中新網3月21日電 在熬過7年的熊市後，由一系列政策利好改革紅利托起的牛市正冉冉升起。3月20日，由金融界網站主辦的“中國金融證券研究所所長論壇▪2015春季專場”在北京召開。與會的專家認為，現在網際網路+帶來的創新、創業熱潮，也會從更深遠的未來影響整個經濟，隨著經濟預期的反轉，目前股票和債券這種雙牛的情況，至少在今年上半年還會持續。

　　曾經多少次，夢回3478！如今3478點已經不再是夢。本週滬指累計上漲7.25%，成功翻越2009年的這一高點，並衝上3600點關口。對於A股來説，在熬過7年的熊市後，由一系列政策利好改革紅利托起的牛市正冉冉升起。不同階段，市場的成長都是有它不同的特點，新常態下的新牛市與以往又有何什麼不同？

　　中國金融線上執行董事兼CFO王鈞在論壇上致辭時指出，現在的“新牛市”與以往相比非常大的不同之處在於，市場加速發展的同時，服務市場的各方也在加速提升與優化。從《證券法》、發行體制等重要法規的修訂，到多層次資本市場的建設，到交易所、券商等市場組織者、仲介機構的積極求變，再到諸如金融界網站這樣的垂直財經門戶的自我突破與創新，可以發現這變化不僅是頂層設計，更重要的是從路徑、要素、細節上的改變。

　　一切的研究判斷都離不開宏觀經濟，民生證券總裁助理、研究院執行院長管清友表示，中國目前的經濟情況是調試和糾錯，是被動式的緊縮加上供給主義的思路，但這種狀態未來可能逐漸被摒棄，向寬鬆加供給主義轉變。他認為這背後的邏輯主要是新一屆政府對於整個經濟調結構的堅決推進。大的政策方向已經非常明確，一些具體路徑也已經開始進行，如“一帶一路”等，而細節方面，現在網際網路+帶來的創新、創業熱潮，也會從更深遠的未來影響整個經濟。因而，他判斷，我國被動式的緊縮狀態很有可能在下半年得到反轉，從而改變經濟增速放緩的預期，可能會使中國經濟增速在近幾年內重回8%。

　　人民大學校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求更是明確指出，從2014年11月開始啟動的新一輪牛市基礎更紮實，是創新驅動的，持久力更長，現在資本市場應該處在歷史最好的時期了。他認為，中國是可以構建大國金融的國家。與英美相比，中國有自己的特點。中國産業鏈條非常的長，中國有獨特的金融文化，有一個和資本市場不那麼相適應的法律框架。也就是説，中國的大國金融一定有網路的特點，中國的金融一定在網際網路特色當中佔有特殊的地位。因而，中國的資本市場發展放在國際大視野下，具有非常廣闊的空間，不會曇花一現。同樣對市場持樂觀態度的管清友認為，目前股票和債券這種雙牛的情況，至少在今年上半年還會持續。

　　吳曉求還表示，一些細節問題讓人擔憂，“目前A股一萬多億的交易量，我對此是恐懼的，這種市場難以為繼。我把一萬多億的交易量稱之為投機性的，而不是投資性的，因為它不可持續。”

　　新牛市裏的投資機會梳理

　　2014年，在短短時間內，整個券商板塊漲幅達到100%以上，這讓很多人措手不及。在這一輪股市上漲中，還有國企改革、一路一帶、軍工環保、網際網路+等，都是一個個閃著金光的熱點，其中的投資機會如何，要怎麼把握採準節奏呢？

　　對於金融板塊，安信證券研究中心副總經理、金融行業首席分析師趙湘懷認為，券商是藍籌股中的成長股，不但有故事，而且業績得到了印證。“今年以來，券商股雖然回調了20%，但是仍然在高位，因此投資機會比較大。我認為券商要做波段，定增的券商是好券商。”

　　在長線投資上，趙湘懷認為保險板塊更加適合，在投資標的選擇上，要從三方面考慮：第一看保費收入好不好；第二，收益是否穩定；第三，是否有混合投資改革和網際網路預期。

　　一帶一路題材在2014年下半年開始啟動，但熱點總是圍繞在基建方向，中信建投首席策略分析師安慰認為，一帶一路不會止于基建，之後肯定會進行經濟方面更深層次的合作。“從這個角度看，國有企業走在最前列，之後企業會結合當地的經濟進行發展及合作，周邊的貿易、商業的往來、文化産業的發展，都是比較好的投資機會。”

　　針對國企改革的投資機會，銀河證券首席策略分析師孫建波認為，應該關注“災後重建”地區的國企改革進展，而這個“災後重建”指的是反腐。“選擇資産相對較輕、資源相對較厚並且推出股權激勵的標的，我認為十分值得投資者關注。”

　　作為改革受益頗多的另一個熱門軍工板塊，中信建投軍工行業分析師馮福章卻給投資者的熱情潑了一盆涼水，他表示，由於超預期的東西比較少，因此2015年軍工板塊會經理一段時間的調整，所以不要抱有特別大的期待。

　　華泰證券研究所醫藥行業首席分析師楊燁對醫藥板塊進行梳理，他認為網際網路醫療今年有可能迎來拐點期，關注標的主要集中在雲端、服務、硬體、軟體系統上。“2014年是醫藥重組的元年，2015年將會是一個浪潮年，甚至會加速進行。網際網路、招投標、生命科學、養老等熱點都值得關注。”