股市今天上午再度吹響進攻的號角。今天上午，滬深兩市股指高開，隨即展開攻勢。從盤面上看，次新股、大數據、線上旅遊等板塊漲幅居前，帶領大盤向上衝擊。滬指在穩穩坐定3600點之後，今天上午的漲幅更是喜人，與此同時創業板的漲幅更是可以用瘋狂來形容。臨近收盤，滬指大漲超過1.6%，收于3676點，創業板大漲超過2.5%，收于2269點。

　　股市的火不斷燃燒，指數不斷攀升，持倉的股民在加倉，沒開戶的擔心“耽誤”了上船，證監會對市場的上漲也表示“必然和合理”，一個大牛市就這樣到來了？面對不斷升溫的市場，投資者也許該冷靜一下，古語説，履霜堅冰至，或許消息層面上的一絲風吹草動，將誘發市場向下的一輪大調整。

　　第一劍：創業板的泡沫有多大？

　　上周創業板指數再度放量漲升，迅速躍上2200點，成交量也迅速放大，從前期的日均600億元迅速放大至1000億元，這説明新增資金正在大踏步地涌入創業板，進而形成了強大的買盤，驅動著創業板指的持續大漲。不過面對創業板的瘋狂，也有股民稱，創業板在2200點上方的氧氣稀薄，難以持久。對此，業內人士也是存在分歧。

　　由金融界網站主辦的“中國金融證券研究所所長論壇2015春季專場”上，英大證券首席經濟學家李大霄就拋出觀點稱，低風險能力承受者要遠離創業板；能夠承受高風險的投資者也要把創業板的倉位降到1%。這是因為李大霄認為，創業板股票估值過高、存在泡沫。

　　不過，民生證券總裁助理、研究院執行院長管清友就持有不同觀點，他説：“以新經濟為代表的一二級市場，不管你有沒有信心，我挺有信心的。”在他看來，新的估值體系正在建立當中。因為現在包括網際網路在內的新經濟講的是流量、客戶數、用戶體驗等等，和以前企業的估值方式真不一樣。

　　第二劍：過萬億的交易量有多怕？

　　市場近期情緒高漲，兩市成交量再破萬億，對此有的股民説，預計後市還有新高。不過，中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求卻對這樣的交易量感到擔憂。他説：“一萬多億的交易量，我對此是恐懼的，我不喜歡這樣的交易量，因為這是很恐怖的，這種市場難以為繼。無論從哪個國家來講，也到不了這樣的交易量，這是非常成問題的。這反映到我們融資融券是怎麼回事，要讓中國的市場不斷地健康成長下去，就要注意這些問題，這一萬多億的交易量應稱之為投機性的，不能説它是有投資性的，因為它不可持續。這要反思我們很多規則的設計，要進行新的思考。”中投證券研究所策略分析師黃君傑也表示，目前市場運作狀況不是常態，後面會有非常大的劇烈波動。

　　第三劍：上攻3700點有多難？

　　記者統計了多家券商的後市報告發現，雖然券商長期看多，但多數表示近期可能會有一次大的調整，股民切忌追漲。

　　東吳證券的觀點稱，近期股指漲幅過大，滬深兩市周漲幅均超過了7%，中小板和創業板綜指單周漲幅則超過8%。權重板塊的持續上漲消耗了過多的做多能量，而題材板塊的輪動節奏也在明顯加快，目前上漲持續性趨於下降，市場炒作初現捉襟見肘的特徵，指數若繼續強拉、硬拉反而不利於後市的發展，而稍作休整、加大震蕩幅度以清洗浮籌則更利於減輕上漲的壓力。民生證券則稱，在連續上揚後，市場獲利盤和解套盤也不斷堆積，短期對市場構成壓制，因此短期市場的大幅震蕩在所難免，特別是盤中震蕩料將加劇。本報記者 于建 J180