再次曝出年度虧損的李寧對2015年頗寄厚望。在昨日公佈的2014年財報中，李寧公司甚至將2015年定位為“重新步入發展的起步元年”。另有該公司負責人還寄望連虧多年的業績今年實現扭虧。在業內人士看來，站在李寧所稱的新起點上，李寧公司所面臨的難題除了扭虧之外，還包括庫存高企及尚待完善的內部管理。

　　一難：持續虧損

　　“過去三年落實的各項舉措已打下堅實基礎。”李寧公司稱。也正是在李寧公司夯實基礎的過去三年，該公司業績出現持續虧損。李寧公司在2014年權益所有人應佔虧損為7.81億元，這一數字較2013年的虧損額有大幅擴大，此前該公司在2012財年、2013財年分別虧損約19.8億元、3.9億元。按照李寧公司的解釋，去年的虧損加重是因前期的基礎投入對年度盈利造成一定壓力。該公司相關負責人曾向北京商報記者解釋，由於還處於變革投入期，門店調整等動作投入造成了利潤被攤薄。

　　數據顯示，李寧公司去年在包括銷售成本、經銷開支等多項支出均有不同程度上漲。其中，整體銷售成本從2013年的32.3億元增至2014年的37.24億元。整體經銷開支從2013年的26.74億元增至2014年的28.64億元。李寧公司在解釋李寧牌經銷開支上升的原因時，坦言主要是因為該公司對直營網路進行了擴張，直營店舖的數量較上年大幅增加，店舖經營成本，如店舖租賃成本和店舖員工成本等隨之增加。按品牌劃分，李寧牌在總收入中佔比達88.2%，該品牌直接經營零售店舖門店增至1202家，同比大漲29.8%，與此同時特許經銷商店舖數量則同比下降11.3%。另一陳姓行業內人士稱，經銷商店舖的減少同樣是産生庫存的原因，進而將攤薄公司利潤。而李寧方面則對發展新階段頗具信心，根據昨日公開資訊，李寧公司執行主席李寧表示，希望今年可以扭虧。

　　“當前安踏等品牌快速崛起，運動用品市場競爭加劇，李寧的扭虧之路並不容易，尤其該公司的門店梳理、庫存消化的陣痛還將持續較長一段時間。”上述陳姓行業內人士表示。其實，相比于李寧的虧損，其他多個體育品牌早已在業績上向好。公開資料顯示，根據2014年上半年經營業績，安踏後來居上、匹克業績向好，2014年上半年安踏已創營收41.2億元，成為上半年行業銷售之首。

　　二難：庫存高企

　　李寧公司去年庫存情況確有一定程度上漲。公司在2014年12月31日的存貨高達12.89億元，較2013年末的9.42億元增長近四成。針對這一存貨大漲的背後原因，李寧公司發佈的公開資料僅簡單解釋稱“存貨增加主要因零售業務擴張所致”。

　　有業內人士告訴北京商報記者，除了直營店擴張，經銷商等門店減少也是庫存高企的禍根。“即便關閉的是經銷商的門店，企業也要做回購處理，如此也會增加企業的庫存。”陳姓行業內人士表示。

　　21世紀初，當服裝業轉向渠道為王之時，體育用品行業首先受益，曾擴張兇猛的李寧公司一度保持王者稱號，當行業急轉直下時，李寧公司也成了受傷較重者，在關店、庫存難題上成為較突出的一個。有數據顯示，僅在2012一年，李寧公司就關店1821家。從目前整體門店數量仍在下降、庫存持續高企的現狀看，銷庫存對李寧公司利潤的影響恐短期難消。不過，李寧公司稱，其舊庫存有所減少，12個月以上的庫存佔比由2012年的約40%水準下降至2014年的約25%水準。

　　三難：內部有待完善

　　昨日，李寧公司董事會正式委任李寧為代理行政總裁，這也意味著李寧將正式執掌公司運營。另據昨日公開資訊，李寧表示，暫時未找到更適合的人選，自己可以帶領公司重上軌道，但強調會繼續尋找新的接任人。

　　事實上，今年以來李寧公司動作較為頻繁。1月，將公司架構大動刀，開啟以核心品類事業部集群為主要內容的系列垂直整合措施，嘗試從市場分析、商品規劃七大體系形成垂直一體化管理，使核心品類成為驅動公司未來發展的利潤中心。近日該公司又宣佈與小米合作推出平價智慧跑鞋，首批産品在今年三季度上市。現在，李寧還計劃開設500家新店，並戰略性地佈局南方市場。但值得一提的是，華東、華北和東北市場一直是李寧的優勢地盤，而南方市場是晉江品牌的大本營，想要插足分羹並不容易。

　　另外在服裝專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄看來，一系列戰略改革讓李寧的治理表面非常國際化，其實是僵化的市場反應機制，是嚴重的大公司官僚氣息。“如此情況下，‘體操王子’李寧再次出山重掌大權，如何消除這種官僚氣息，如何完善管理機制，尤其經歷過兩位變革關鍵人物離職後，新的主導者該如何選擇，成為李寧在內部管理上面臨的重要難題。”上述陳姓行業內人士表示。

　　北京商報記者 馬駿昊 邵藍潔