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宋麗萍:停牌制度我們是長期停牌 香港卻以儘快復牌為原則

  • 發佈時間:2015-03-08 12:02:02  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

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  新華網消息 3月8日,2015兩會證監系統第二場媒體見面會召開。全國人大代表、深圳證券交易所總經理宋麗萍在回答本網記者關於深港通的提問時表示,深港通制度對接差異很大,需要認真對待,充分的認證,而不是走極端。

   ?我們非常重視深港通的制度對接,因為深港通目的,就跟我們資本市場雙向開放的目的初衷是一致的,提升內地市場的深度、廣度和品質,保障資本市場融資功能、投資功能的正常發揮,這是我們的目的。

  首先,深港通提高買方的品質。買方的能力和水準決定了更加效率和市場的品質,所以滬港通和深港通相繼啟動,投資者的熱情進一步高漲,我們就看到,有的海外機構投資者在分批選聘A股市場的分析師,這些機構投資者我們有的也接觸過的,有的已經是百年的像歐洲的養老基金,他有非常成熟的投資理念,所以他們進入A股市場必將對A股的研究分析和投資決策會産生很大的影響,對整個投資者行為和理念也會産生積極的影響。

  海外投資者他的投資理念是不一樣的,畢竟影響他的投資行為,所以我們就發現有些制度差異化就出來了,我們怎麼來對接,比如説停牌制度。停牌制度大家議論也比較多,停牌制度我們是因為産品比較單一,還有,在制度上並購就有量化的指標要求,重大重組你必須要承諾停牌多少天,一般是30天吧,然後就長期停牌。這樣跟香港就不一樣了,香港的原則是怎麼以儘快復牌和注重效率為原則,就是上市公司的股票應該盡可能的持續交易,即使必須停牌也一定縮短停牌,所以跟我們就不一樣,為什麼呢?其實客觀上講,就是因為香港實際上是一個複雜的成熟市場。一個現貨股票有權證,那邊還有指數,指數還有期權,所以當停基礎産品的話,一系列的就影響了,影響交易效率,也影響投資判斷,所以這個差異是非常大的。

   比如最近香港市場融創中國收購佳兆業集團,大概一共是停牌一個月,融創中國才停了6個交易日,相比較而言,我們的申銀萬國收購宏源證券,宏源停了將近9個月,最近中國北車、南車合併,兩家公司停牌大概2個月,所以這一比較就比較出來了,所以這個制度。還有一個資訊披露,資訊披露香港有早間的公告,這個我們沒有,所以我們中小板今年準備相當時機要率先推出早間公告,除了收市之後和午間公告之外,這些都要不斷的推進。

  還有交易制度,因為內地的市場從一開始,我們90年代正好趕上電腦普及的時代,它又不是一個從櫃檯市場發展起來的,一開始就是大量的散戶進入交易所市場的公眾市場,所以結果就是我們交易所的交易系統承擔了國際上沒有一個交易所承擔的這麼重的風險控制功能。昨天桂理事長也講了賣空,他講的是非常對的,我們兩個交易所交易系統是一模一樣的,所以他面臨的問題也是我們面臨的問題。但是風險控制目前來看還是必須的,因為我們投資者結構就是這樣,目前是改不了的。這個怎麼辦呢?怎麼來滿足,怎麼跟國際接軌對接呢?因為投資者他不可能説在這個市場或者這樣一個交易,這樣一個制度的壁壘就影響了投資者進入市場了,所以這是我們要認真對待的問題。什麼時候改?改什麼?這都要進行充分的認證,而不是走極端。

  所以這方面上個世紀東京交易所是有經驗的,東京交易所很早就是一個國際市場,它為了進一步適應國際化,它現在是六成都是國際投資者,國際投資者就提出來了,很多日本特有的交易制度要改,後來我們看它經過充分的評估、充分的論證,是部分接軌、部分保留自己的交易特徵,所以這些都是我們要應對面臨的問題。因為滬港通先走一步,我們有專門的團隊在跟蹤分析滬港通開通之後帶來的制度變革的挑戰。克強總理在《政府工作報告》裏講開放也是改革,改革是一個循序漸進的過程,要穩步推進,説哪些改、哪些不改、為什麼改、改會影響到哪些投資者、影響有多大所以這個預期還是需要穩定的。

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