後期市場關注要點解析
- 發佈時間：2015-03-27 01:00:49 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
加息是一個點
加息會是一個點，就看靴子什麼時候落地。從以往經驗看，美聯儲決定出臺相應政策都會做好長時間的準備安排，其目的主要是減低政策對市場的衝擊。
美聯儲在18日會議上去掉了加息方面的“耐心”表述，向2006年來的首次升息又邁進了一步，不過，美聯儲也表示了對經濟復蘇的力度持謹慎態度。我們認為，對經濟的擔憂只是美聯儲避免加息舉措引起市場波動態度的延續。美聯儲的使命是尋求就業最大化和價格穩定。美聯儲加息有可能會在6月份的其中一個依據是：一季度美國經濟在冬季相對較差，二季度將恢復強勁上升，上升的經濟數據對於美聯儲的貨幣政策至少會是個壓力。加息預期會推動美元指數持續上升，再加上日本和歐元區寬鬆政策的持續放大，美元指數仍將保持上漲態勢。
未來油價走勢
據世界銀行測算，油價每下跌30%，將拉動全球經濟增長0.5%；二是對石油出口國造成較大負面影響，原油價格每下降10%，其GDP增速將大幅回落0.8-2.5個百分點，同時還導致財政收入下降、貨幣貶值、資本外流等不利影響；三是拉低CPI漲幅，加大部分經濟體通貨緊縮風險。據有關報道稱，油價每下降30%，全球CPI將回落0.4-0.9個百分點。 由於原油價格前期的大幅下跌，也間接影響了大宗商品價格的下跌行情，但從目前階段看，在美國從原油的凈進口國轉變成為出口國，OPEC的原油保持正常的生産促使全球原油庫存保持高位的基礎下，原油價格在未來的一段時間裏將維持在40-60的區間水準上。
關於大宗商品價格
總體看，2015年的大宗商品價格仍將處於底部震蕩態勢中。
在3、4月份，隨著中國經濟活躍度的上升，大宗商品的需求將有所抬頭，價格將有所企穩並將伴有階段性上漲。但我們認為，隨著美國流動性收緊以及美元指數持續上漲的預期中，在中國整體經濟結構由投資型向消費性的轉變過程中，大宗商品價格仍受到重重阻力。
隨著中國需求在整體經濟增速下滑的過程中無法産生上漲動力，我們預計銅價仍將處於底部震蕩態勢。貴金屬方面，金銀價格在美元持續上漲的預期中，備受壓力。近期歐元區解散危機也逐步消除，烏克蘭局勢也趨於緩和，隨著地緣政治衝突的逐步緩和，金銀價格整體仍將呈現弱勢。處於對於天氣和産量的不確定性，我們傾向推薦農産品季節性行情。
