在高速井噴發展的形勢下，許多券商及基金公司子公司推出的新三板産品炙手可熱。然而，就在上周，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司發佈了“三板成指”和“三板做市”兩項新三板指數，新三板也正式進入了“看盤”時代。記者採訪獲悉，不少公募基金已經摩拳擦掌，正在研究推出新三板公募産品的方案。

　　●南方日報記者 唐柳雯

　　公募新三板産品指日可待？

　　數據顯示，從2014年12月31日至今漲幅最高的為三板做市指數，其點位達到了1693.34，相比基期成長了約69.3%；創業板和三板成指尾隨其後，漲幅分別達48.4%和43.2%，最後是中小板和滬深300，期間漲幅分別為35.0%和8.7%。如此漲幅不禁讓人疑問：公募基金是否會推出新三板指數産品？

　　“目前法律法規還不允許公募基金髮行新三板産品，這是硬性規定。但是，相信放開後會有一些基金公司推出相關産品。”一位公募基金從業人員對記者説。據了解，去年12月份證監會發佈的《關於證券經營機構參與全國股轉系統相關業務有關問題的通知》提出，支援基金管理公司在有效保護投資者利益、防範相關風險的前提下，試點推出投資于全國股轉系統掛牌股票的公募基金産品。值得一提的是，在兩項新三板指數推出時，全國股轉公司總經理謝庚曾表示，允許公募基金投資新三板的政策將落地。公募基金投資新三板似乎指日可待。

　　南方基金總裁助理李海鵬就向記者透露，南方基金一直在積極研究如何開發合適的産品，並將爭取推出新三板指數基金。關於公募基金新三板産品的開發，其表示，目前主要有主動管理和被動指數化投資兩種投資思路。主動管理主要從新三板市場上掛牌公司的規模、行業、盈利能力、流動性等市場特點出發，選擇盈利能力強、流動性好的掛牌公司進行主動投資，充分發揮基金管理人在投資研究領域的優勢，為投資人追求超額回報。而在被動投資新三板方面，目前推出的“三板成指”和“三板做市”兩隻指數則非常及時地滿足了各方期望。“‘三板做市’指數已經具備了投資功能，並且隨著市場量和質的提升，可投資性會越來越強。”

　　不過，目前的情況是：由於僅允許名下前一交易日日終證券類資産市值 500萬元人民幣以上的個人投資者參與新三板股票公開轉讓與交易，所以目前主要是公私募基金、PE/VC機構和券商在參與這個市場，參與的方式是定增或者在二級市場買入做市企業股票。

　　據統計，新三板掛牌企業已突破2000家，過去一個月市場的交易量不斷增加，屢創新高。單日的市場交易金額已經突破10億元，是2014年同期的5倍左右。個股的最高日成交量也已經達到1.5億元。

　　不僅僅是“土豪”的遊戲？

　　此前，財通基金、南方基金等公募基金或以專戶形式、或在其子公司推出過新三板産品，儘管門檻頗高，但豐厚的收益還是吸引了諸多“土豪”入場。

　　那麼，新三板指數的推出是否有機會改變這一遊戲規則呢？李海鵬認為，新三板指數的推出能夠為投資者帶來新的投資機會。一方面，專業投資機構能夠開發掛鉤相關指數的資産管理産品，為普通投資人提供分享新三板發展紅利的機會。另一方面，三板做市代表著新三板採用做市交易的股票的發展情況，更具有投資意義，專業投資機構可以開發跟蹤該指數的指數基金。隨著做市股票規模的不斷發展，三板做市指數基金不僅能夠為投資人提供投資工具，而且能夠進一步盤活做市股票的交易，實現新三板投資與融資功能的雙重發展。

　　不過，好買基金研究中心則認為，目前推出指數基金、分級基金等産品的實際或尚不成熟。一位供職于某券商的研究員向記者表示：“公募基金搞新三板産品‘不靠譜’，因為公募盤子太大，而新三板的體量太小。”他告訴記者，新三板本身定位就是“主機板和風投之間的補充”，所以投資者一定要注意價值投資，“千萬不要有任何投機心理”。

　　無獨有偶，一位公募基金從業者告訴記者：“由於新三板市場的公司數量眾多良莠不齊。整體上，新三板公司的規模比主機板公司小很多，抗風險能力更低，業績波動也大，因此整體上的投資風險高於主機板。”此外，該業內人士表示，從目前新三板産品的熱賣情況來看，預計會有更多資金進入新三板市場，從目前新三板的市場容量來看，這將導致整個市場估值水準的快速上漲，相應的收益率空間也在減小，投資者需擇時而入。最後，其表示：“新三板市場的流動性較主機板弱，項目的投資期限較長，産品的鎖定期也較長，需要投資者結合自己的理財需求綜合考慮。”