圖/新華社

　　近年降息對股市影響

　　羊城晚報訊 記者韓平報道：海通證券首席宏觀債券分析師姜超用“春節剛過，Duang一下降息就來了”來形容2月28日晚上的央行降息。他認為，“央媽”這次羊年春節送上給力的開門大紅包，加上國務院給中小企業再次減稅降費400億，財政和貨幣政策雙雙給力，改革大力推進振奮人心，而信心比黃金更重要！羊城晚報記者昨日從多位業內人士處獲悉，由於此次降息政策及時超市場預期，將給證券市場帶來政策托底的信念，羊年行情在經濟增長亮點不多的情況下，結構性行情值得期待。

　　短期不宜追高

　　上週六，不少投資者還沉浸在春節的歡樂之中時，突然迎來了央行降息的大利好。對此，不少投資者紛紛表示：這下子經常要擔心的黑色星期一不會再來了。而易享貸CEO趙迪則表示，經濟增速放緩、通脹低位運作，才是此次降息的主要原因。

　　對於降息帶來的影響，趙迪表示，整體上看，社會融資成本會有一定程度的降低，尤其是銀行貸款比重較高的行業與企業，財務費用會有所降低。而對於原本就很難從銀行獲得貸款的小微企業而言，降息影響不大。對於股市而言，降息會構成一定的利好。不過，由於節後A股已現大幅上漲，在一定程度上反映了降息預期。

　　趙迪表示，如果週一股市開盤大幅上漲，建議短期可以適度降低倉位，不要盲目追漲。不過對於金融行業的影響，降息的作用不盡相同：對傳統金融業，即對銀行業務的影響偏負面，而對網際網路金融行業的影響則是利大於弊，主要是由於金融存款利率浮動區間上限進一步上調，預計多數銀行會選擇調至上限，傳統銀行利差會收窄，利潤將下降。

　　但對於網際網路金融行業，降息影響趨正面。一方面，降息讓網際網路金融産品特別是P2P收益率優勢進一步體現，吸引力會增強。另一方面，對於通過網際網路金融平臺進行融資的小微企業，在P2P平臺的引導下，利率也會在一定程度上降低，小微企業融資成本或許也將有所下降。

　　春季行情有望延續

　　眾祿基金的研究人員認為，本次降息根本邏輯在於目前中國經濟下行壓力與通縮風險依然在加劇。根據國家統計局的最新數據，今年1月份，中國製造業採購經理指數PMI為49.8%，為2012年9月以來的最低位。同時，1月份的CPI、PPI數據均創五年以來的低值。降息對資本密集型的行業構成明顯利好，即對保險、房地産、券商等行業帶來成本下降，銷售提升等利好，也有利於A股春季行情的延續。

　　對於債券市場來説，利率下調顯然支援債券市場趨勢向上。據該公司統計的數據顯示，自2002年開始到2012年這十年間，總共22次降息中，第二天指數上漲的情況佔據了13次，而下降只佔據了9次，表明降息對股市形成支撐的情況佔據了上風（詳見附表）。同時該公司推薦投資者可介入地産、證券與保險類的分級基金。

　　而浙江一家業績不錯的機構投資者的老總也表示，預期央行年內還會推出一些釋放流動性的措施，這些措施就算不能為股市上漲帶來理由，但是下跌的空間也不會太大了。在實體經濟總體沒有明顯起色的情況下，投資者要仔細尋找能夠跑贏GDP的行業，並從中選擇表現優異的公司。