債市周評：資金面偏緊 收益率上行
- 發佈時間：2015-03-07 10:22:14 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網北京3月7日電（記者張煉、韓潔）本週資金面偏緊，央行公開市場凈回籠1450億元，債市收益率上行，現券下跌。
中國外匯交易中心公佈的數據顯示，3月6日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報3.4500％，較2月28日跌9ＢＰ，7天回購定盤利率收報4.8000％，較2月28日跌19ＢＰ，14天回購定盤利率收報5.1500％，較2月28日漲28ＢＰ；上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周內大多下行，1周品種最新報4.7390％，較2月28日跌3.3ＢＰ，2周品種報4.8685％，較2月28日跌2.75ＢＰ。
本週公開市場共有2200億元逆回購到期，同時，央行實施了2期7天期逆回購予以對衝，規模總計750億元。因此，公開市場最終實現貨幣凈回籠1450億元。
對此，業內人士表示，春節後，央行在公開市場連續兩周凈回籠。與去年節後立即停止逆回購而資金面轉松相比，今年滾動進行的逆回購操作也未明顯緩解流動性偏緊態勢。這或與外匯佔款增勢下降有關，基礎貨幣供應渠道發生變化，再次降準可期。
中誠信國際研究部總經理張英傑表示，跨過月末時點，資金面有所鬆動，貨幣市場利率較上周略有回落，但利率水準整體仍偏高。從2月初宣佈降準到擴大定向降準範圍再到二次降息，可以看出央行貨幣政策的逐步放寬，而降息後，央行又進一步下調7天期回購利率，也進一步反映出其引導實際利率下行的意圖。
對於後市債市走勢，張英傑表示，上週六晚間央行再次宣佈降息後，本週債券市場收益率並未出現大幅下行，各券種收益率反而出現一定幅度反彈。由於此前市場對降息預期已久，本次降息僅是對預期的兌現，獲利了結或是造成此次降息後債市收益率不降反升的重要因素。在寬鬆的貨幣政策環境下，當前債市收益率上行或不會成為趨勢，在短暫反彈後，後續市場仍可能延續此前慢牛行情。
首創證券固定收益部投資經理倪學曦表示，雖然上週末央行降息，但本週債市情緒仍較弱。受周中逆回購規模低於預期、國內調降今年經濟目標及新股ＩＰＯ在即等因素影響，市場悲觀情緒再起，拋盤較嚴重，二級市場現券收益率上行，國債期貨也下跌較多。預計下周打新需求或將導致各機構融資壓力較大，現券市場或以調整為主。
週一，證監會核準24家企業的首發申請，業內預計下周將凍結市場資金3萬億元。
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