逆回購中標利率再下行難解市場之渴
- 發佈時間：2015-03-18 01:00:11 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
央行公開市場17日進行200億元人民幣7天期逆回購操作，7天期逆回購中標利率3.65%，較前次3.75%再降10個基點。與此同時，據媒體報道，多名銀行間市場人士透露，央行17日增量續作MLF（中期借貸便利）5000億元。
考慮到7天逆回購到期350億，當日央行公開市場凈回籠150億。中信建投首席宏觀分析師黃文濤表示，16日7天質押式回購加權利率為4.6615%，在資金利率始終高企的情況下，央行下調回購利率繼續彰顯央行引導資金利率的態度。貨幣政策放鬆下，逆回購利率最終會成為貨幣市場利率的底部。
黃文濤表示，當前資金利率偏高的主因，在於人民幣貶值下資金外流，外匯佔款負增長，而央行降準目前更多停留在對衝意義上，放鬆力度不夠，使得市場主體對於中期資金較為擔憂。“穩增長壓力之下，央行會循序漸進的放鬆貨幣政策，資金利率也必將下行。”黃文濤稱。
實際上，儘管距離上次降準僅時隔一個多月，但是近期降準預期再次升溫。據彭博社報道，澳新銀行集團和安盛投資預計本月就會迎來又一次存款準備金率的下調，而巴克萊則認為降準的時機會是“未來數周”。
民生宏觀分析師李奇霖稱，真正引導市場資金利率下行還需要“量”的配合。外匯佔款收縮，新增人民幣貸款高增長，均對資金面構成緊約束，如果沒有量的配合很難真正引導利率下行，但資金利率不下又難以支援經濟內生性復蘇，所以貨幣寬鬆還需加碼。
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