■劉言飛語

　　短線或有震蕩 趨勢依舊向上

　　□本報記者 劉偉

　　自去年四季度以來，A股在“價值”與“成長”兩股力量的推動下，走出了兩波波瀾壯闊的大行情——第一波是去年四季度主機板藍籌股領漲，將滬指從2000點拉升到3000點之上；第二波是今年一季度3000點至今，成長股領漲。

　　在上周市場大幅放量的背景下，市場出現了一些調整跡象。

　　從週末消息面看，既有31家上市公司已被立案調查，如違法，將強制退市的利空消息；也有“一帶一路”願景與行動文件發佈的利好，市場短期將呈現震蕩分化走勢。不過，從中長線趨勢看，牛市格局依舊沒有改變，投資者可以繼續耐心持股。

　　市場調整壓力增大

　　上周市場先揚後抑，依然延續上漲勢頭。雖然從全周看，各個指數依舊以上漲報收，但勢頭有所減弱，震蕩幅度也在加劇。

　　具體來看，市場各主要指數均上揚的同時，市場整體上漲的家數卻要低於下跌的家數，説明市場的熱點分化較為嚴重，賺錢效應有所減弱；另一方面，低價股在上周初遭到了大炒，而這往往是市場一輪炒作即將結束的信號。

　　4月1日國家統計局將公佈3月份中國製造業PMI數據，此前匯豐中國3月份製造業PMI預覽值為49.2、創出11個月以來的新低，暗示經濟數據將會釋放利空效應。負面的經濟數據，可能會增加獲利盤的拋壓，後勢市場調整壓力增大。

　　上周滬市成交31908億元，日均成交6381億元，比前一週略微放量。滬市連續8個交易日成交維持在6000億元以上，週五成交回落至5093億元。從資金流向看，市場獲利回吐壓力明顯加大，呈現資金大規模凈流出格局。

　　創業板在連續大幅上漲之後，上週四大幅跳水近4%，顯示持有者心態已明顯不穩，一有風吹草動，便積極出逃。在這種心態下，創業板繼續上漲的動力將明顯削弱。對於本週而言，中小板、創業板將面臨巨大的壓力，短線面臨較大調整壓力。

　　消息面上好壞參半

　　從週末消息面看，可以説是好壞參半。首先來看利好消息——市場最為期待的“一帶一路”文件正式出爐，國家發展改革委、外交部、商務部28日聯合發佈了《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》。

　　光大證券報告表示，“一帶一路”將是貫穿未來3年至5年的超級投資主題，從二級市場看，“一帶一路”概念前期表現強勢，預計還會持續表現。國金證券表示，“一帶一路”的加速推進將有助於“中國製造”的升級與創新，從而帶來全産業鏈受益的系統性行情。投資者可以積極關注受益於“走出去”戰略的“建築、高鐵和核電設備、航運港口、鋼鐵”等板塊。

　　再看利空消息——

　　博元投資涉嫌重大違法被啟動強制退市機制，證監會表示目前兩市已有31家上市公司因涉嫌資訊披露違規被立案稽查，這對市場相關股票將造成巨大利空影響；

　　公募基金獲准通過滬港通直投港股，長遠來看將拉平兩地估值水準，對市場藍籌股有一定的不利影響；

　　央行行長周小川表示，中國必須警惕通貨緊縮風險，三月PMI分項指數也顯示就業形勢不容樂觀，這將影響投資者對經濟基本面改善的信心。

　　整體來看，市場利好和利空消息交織，將導致結構型行情演繹得更加激烈，市場震蕩會進一步加大。

　　牛市未完，逢低佈局

　　博元投資被移送公安機關，成為退市新規下首家因重大違法啟動退市機制的公司。在強勢監管政策作用下，市場短線狂熱投機氣氛將有所降溫。考慮到目前市場積累了巨量短線獲利盤，調整壓力明顯加大。滬深兩市自3月中旬以來連續強勢走高，滬深指數漲幅均超過10%，期間並未有像樣的調整行情出現，市場在原有獲利盤未清洗的情況下負重前行，上漲空間將受限，從技術面角度看市場同樣存在一定的整固需求。

　　目前市場整體依然處於強勢階段，但由於前期漲幅較大，量能水準也由高位開始回落，短期市場震蕩調整概率增大。但震蕩整固過後，市場依然有望進一步攀升。近期為年報集中公佈期，投資者需要提防中小市值股票業績不及預期帶來的回調風險。不過目前場外資金還在不斷入場，而藍籌股經過一段時間的調整之後也有繼續上行的動力。

　　從估值角度看，截至上週末，A股平均PE是20倍，市凈率2.4倍，依然處於歷史平均中樞的下方，因此大盤的牛市格局並沒有改變，投資者要做的就是耐心持股，不要追高，而要逢低佈局，等待板塊輪動帶來的盈利機會。