是貨幣寬鬆牛、經濟轉型牛。也就是説，判斷此輪行情結束的標誌主要有兩個，一是貨幣寬鬆政策預期降溫，二是經濟轉型停滯。反觀當前政策層面，貨幣寬鬆預期依然存在，央行等相關部門引導市場利率下行的政策導向依然清晰。而經濟轉型，不僅指新興産業的崛起，還包括我國當前宏觀經濟的增量空間，從多國加盟亞投行、“一帶一路”的戰略經濟政策中可以窺見一斑。上週末來自博鰲論壇的資訊也進一步強化了我國將打開新經濟成長空間的轉型預期，在此背景下，貨幣政策寬鬆牛、A股轉型牛的邏輯依然在不斷強化，因此，A股轉型牛市征途仍在延續。

　　當然，考慮到上周成交量萎縮等因素，短線A股市場可能會有所休整。就如同2014年12月上證指數主升浪之後的休整一樣，直到羊年春節前後，A股才重展主升浪。目前的走勢與去年12月的走勢有著驚人的相似之處，只不過主角有變化而已，去年12月是大金融股、大藍籌唱主角，今年3月主升浪則是新經濟唱主角。

　　主升浪的主角一旦休整，就面臨被替代的挑戰。如去年12月份主升浪的券商股，在前期成交量屢破萬億的大背景下，也只是略微漲了一下。所以，可以預期的是，經過爆炒後的新興産業股可能在後續行情中充當配角。這一方面意味著短線A股需要震蕩蓄勢，以尋找新升浪的新主角；另一方面也意味著創業板近期可能難有大作為。

　　關注大金融與員工持股計劃主線

　　因此，操作中建議投資者對小市值品種，尤其是經過主升浪的小市值品種予以謹慎。而對於保險股等大金融概念股則可跟蹤，畢竟此類個股是典型的牛市受益品種。與此同時，員工持股計劃或大股東、高管增持品種也可跟蹤，欣龍控股、新萊應材、南方泵業、維爾利、健民集團、奧康國際等品種可積極跟蹤。其中，南方泵業的員工持股計劃成本與當前市價差不了多少，不排除後續進行市值管理的可能，可重點跟蹤。