洪偌馨

　　就在陸金所宣佈完成近30億元首輪融資的第二天，平安集團宣佈打通天、地、網資源，整合P2P等普惠金融業務，而陸金所則將徹底轉型為金融理財資訊服務平臺。

　　2015年，中國網際網路金融行業進入發展的深水區，以P2P業務起家的陸金所為何極力“去P2P化”?平安集團重布棋局之後，陸金所將扮演何種角色?完成首輪融資後的陸金所距離上市還有多遠?

　　近日，《第一財經日報》獨家專訪計葵生，詳解陸金所的全新佈局、“平臺”戰略和上市規劃。不再與P2P平臺畫上等號的陸金所顯然有著更大的“野心”。

　　整合P2P：平安的新棋局

　　日前，平安集團宣佈整合平安直通貸款業務、陸金所轄下的P2P小額信用貸款以及平安信用保證保險事業部成立“平安普惠金融”業務集群，打通天、地、網資源，集合各業務線前、中、後臺優勢發展“普惠金融”。

　　《第一財經日報》記者獲悉，除了整合已有資源外，普惠金融部還將設立一家新的P2P公司。未來，該公司將作為主要載體“生産”P2P産品，而陸金所將徹底轉型為金融理財資訊服務平臺。

　　這一舉措亦被外界解讀為陸金所將剝離P2P業務。

　　對此，計葵生並不認同。他表示，陸金所從網路投融資平臺(Lufax)起家，對於P2P業務已經積累了較為豐富的經驗和數據，不管是現在還是未來，P2P産品都是陸金所平臺最重要的獲客來源。

　　計葵生認為，儘管從交易規模上看，Lufax只佔整個平臺的10%~20%，但它卻是陸金所750萬註冊用戶最重要的貢獻者。而在流量和用戶為王的網際網路時代，P2P産品及其所對應的個人理財業務將是陸金所發展的基石。

　　但是，長久以來，優質資産的開發速度始終難以跟上快速增長的用戶需求。事實上，受此困擾的並非只有陸金所一家平臺，近年來，不少網際網路理財平臺的發展都受到産品供給不足的制約。

　　計葵生告訴本報記者，原來陸金所做線下門店，取貨、借款、催收都是平臺自己去做，100個門店、2000個人，但這樣的重資産模式並非長遠之計。“既要快速發展，又要做好風控，還要控制好成本，最好的方式就是進行整合。”

　　“三年裏，陸金所累積了750萬註冊用戶和20多萬筆貸款案例，但如果與平安集團的資源整合後，借款的客戶數便從20萬變成100多萬，陸金所兩三年的數據歷史也可以直接對接到平安消費金融七八年的數據積累中。”他表示。

　　平安集團重布棋局可謂一舉多得，對於陸金所而言，這一調整除了在短期內可以助其隔離P2P潛在的業務、政策風險，並增加資産供給外，更為其長遠發展埋下了伏筆。

　　三個階段：構建大生態圈

　　在計葵生看來，網際網路産品的體驗、風控很重要，包括整個流程設計、端對端的標準都要親自動手來做。所以，第一階段，陸金所要深度介入開發産品、制定規則和積累數據。第二階段則要建立開放的平臺，第三個階段進而做更深的融合。

　　計葵生認為，早期P2P平臺跟陸金所是畫等號的，因為那時P2P是陸金所唯一的商品。但如果要尋求更大的發展空間，商品和平臺必然要分隔開，陸金所要進入第二階段，即做更開放的平臺。

　　據他介紹，未來陸金所平臺上將聚合三類産品：P2P(借款方必須為個人)、非標的金融資産(例如資管計劃)、標準的金融産品(例如基金、壽險等)。而在功能上，陸金所負責發佈金融資訊，並建立一級市場和二級市場。“只有這樣才能實現透明度和流動性。”

　　中國平安總經理任匯川也在近期的年報發佈會上表示，陸金所不等於P2P，陸金所包括四類業務，即P2P、C2C(個人與個人間電子商務)、B2C(企業對個人電子商務)和B2F(機構客戶和金融機構之間資産轉讓)。陸金所要構建成一個開放的平臺，未來不排除其他的金融資産和P2P在陸金所交易。

　　計葵生告訴《第一財經日報》記者，目前Lufax上産品的收益普遍在年化6%~8%左右，低於同業同類産品。換言之，在資金成本上的優勢使得陸金所可以選擇更多元化、更優質的資産。“這是市場原則，好的資産永遠會去找最低的成本。”

　　在他看來，小額、分散的P2P産品就像超市顯眼處陳列的商品，它會吸引客戶進行第一次購買，但卻不足以留住客戶。陸金所轉型平臺模式的另一重考量在於：建立多層次的産品體系用以提升用戶的黏度。

　　多層次的産品體系不僅要考慮收益的層次，還有期限和風險的層次。而長遠來看，計葵生認為，與傳統金融行業講究投資組合一樣，網際網路理財産品也需要根據流動性、風險、收益做不同的搭配以滿足投資人的需求。

　　在他看來，産品類別過於單一和集中的短板十分明顯。“當股市好的那幾天，陸金所二級市場的交易量便會大幅提升，大家都在騰挪資金轉投股市。如果可以引入一些與股市收益掛鉤的産品，如基金，那麼就可以提升客戶的總體收益。”

　　“未來，進入陸金所的平臺，你會看到很多扇門，每扇門後都是一類商品。而根據用戶的資産規模、風險偏好、配置需求，每個人可以看到不同的‘門’。”計葵生如是描述道。

　　顯然，在Lfex的大額非標産品和Lufax的P2P産品之間，陸金所還有很多想像空間。根據陸金所的規劃，當整合好各個資産、數據、徵信、評級、法律等鏈條，陸金所就進階到第三階段——“形成一個生態系統”。

　　在計葵生看來，這與平臺的概念如出一轍，但所涵蓋的範圍會更加廣泛，金融服務和生活服務將會深度融合。例如，獲取收益的方式會從現金回報，變為現金回報+增值服務或折扣商品。“整合、跨界都是網際網路特色。”

　　籌謀上市：對標螞蟻金服?

　　在業內人士看來，陸金所這次“大轉身”與其籌謀上市不無關係。

　　對於這個話題，計葵生並不否認。在他看來，上市是陸金所的必經之路。“但時機尚未成熟，至少還需三年時間。”在計葵生看來，這個“時機”必然是在陸金所形成絕對的市場規模優勢、品牌知名度，以及行業監管政策落定之後。

　　計葵生表示，未來陸金所的盈利來源主要包括三部分：平臺的上架費、二級市場交易手續費，以及大數據開發帶來的收入。參照歐美的一些交易所，它們這三部分收益的比重分別約為20%、40%、40%。

　　在聽計葵生細述完陸金所的新戰略之後，本報記者不禁聯想到了另一家網際網路金融平臺——螞蟻金服。

　　螞蟻金服首席戰略官陳龍曾對媒體記者談及戰略時説，螞蟻金服就是想做底層、做平臺。在他看來，這也是阿裏的基因。即少賣自己的産品，多幫別人去賣産品。從技術、渠道、數據等各方面去支援平臺上的用戶。

　　“而螞蟻金服的發展戰略是建立以資訊撮合平臺、技術平臺、數據平臺這三個平臺和信用體系為核心的金融基礎設施核心能力，並在開放平臺上圍繞核心用戶價值來服務小微企業、普通消費者和小微金融機構。”陳龍稱。

　　由此來看，從商業模式到戰略規劃，“新”陸金所已然有了一些螞蟻金服的影子。對於這個類比，計葵生並未否認。但他認為，脫胎于電商體系的螞蟻金服與出自金融體系的陸金所從天生的基因，到後來的發展路徑都會有很大的不同。

　　“例如，陸金所搭建開放的網際網路理財平臺模式與螞蟻金服旗下的招財寶頗為相似。但在實際操作中，螞蟻金服整合了招財寶、阿裏小貸、支付寶等平臺，而平安集團則把産品生産(普惠金融部)和銷售渠道（陸金所）分隔開。”他表示。

　　再看投資端，據計葵生介紹，招財寶的投資人很多是從支付寶、餘額寶的用戶培養起來，平均投資金額為1.5萬元左右，但目前陸金所平臺上的平均投資金額在20萬元以上(含Lfex)。未來，網際網路金融平臺在投資端的差異會很大，會有不同的細分市場。