黃文濤：企業融資有了更多選擇
- 發佈時間：2015-03-24 07:13:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
新的發行和交易制度即將落地，公司債發展迎來了新的機遇。幾個徵求意見稿強化了公司債分類及動態管理，更加注重投資者的風險承受能力。簡化了公募債券上市和私募債券掛牌轉讓流程，更加注重事中事後的資訊披露管理，同時，體現私募債特點，更加注重各私募品種的差異性。
值得一提的是，徵求意見稿突出私募債與公募債的差異性，除了私募債的投資者不得超過200人的硬性規定以外，對於定期報告是否披露、是否約定資信評級並披露、受託管理人具體職責均無明確要求，可在募集説明書中進行約定。同時，減少了停牌事項的規定，取消暫停轉讓機制。此外，在對私募債在掛牌條件、轉讓、資訊披露等共性內容作出統一規定外，就私募可交換債、證券公司短期債券、商業銀行減記債以及創新産品作出差異化規定，體現特殊品種的差異化性，有利於促進私募債市場發展。
未來新規試行後，公司債市場將迎來歷史性發展機遇。儘管我國的債券市場一直呈現“三分天下、兩大陣營”的格局，但由於此前發行主體局限于上市公司，發行審批環節較多、效率偏低，導致交易所債券市場發展相對滯後。此次監管部門對於公司債發行和交易制度的改革力度非常之大，不論是對發行主體、發行方式，還是流通場所、審核方式、投資人管理等都進行了相應修改與完善。如此一來，中國證監會主管的債券産品在審核流程和審批效率上與銀行間交易商協會主管的産品已經沒有太大區別。
對於實體企業來説，有了更多的融資市場選擇，有望進一步降低融資成本；而對於機構投資者來説，債券投資標的將越來越豐富，尤其是高收益債券品種有望進一步擴容。（本文來源：經濟日報 作者：中信建投證券有限責任公司 黃文濤）
