江 帆：新華保險重組停牌 投資者應儘快轉變觀念
- 發佈時間：2015-03-17 07:34:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
一場由新華保險重組停牌引發的市場猜想，日前戛然而止，先前在市場中傳得沸沸颺颺的關於新華保險大股東中央匯金和阿里巴巴“攜手”的故事沒有結局。
其實，新華保險這種重組無果的情況在如今的中國資本市場上並不少見。據統計，在2014年首次披露重大重組事件的142樁協議中，失敗率超過13%，今年宣告重組失敗的上市公司目前也已有近10起。原因很簡單，企業重組並購的數量正在成倍上漲。數據顯示，2014年我國企業兼併重組活躍度和交易金額均創下近年來的歷史新高。以上市公司為例，2014年我國發生企業兼併重組2920單，比2013年增長40%，交易金額達到1.45萬億元，比2013年增長63.1%。總量多了，失敗的比例自然會隨之上升。
不過，值得一提的是，A股投資者的投資心理似乎並沒有隨著這種格局的變化而發生改變，重組概念股不僅依然被視為稀缺資源，甚至還出現了“逆向式”炒作，重組失敗也可以成為股價的“催升劑”。以去年9月宣佈並購重組失敗的賽象科技、泰亞股份等6家企業為例，失敗後的股價不僅出現不同程度上漲，其中4家公司復牌首日還即現漲停。
客觀地説，普通投資者投資重組股的風險是比較大的。
首先，我國上市公司重組並購往往存在嚴重的資訊不對稱，特別是一些重大重組事件更是如此，南北車合併中的相關資訊披露就遭到市場集中吐槽。其次，企業重組過程中變數不少，風險不小。比如，自1月19日發佈《重大事項停牌公告》後，新華保險又3次發佈《重大事項進展公告》，重組似乎是板上釘釘的事了，最後卻仍以失敗告終。再次，從現實情況看，我國上市公司資産重組的目的和具體推動者十分龐雜：有為保持地方企業融資能力，由地方政府主導的保“殼”式資産重組；有大股東通過重組對“殼”資源進行重新配置，利用重組搶奪“殼”資源；有機構投資者為謀取二級市場超額利潤，與上市公司合作進行投機性資産重組。對投資能力和資訊收集能力有限的普通投資者來説，這些都將帶來不可預知的風險。
面對越來越多、越來越平常的重組並購，普通投資者應儘快轉變觀念，用平常心看待，切莫聞重組而興奮、聽並購而投資。那種僅憑“重組並購”四個字就可以獲得豐厚利潤的時代早已不存在，學會甄別並購重組題材的含金量才是投資第一要義。一句話，莫讓重組浮雲遮望眼，只有拋棄短期盲目獲利的衝動，才可能規避風險，得到長久的投資利潤。（本文來源：經濟日報 作者：江 帆）
