在市場幾乎一致的調整預期中，本週一是滬指衝上3700點後，果然展開了連續的高位振蕩走勢；二是週二兩市創歷史天量1.44萬億元，但滬指最終未能實現對3700點的突破；三是全通教育創造A股歷史最高單價348元後劇烈下探，引發題材股大跌。不過，從滬指看，十連陽之後只是例行公事來了一根小陰線，其後即連續兩個交易日縮量回升，下周市場將大概率正式向上突破3700點，衝擊3800點高位。

　　大方向暫難逆轉

　　本週，通過兩個交易日的操作，央行在公開市場實現資金凈投放100億元，結束了連續四週資金凈回籠的態勢，是春節後首次實現資金單周凈投放。

　　這可以有種種解讀，一般會認為是央行應對4月初的存準補繳以及季度末因素而做出的安排，但市場更願意解讀為緩解今年第四批IPO新股集中發行的壓力。倘若果然如此，則仍然是管理層呵護股市認可牛市的邏輯，政策面並未因為二級市場的火爆而變向。

　　實際上，行情正按照自己的運作規律在延伸。按照這個規律，這一個週期的主升段也許已經完成，下周將進入階段衝頂時間。和新股的密集發行相吻合，4月的第二周很可能才是下調壓力最大的時點。總體看，下周仍然是高位振蕩市，但大盤將向上突破3700點，高點將進入3800-4000點區間。

　　行情進入階段高位，市場神經高度緊張，有關政策面的一點點風吹草動都會引發市場的振蕩，就像本週有關全通教育被查的傳聞一樣。按照目前的運作態勢，短期後市難免出現一兩根陰線，但市場規律決定了大方向仍難以很快逆轉。

　　市場氣氛頗謹慎

　　本週的五個交易日，幾乎天天有人喊調整，不時有人出來批創業板，甚至已經有人預測大盤將出現類似2009年8月後那樣的大調整。一般而言，在市場如此謹慎的背景下，沒有忘乎所以的瘋狂，行情難以出現真正的見頂回落。“要你亡先要你狂”，對於這句股諺，市場主力們領會得比誰都深刻。

　　本週四，全通教育開盤大跌直至跌停，線上教育、網路金融等題材股紛紛跳水，當天跌停個股60多只。然而，儘管創業板指數因此大跌超過4%，但滬指以紅盤報收，最大的功勞莫過於中國石油的拉抬，而券商板塊等大盤指標股卻沒有形成所謂風格轉換的炒作，主力只是進行板塊對衝，題材股的衝擊就此被輕輕卸掉。這裡的潛臺詞其實就是“大盤還不能在這個時候真跌”，因為一般投資者都還太謹慎。

　　可是，盤中的漲停板已不再那麼可靠。舉兩個例子，其一是新南洋，週一下午拉漲停，週二就低開低走，一週振幅超過兩成；其二是鐵龍物流，週四也是下午拉升，週五也是開盤就低走幾乎跌停。這是典型的“要你亡先要你狂”。從這個角度看大盤，短期很可能也會有一根大陽線。

　　當然，3600點是當前的中期關鍵位，大盤要站穩這個腳跟，行情才可以保證不被逆轉。（金谷明）