[案例一] 在國有控制權不變情況下，國有或國有控股公司可以通過主營業務重組形式引入其他地方國資，優化股權結構。

　　深天馬A，深圳主機板上市(股票代碼000050)，處於液晶顯示行業，是國內液晶顯示行業領先企業之一；控股股東係中航國際控股，實際控制人為國務院國資委。

　　2014年7月，公司發行股份購買資産並募集配套資金的重大資産重組事項經證監會審核通過。公司通過向中航國際控股、上海張江集團、上海國資、成都工投等9家單位發行股份的方式，購買這些國資企業持有的上海天馬、成都天馬、武漢天馬、上海光電子、深圳光電子的其餘全部股權。一方面，使得相關中小尺寸液晶顯示製造類資産實現整體上市，在國家政策大力扶持、行業景氣度持續好轉的背景下進行的産業整合，有助於公司解決同業競爭、減少關聯交易，保證公司持續保持在國內中小尺寸液晶顯示行業的領先地位。另一方面，在方案實施後，儘管公司控股股東不變，但股權結構得到進一步多元化——湖北科投將持有公司13.13%股權，成為公司第二大股東，上海、成都等地方國資將成為公司前十大主要股東。

　　該重組方案，實現了股東結構優化，有利於公司建設更加科學合理的法人治理結構，是開展”混改”的有益探索。

　　[案例二] 在控制權不變情況下，國有或國有控股公司引入民營資本作戰略投資者。

　　中山公用，深圳主機板上市(股票代碼000685)，從事水務、市場經營管理等公用事業，業務板塊包括供水和污水處理兩項業務。控股股東中山中匯投資集團有限公司(持股比例62.26%，以下簡稱中匯集團)，實際控制人中山市國資委。

　　2014年8月，公司公告控股股東中匯集團以公開徵集受讓方方式，以每股10.52元的價格將所持13%股權轉讓給上海復星高科技集團有限公司(以下簡稱復星集團)，總價款10.65億元。股權轉讓完成後，中匯集團持有公司49.26%股份，仍為公司控股股東，實際控制人亦不變；復星集團將持有公司13%股份，成為公司第二大股東，並承諾3年內不減持。

　　市場評價復星集團入股中山公用，將可以為其提供專業化的並購能力和資金支援，有助於將中山公用打造為國內環保行業綜合服務龍頭企業。

　　[案例三] 集團層面突破“混改”與實施整體上市同步推進，相得益彰。

　　2014年12月，江淮汽車(股票代碼600418)以新增股份換股吸收合併江汽集團暨重大資産重組事項，獲證監會審核通過，江汽集團由此實現整體上市。

　　方案概要:江淮汽車向江汽集團全體股東發行股份以吸收合併江汽集團，江淮汽車成為存續公司，江汽集團解散並登出，江汽集團全體股東所持有的江汽集團全部股權將相應轉換為江淮汽車的新增股份，江淮汽車因換股吸收合併而取得的本公司股份將在換股吸收合併中予以登出。

　　早在2013年底，江汽集團即完成“混改”:引入央企建投投資作為戰略投資人入股，同時吸收由江淮汽車管理團隊成立的合肥實勤股權投資合夥企業作為新股東，分別持有江汽集團公司25%和4.63%的股份，安徽省國資委控股比例由78.21%降至70.37%。

　　江汽集團通過整體上市，實現了上市公司股權多元化和管理層持股。另外，江汽集團在採購、生産、技術研發、市場銷售、管理等方面可以發揮協同作用，最大程度實現資源共用和優勢互補，降低管理成本，提升管理效率，增強上市公司盈利能力與抗風險能力。最後，江汽集團零部件業務通過整體上市進入上市公司，在完善産業鏈的同時，可以減少關聯交易，改善法人治理結構，有利於上市公司的規範運作。

　　江汽集團從2013年9月宣佈啟動“混改”到完成整體上市，用了不到一年半時間。

　　(記者 王 爽 整理)