全面深化改革是本輪行情主線
- 發佈時間：2015-03-30 06:15:25 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
本輪牛市是經濟新常態下，由全面深化改革和無風險收益率的下行所驅動的估值提升行情。在投資策略上特別值得關注的是，中國製造2025、“一帶一路”、國企改革、資源股等各熱點的共振效應
全面深化改革作為本輪行情的一條主線，有利於激活A股估值彈性，成為本輪牛市最核心的驅動因素。
具體來看有這樣一些投資機會：一是地方債務置換降低實體經濟風險溢價，提升金融股估值。二是央企整合，打造“走出去”國家名片。除了高鐵和核電，船舶類、建築類、資源類等行業央企進行整合的空間也較大。三是以銀行為代表的國企分拆業務上市，多元化公司剝離傳統低效率業務，做大做強盈利部門。四是新電改還原售電側的競爭，低成本競爭優勢的發電企業、第一批售電牌照獲得者、分佈式能源、能源網際網路等企業有望明顯受益。
此外，隨著美國加息預期修正後美元指數的回調以及歐洲大國相繼加入亞投行，無論是從國際化戰略的推進，還是從匯率穩定性的角度，人民幣都具備較強的配置吸引力，資産將從中受益。
本輪牛市是經濟新常態下，由全面深化改革和無風險收益率的下行所驅動的估值提升行情，只要這兩個變數不發生變化，行情就不會輕易終結。牛市中技術壓力位或者短期漲幅過大導致的震蕩，只會影響行情節奏，不會改變趨勢。若短期大漲後有震蕩，應積極利用。
在投資策略上應為“全面開花，尋找機會”。風格均衡、價值成長都有機會。可重點考慮如下：（1）深化改革和“走出去”戰略進一步激活中字頭、央企、大金融、軍工等板塊估值彈性；（2）商業模式清晰、具備流量優勢或者牌照稀缺性的網際網路公司；（3）尋找轉型機會，尤其是“網際網路+”帶來的估值彈性；（4）資源股的“逆襲”從預演進入高潮，擴大至稀土、鋁、鋼鐵、煤炭等；（5）在穩增長和調結構之間尋找“公約數”，把握環保、各種清潔能源、新能源汽車産業鏈等趨勢性機會；（6）新股、次新股是“新”“炫”成長股的搖籃。
特別值得關注的是，中國製造2025、“一帶一路”、國企改革、資源股等各熱點的共振效應。比如，中國製造2025可以和“一帶一路”戰略、振興東北老工業基地、“網際網路+”等等結合起來；再比如，受國際政經局勢影響，資源股的行情可能提前啟動。
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