昨日滬深股指大幅波動，兩市總成交額創歷史天量。滬綜指日K線結束連陽，創業板指數再創歷史新高。獲利盤兌現和經濟數據不佳導致盤中急跌，而做多情緒下增量資金持續入場助力大盤翻紅。總體來看，流動性寬鬆和改革紅利驅動的股市慢牛行情將繼續演繹，但市場短期震蕩將加劇，調整窗口臨近。建議投資者控制倉位，不盲目追高，可適當鎖定盈利，等待“階段頂”確立。千金難買牛回頭，市場若現回調，將再度形成新一輪佈局良機。

　　天量巨震 V型反轉

　　昨日兩市量能繼續放大，成交突破1.4萬億元，再度改寫歷史天量紀錄。滬深股指高位劇烈震蕩，盤中快速跳水，尾盤頑強翻紅，日K線終結連陽，收出帶長上影線的陰十字星。創業板指數續寫新高神話，不過同樣出現V型劇震，當日振幅達4.79%。

　　上證綜指收報3691.41點，上漲0.10%；深證成指收報12801.20點，上漲0.16%；創業板指數收報2357.97點，上漲2.80%；中小板指數收報7765.89點，上漲1.23%。行業板塊漲多跌少，電腦和鋼鐵板塊強勢領漲，非銀金融顯著回調。概念方面，智慧汽車、工業4.0、移動轉售指數漲幅居前，絲綢之路、粵港澳、水利水電指數跌幅居前。

　　滬綜指九連陽後，市場出現震蕩在意料之中。畢竟，連續快速上漲後，獲利盤兌現離場的壓力開始顯現。而A股歷史走勢顯示，滬綜指九連陽並不多見，此前僅在1997年和2007年出現過。“歷史不會重演，但有韻律。”這種連漲回調、波動前行的韻律源自逐利資金的本能，也反過來影響當前資金的心態和預期，一定程度加劇了落袋為安的意願。此外，昨日公佈的匯豐中國3月製造業PMI初值跌至49.2，遠低於預期和前值，創11個月新低，也是引發盤中快速殺跌的導火索。

　　另一方面，儘管盤中獲利盤一度蜂擁而出，但指數先抑後揚的格局表明市場做多情緒依然佔據主導，不少增量資金趁大盤調整之際跑步進場搶反彈。技術面和數據面的壓力在日內便得以消化，也再度印證了當前的牛市氛圍。

　　趨勢不變 留份清醒

　　從近期滬綜指罕見九連陽、創業板指持續新高、題材炒作全面開花、賺錢效應快速升溫的格局來看，慢牛行情風生水起，勢不可擋。隨著增量資金跑步入場，藍籌股再度起航。

　　大象起舞帶來的不僅是指數上行，更引發做多情緒的堅定和蔓延。另外，産業政策利好密集發佈，改革紅利加速，特別是管理層持續力挺A股，進一步提升投資者對市場的信心。可以預見，“改革牛”將昂首闊步，穩健前行。

　　值得注意的是，昨日兩市成交創出天量，量價配合呈現出“天量天價”格局，表明在目前階段高位，多空分歧明顯加大。繼3月匯豐中國製造業PMI初值之後，官方PMI也將公佈，如果數據繼續欠佳，也將增加指數上行阻力。另外，歷史上A股不斷演繹“物極必反”的戲碼，牛市行至高潮之時，往往接近調整時間窗口。當前新股民蜂擁入市，投資者情緒亢奮，這固然能夠驅動大盤慣性衝高，但可能出現的調整值得留意。特別是，增量資金持續入場，融資餘額創下歷史新高，在上漲攻勢“彈藥”充足的同時，也意味著場外短期可用的“備用彈藥”存在邊際遞減的可能。

　　總體來看，流動性寬鬆和改革紅利驅動的股市慢牛行情將繼續演繹，股指上行趨勢不變，但市場開始逐漸臨近“風險區域”，預計大盤震蕩將加劇，熱點切換提速，個股也將出現分化。在連續上攻後，短線調整也有助於大盤清洗浮籌，為接下來的上行積蓄動能，“收拳”方能再戰。操作上，建議投資者在樂觀中保留一份清醒，控制倉位，不盲目追高，適當關注前期漲幅不大的白馬股，對漲幅較大的股票逢高可適當鎖定盈利，等待“階段頂”確立。當然，千金難買牛回頭，市場若現回調，將再度形成新一輪佈局良機。