本週，經過新一輪強勢上漲並在周初再創反彈新高之後，期指出現衝高回落走勢。多頭獲利了結以及股票現貨解套拋壓共振使得期指“高處不勝寒”，不過就調整的幅度以及日內振幅而言，仍顯溫和。

　　風險偏好提升入市意願

　　當前，資金入市的步伐顯著加快，居民資産配置意願向股市傾斜。作為一種風險相對較高的資産，資金大規模入市主要得益於政策友好下市場風險的下降。在兩會後由於地方債務置換解決途徑明確，壓制在多頭的債務擔憂緩解，投資者風險偏好迅速提升。而當前經濟基本面雖然羸弱，但是，今年前兩月財政支出大幅增加，貨幣政策已採取兩次降息一次降準，樓市也迎來政策春風。高層穩增長力度加大，市場對於基本面略偏悲觀的預期得到扭轉。

　　資金入市積極

　　從數據上來看，多項統計驗證資金入市提速。截至到最新公佈的3月25日，兩市融資餘額已經達到14356.48億元，較今年年初增長39.4%，再創歷史新高。3月17日至20日兩市新增股票開戶數為113.92萬戶，較前周新開戶數72.15萬戶暴增57.89%，創出近7年新高。外資方面，通過QFII進入內地市場的資金也穩步增加，2月QFII新開立20個A股賬戶，連續38個月開立A股賬戶。日前，央行周小川行長在“中國發展高層論壇2015”上表示將改革QFII和QDII制度，未來QFII及QDII額度限制有望取消，入市資金自由流動更加便利；在此基礎上，對於未來A股加入MSCI指數也將帶來長遠的助推作用。

　　板塊有序輪動

　　當前，在市場風險偏好提高的前提下，市場對於轉型和改革創新的認可是支撐股市走高的主要因素。雖然投資者對於國企改革、一帶一路、自貿區、網際網路、環保、高端製造等主題並不陌生，但此次上市公司所面臨的變革，其廣度及深度遠不同以往，大部分行業板塊均涉及其中。在此背景下，全市場的炒作帶來很好的板塊輪動效應。從這一角度看，市場行情延續時間也將更長和更遠。

　　本週，政策利好進一步強化。週三，國務院常務會議指出要順應“網際網路+”的發展趨勢，以資訊化與工業化深度融合為主線，重點發展10大領域，實施“中國製造2025”。26日至29日，博鰲亞洲論壇將在海南召開，屆時“一帶一路”有望成為此次論壇的核心話題。在後兩會時代，政策出臺頻率顯然有加快之勢，對市場也將帶來持續的利多支撐。

　　短線休整有助行情走遠

　　近期，期指在邁向4000點關口時出現一定震蕩。從股指期貨總持倉量上看，本週幾個交易日基本上出現價漲量增、現跌量減的走勢；總持倉逐步回落，多頭有一定獲利了結現象。從滬深300現貨股指權重成分股表現來看，銀行、保險、證券等金融板塊在大幅上漲後受到高位解套盤的拋售壓力出現一定的震蕩回落，直接造成期指上漲動能的衰弱。因此，期指週一向上突破過程中留下的跳空缺口在週二即告回補。後市來看，期指當月合約能否繼續向上挑戰並站穩4000點這個重要的整數關口，很大程度上仍然取決於權重金融板塊的表現。我們認為，近期期指的短線休整將避免過度透支多頭動能，後市也有望將點位高度轉化為時間寬度，助力牛市走得更遠。從IF加權指數看，短線阻力位在4010點、重大阻力位在4080點附近，重要支撐位在3730點附近。